¿Qué tan alto es el rendimiento demasiado alto?
Desde la perspectiva de los ingresos pasivos, los jugosos rendimientos de los dividendos pueden resultar muy atractivos. Por otro lado, también podría ser una señal de advertencia de que los inversores esperan recortes en los pagos en el futuro.
Así que hoy (26 de febrero) me he enterado de que las acciones del Reino Unido, que ya están rindiendo un enorme 11%, han vuelto a aumentar su dividendo por acción.
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Efectividad contra la inflación
Esta participación pertenece a Greencoat UK Wind (LSE: UKW).
El dividendo anual por acción se incrementó a 10,35 peniques, lo que lo convierte en el duodécimo año consecutivo de crecimiento en línea o más rápido que el índice de precios minoristas, una medida común de inflación.
Dado que esta acción se vende por unos centavos, lo que la convierte en una opción de alto rendimiento, creo que los inversores orientados a los ingresos deberían considerar esta opción.
¿Hay alguna trampa?
¿Pero podría ser demasiado bueno para ser verdad?
Después de todo, el fuerte rendimiento de Greencoat UK Wind está muy por encima de la mayoría de las demás acciones del FTSE 250.
También cotiza con un gran descuento respecto de su valor liquidativo (NAV).
Greencoat UK Wind no está solo aquí. Varias acciones del FTSE 250 centradas en energías renovables tienen altos rendimientos y cotizan muy por debajo de su valor liquidativo.
El cambio en el enfoque político hacia la energía renovable ha generado preocupaciones sobre la rentabilidad a largo plazo del sector. Esto podría suponer un riesgo para los beneficios de Greencoat UK Wind y, por tanto, para sus dividendos.
La empresa lo sabe. Según el informe de resultados, “factores económicos y regulatorios más amplios, así como la caída del valor de los activos netos en el sector, han pesado sobre el sentimiento de los inversores… La junta directiva y el gestor de inversiones reconocen la necesidad de seguir tomando nuevas medidas para proteger y mejorar el valor para los accionistas”.
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En realidad, la dirección puede hacer muy poco ante tal sentimiento de los inversores.
Utilizar efectivo gratis para recomprar acciones con descuento puede ayudar a crear valor para los accionistas. Greencoat UK Wind gastó 109 millones de libras esterlinas en la recompra de sus propias acciones el año pasado.
La empresa también ha reducido el importe principal de su deuda en £168 millones de libras, lo que considero positivo para el rendimiento de sus inversiones.
Pero si bien tales movimientos pueden ayudar a desbloquear algo de valor, creo que el precio de las acciones podría seguir cayendo hasta que los inversores reevalúen masivamente el sector o alguien decida hacer una oferta por la empresa.
Esto no ha sucedido todavía y puede que nunca suceda. Dado el descuento en el NAV, estoy seguro de que algunos compradores potenciales han consultado los datos de Greencoat UK Wind de vez en cuando.
Sin embargo, como defensor de la inversión a largo plazo, veo el precio deprimido de las acciones (una caída del 26% en cinco años) como una oportunidad. Junto con el crecimiento constante de los dividendos, esto ha ayudado a impulsar los rendimientos.
La empresa gastó 227 millones de libras esterlinas en dividendos el año pasado, pero aún así terminó el año con más efectivo que al principio. Dado el alto rendimiento, considero esta acción para inversores que quieran intentar generar flujos de ingresos pasivos.
