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La guerra en Irán puede sentirse lejos de la calle principal del Reino Unido, pero los accionistas de Greggs (LSE:GRG) han sentido su impacto.
Las acciones del FTSE 250 han caído otro 7,1% en los últimos 10 días, lo que habría costado una inversión de 5.000 dólares alrededor de £350.
Por supuesto, la palabra que está en boca de todos en este momento es “inflación”. Si los costos de energía siguen siendo altos, como es posible si el conflicto con Irán se prolonga hasta el verano, Greggs se verá afectado debido a los costos de horneado, refrigeración y transporte asociados con sus operaciones.
Además, podría tener un impacto negativo en las ventas si los clientes cansados de la inflación se aprietan el cinturón. Esta semana el precio medio del litro de gasolina superó los 150 peniques por primera vez en casi dos años. Anticipándose a tasas de interés más altas, las tasas hipotecarias están aumentando.
Greggs ha añadido unos cuantos peniques a los precios de sus rollos de salchicha y pasteles en los últimos años para compensar los mayores costos, pero tiene una propuesta de valor que proteger. Subir los precios una vez más corre el riesgo de llevar a los clientes a otra parte (o de que los trabajadores recurran a los almuerzos para llevar).
La empresa calificó el año 2025 como un “mercado desafiante”. Este año puede volverse aún más difícil.
Entonces, dado este telón de fondo francamente aterrador, ¿Greggs es ahora una acción que se debe evitar a toda costa?
Pensando a largo plazo
La respuesta a esta pregunta depende del plazo del inversor. Mirando dentro de unos meses, las perspectivas de Greggs no parecen tan brillantes.
Pero esto no es diferente de muchas empresas de venta directa al consumidor, incluidas JD Sports Fashion, Domino’s Pizza y JD Wetherspoon. Todos están sufriendo por un gasto de consumo débil y mayores costos operativos.
Sin embargo, desde un punto de vista contrario, ahora puede ser el momento de considerar invertir en Greggs a largo plazo. Porque si bien las perspectivas a corto plazo parecen inciertas, son mucho más seguras que las de muchos de sus competidores, que están cerrando y reduciendo sus actividades.
Por ejemplo, la cadena de panaderías Cooplands, que está en dificultades, se ha ido reduciendo en los últimos años, mientras que la panadería The Crusty Cob, con sede en Exeter, cerró sus nueve tiendas el año pasado. Y a finales de 2025 desaparecieron 68 restaurantes Pizza Hut (Greggs vende pizza).
Desafortunadamente, la situación está empeorando y espero que una mayor competencia cierre el negocio. Pero mientras los rivales se dirigen hacia la pared, se espera que el número de puntos de venta de Greggs crezca a más de 3.000 en los próximos años.
A mediados de 2027 contará con dos nuevas instalaciones de última generación listas para su ampliación, con más automatización para mejorar la eficiencia. Se espera que el flujo de caja mejore significativamente para entonces, lo que respaldará los pagos de dividendos y posiblemente la recompra de acciones.
Al igual que con Wetherspoons, los inversores se centran en el corto plazo. Pero existe una clara posibilidad de que estas empresas sigan captando participación de mercado y se vuelvan mucho más fuertes (y más rentables) en unos pocos años.
Ingresos pasivos
Tras el último retroceso, las acciones de la empresa tienen ahora una rentabilidad por dividendo a plazo del 4,5%. Por lo tanto, se ofrece un rendimiento decente, siempre que Greggs pague y la empresa tenga un historial excelente.
Mientras tanto, la relación precio-beneficio a plazo es de poco menos de 12, en comparación con el promedio de 10 años de 21. Dado que Greggs se beneficia de una marca fantástica y una sólida posición en el mercado, así como de las próximas aperturas de tiendas, esta valoración me parece atractiva.
Considerando todo esto, creo que vale la pena mirar más de cerca a Greggs por debajo de £15 por acción.
