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Las tasas de interés son uno de los factores macroeconómicos más importantes para acciones como las del FTSE 100. Cuando es más barato pedir prestado, es más barato invertir en un negocio. Esto significa que tasas más bajas a menudo conducen a un crecimiento económico más rápido, mayores dividendos y precios de las acciones más altos.
El Banco de Inglaterra no redujo los tipos el 6 de noviembre. La decisión estaba cerrada: cinco votos en una dirección y cuatro votos en la otra. Pero mientras escribo, los mercados estiman que la probabilidad de un recorte de tipos el 18 de diciembre es del 86%, probablemente entre el 4% y el 3,75%. Y dado que el objetivo de inflación es el 2%, este podría ser el comienzo de una reducción de la tasa base. Este podría ser el comienzo de muy buenos tiempos para Footsie.
Aquí hay tres acciones del FTSE 100 que creo que se beneficiarán si las tasas bajan en diciembre y en adelante.
Préstamos baratos
Una de las consecuencias más notables de un endeudamiento más barato es el abaratamiento de los préstamos. Esto podría resultar vital para constructores de viviendas como Barratt Redrow. La actual desaceleración del mercado inmobiliario se debe en parte al mayor coste de obtener una hipoteca.
Recortar las tasas no resolverá otros problemas que actualmente afectan al sector, como el aumento de los costos de suministro y los impuestos más altos. Que Barratt Redrow cayera durante uno de los mejores años para el FTSE 100 de este milenio cuenta su propia historia. Así que no compraré acciones para mi cartera.
Otra consecuencia de los recortes de tipos es el debilitamiento de la libra. Esto se debe a que la moneda es menos atractiva cuando las tasas son más bajas.
Si bien esto es un problema para los importadores netos, es una especie de bendición para muchas acciones internacionales del FTSE 100. Una empresa como la petrolera Shell (87% de sus ventas se realizan fuera de estos países) podría acoger con agrado una moneda más débil.
Ingreso disponible
El tercer área a tener en cuenta son los minoristas centrados en el mercado nacional. JD Sports (LSE: JDS) cumple con los requisitos: vende sus artículos deportivos en todo el país y alrededor de la mitad de sus ingresos provienen de estas costas.
¿Por qué los tipos más bajos están ayudando a las acciones minoristas? Porque un crédito y un endeudamiento más baratos significan más ingresos disponibles.
Sin embargo, hay una advertencia bastante importante: este es un presupuesto de otoño. Mientras escribo, se esperan aumentos impositivos significativos (aunque el dolor del impuesto sobre la renta puede suavizarse). Esto podría anular el efecto del recorte de tipos. Un impuesto directo reducirá el ingreso disponible que podría gastarse en ropa, zapatillas y similares.
En mi opinión, las acciones de JD Sports han bajado un 63% desde su máximo de 2021 y cotizan con una relación precio-beneficio de sólo 8,6. Es posible que los inversores quieran pensar en esto.
