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Qué año tan terrible ha sido 2026 para los accionistas de la cadena de panaderías Greggs (LSE: GRG). Las acciones de Greggs han tenido uno de los peores resultados en el índice de mediana capitalización FTSE 250 este año calendario, a pesar del fuerte crecimiento entre 2022 y 2024. En un momento cayeron más de la mitad desde su máximo de 2025, pero se recuperaron rápidamente cuando advertí que estaban profundamente infravaloradas.
Greggs horribles
En primer lugar, mi cartera familiar posee acciones de Greggs, ya que en julio pagué 1.683 acciones anuales por nuestra participación. Compramos estas acciones porque vi un “ángel caído” en el grupo: una empresa sólida cuyas acciones estaban sufriendo. Por desgracia, Greggs resultó ser un cuchillo que cayó y me hizo sangrar los dedos durante cinco meses.
El precio de las acciones de Greggs alcanzó brevemente su máximo de 52 semanas de 2.890 peniques el 8 de enero, pero desde entonces ha caído drásticamente. De hecho, las acciones alcanzaron un mínimo de 2025 de 1.407,2 peniques el 25 de noviembre, el mismo día que argumenté que estaban en lo más profundo de la cesta de la compra de Mr Market.
Con ese mínimo, nuestra apuesta perdió casi una sexta parte (-16,4%) de su valor, lo que me hizo sentir un poco como un tonto. Sin embargo, ¡qué rápido pueden los inversores volubles cambiar de opinión! Desde entonces, una ola de presión vendedora se ha convertido en una avalancha de compras, lo que hizo que las acciones de Greggs se dispararan en menos de un mes.
En el momento de escribir este artículo, las acciones populares se cotizan a 1.710 peniques y el negocio está valorado en casi 1.800 millones de libras esterlinas. Esto supone un aumento de más de una quinta parte (+21,5 %) respecto del mínimo del año, pero mi artículo probablemente no jugó ningún papel en esta impresionante recuperación. En cambio, los rumores de que un inversor activista había adquirido una participación probablemente contribuyeron al repentino aumento.
¿Está mejorando?
Una de las razones por las que compramos estas acciones derrotadas fue su dividendo que superó al mercado. El rendimiento por dividendo de Greggs alcanzó un máximo del 5% anual el 25 de noviembre, muy por encima del rendimiento en efectivo anual del índice de élite FTSE 100 de menos del 3,2%.
Por supuesto, a medida que el precio de las acciones de Greggs subió, su rendimiento por dividendo cayó. Ahora esta cifra es del 4% anual. Para mí, es una recompensa valiosa por mantener estas acciones a largo plazo en previsión de una recuperación, tal vez impulsada por un mayor crecimiento de las ventas y la rentabilidad.
Además, la acción cotiza a un modesto múltiplo de 11,8 veces las ganancias históricas, con un rendimiento de casi el 8,5% anual. Esto significa que el dividendo de Greggs está más del doble cubierto por ganancias residuales, lo que supone un importante margen de seguridad.
En resumen, a pesar de la fuerte subida de la acción durante las últimas tres semanas, no he cambiado mi opinión sobre esta acción. Creo que Greggs encaja bien en la base de valor/ingresos/dividendos de nuestra cartera, por lo que no venderemos acciones en el corto plazo.
Por otro lado, en 2026 la situación para los minoristas puede complicarse más. La canciller Rachel Reeves está aumentando las apuestas para los negocios, lo que afecta a 2.650 puntos de venta de Greggs. Y las menores ganancias obligarán al grupo a vender más filetes, salchichas y sándwiches para mantener sus ganancias. A pesar de ello, esta gran empresa británica ha crecido constantemente desde que abrió su primera tienda en 1951. ¡Así que tengo grandes esperanzas para los próximos años!
¿Qué otras acciones están causando sensación en el mercado en este momento?
