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Las acciones de BAE Systems (LSE:BA.) han hecho que los inversores hayan ganado mucho dinero en los últimos años. Estamos hablando de un rendimiento compuesto anualizado del 35% en cinco años, casi tres veces el índice FTSE 100.
Desafortunadamente, el catalizador inicial de este desempeño superior fue la horrible invasión de Ucrania a principios de 2022. Esto marcó el comienzo de un cambio repentino en las prioridades del gasto en defensa europeo cuando los países se dieron cuenta de que las guerras terrestres a gran escala en Europa no eran cosa del pasado.
Desafortunadamente, lo más probable es que la guerra exista mientras exista la gente. Pero la inestabilidad geopolítica ha aumentado marcadamente en los últimos años, siendo el ejemplo más reciente la guerra en Irán que comenzó a finales de febrero.
En teoría, la situación en Irán debería haber dado lugar a las acciones de BAE. La guerra en Rusia ciertamente tuvo un impacto, al igual que la operación militar estadounidense en Venezuela a principios de 2026.
Pero las acciones de defensa del FTSE 100 han caído ligeramente desde que comenzó el conflicto. Y cualquiera que invirtiera £7.500 en BAE hace 10 días ahora tendría sólo £6.620 después de una corrección del 11,7%.
¿Por qué cayeron las acciones?
Incluso después de la reciente caída, las acciones de BAE no son baratas y cotizan a 25 veces las ganancias previstas para este año. Por lo tanto, es probable que los inversores se quedaran con parte de las ganancias (la rentabilidad por dividendo es hoy sólo del 1,7%).
Sin embargo, otro problema clave es el aumento de los precios de la energía y los combustibles. Esta situación no sólo encarece a BAE la producción y el suministro de equipos como tanques, vehículos de combate y artillería, sino que también ejerce una presión adicional sobre los gobiernos con problemas de liquidez.
Desde que comenzó la guerra con Irán, el rendimiento de la deuda pública de los países europeos ha aumentado considerablemente. El rendimiento de los bonos de oro británicos a 10 años saltó del 4,2% a más del 5%.
En otras palabras, los costos de endeudamiento del Reino Unido han alcanzado sus niveles más altos desde la crisis financiera de 2008. ¿De dónde obtendrán el Reino Unido y Europa el dinero para financiar sus ambiciosos objetivos de gasto en defensa?
Esta pregunta preocupa al mercado.
Fuente: Trading Economics Creo que BAE estará bien
Una vez más, las reservas de defensa aérea están bajo presión debido a las guerras en Ucrania e Irán, mientras que las amenazas a la seguridad nacional continúan creciendo en todo el mundo. Así que no creo que el aumento de los rendimientos de los bonos cambie la historia del crecimiento aquí.
Por ejemplo, ¿querrán los Estados del Golfo reforzar la seguridad tras los ataques con aviones no tripulados iraníes en toda la región? Lo sospecho firmemente. BAE es uno de los socios de defensa más importantes de los países ricos del Golfo como Arabia Saudita, Qatar y los Emiratos Árabes Unidos.
Mientras tanto, Türkiye firmó un acuerdo multimillonario de entrenamiento y repuestos en Londres el miércoles (25 de marzo) para su primer lote de aviones de combate de fabricación británica.
El gigante de la defensa cerró 2025 con una cartera de pedidos valorada en £83,6 mil millones de libras, con productos que abarcan tierra, mar, aire, cibernética y espacio. El negocio también está excepcionalmente bien administrado bajo el liderazgo del director ejecutivo Charles Woodburn.
Todavía poseo las acciones de BAE que compré por primera vez en 2022 y creo que les irá bien a largo plazo. Sin embargo, dada la elevada valoración, no pretendo aumentar mi posición hoy.
Si el retroceso aumenta al 20-25% (alrededor de £18 por acción), entonces empezaré a interesarme mucho. Pero hasta que eso suceda, veo mejores oportunidades para el FTSE 100.
