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Los dividendos son el principal atractivo para los inversores que compran acciones de British American Tobacco (LSE:BATS). Sus adictivos productos generan flujos de caja sostenibles, que es la base de la política de dividendos de cualquier empresa.
British American ha aumentado constantemente su dividendo anual durante décadas. Los analistas de la ciudad aconsejan continuar con esta tendencia, con una rentabilidad por dividendo muy por encima de la media del FTSE 100 del 3,1%.
AñoDividendo por acciónRendimiento por dividendo2025243.61p5.8%2026248.93p6%2027257.47p6.2%
Si las previsiones actuales son correctas, una inversión de 20.000 libras esterlinas en acciones de British American hoy produciría un dividendo total de 2.730 libras esterlinas hasta finales de 2027.
Sin embargo, las previsiones de los corredores nunca son definitivas. Entonces, ¿hasta qué punto son realistas las actuales previsiones de dividendos? Y, en términos más generales, ¿deberían los inversores considerar la posibilidad de añadir al gigante tabacalero a sus carteras?
¡Albricias!
Respecto a la primera pregunta, los dividendos van bien. British American sigue teniendo abundante liquidez, como lo demuestra su compromiso con importantes recompras de acciones.
Precisamente hoy (9 de diciembre), la compañía anunció planes para realizar una nueva recompra de acciones por valor de £1.300 millones en 2026. La reducción exitosa de la deuda también respalda estos planes: British American espera que el apalancamiento se reduzca entre 2 y 2,5 veces para fines del próximo año.
Por otro lado, la cobertura de dividendos no es tan sólida como el balance. Y esto crea un cierto riesgo.
Los pagos esperados de 1,4 a 1,5 veces están cubiertos por los beneficios esperados hasta finales de 2027. Los valores están muy por debajo del estándar de seguridad aceptado en un factor de dos. Y no dejan margen de error si las ganancias se desvían.
Sin embargo, ¿es esto un obstáculo para este tipo de acciones antitabaco? Creo que no. Una vez más, la naturaleza adictiva de los productos de nicotina significa que es poco probable que los retornos se desvíen significativamente de las expectativas de los corredores.
De hecho, la débil cobertura de dividendos ha sido durante mucho tiempo una característica distintiva de este confiable productor de dividendos.
Entonces, ¿qué pasa?
La perspectiva de un dividendo más jugoso es ciertamente atractiva. Pero el enfoque de inversión de British American va más allá de los ingresos pasivos.
Y a medida que el consumo de cigarrillos disminuye constantemente, reconozco que el precio de las acciones de la empresa puede caer constantemente. La firma reiteró hoy las previsiones de que el mercado mundial del tabaco se contraerá un 2% en 2025.
Marcas como Lucky Strike y Dunhill están ayudando actualmente a mantener al lobo en la puerta. La creciente demanda de productos no inflamables (como los vaporizadores Vuse) también está impulsando los ingresos. En 2025, la empresa registró un crecimiento de las ventas del grupo del 2%.
Pero, en mi opinión, es cuestión de tiempo que surjan preocupaciones sobre las perspectivas de ventas. A medida que el mundo continúa avanzando hacia un mundo libre de humo, nuevas categorías también están bajo un mayor escrutinio regulatorio. También existe un grave problema de falsificación en la industria, especialmente en Estados Unidos.
¿Vale la pena comprar un británico americano?
No creo que estos riesgos estén inherentes a la altísima valoración de British American. A £41,75, la empresa cotiza a un múltiplo precio-beneficio (P/E) de 31 veces.
Esto es significativamente más alto que el promedio de cinco años de 13,5 veces y refleja un aumento del 42% en el precio de las acciones de la compañía este año.
Yo no compraré acciones de British American. Pero puede que valga la pena considerarlo para los inversores que tienen más confianza en el mercado del tabaco en general.
