A veces pienso que los inversores han olvidado lo fabulosas que pueden ser las acciones del Reino Unido en términos de ingresos. No. Mi Pensión Personal de Inversión Propia (SIPP) está llena de ellos. Quizás tuve suerte porque elegí un buen momento para descargarlos…
Hace tres años no habría sido difícil encontrar acciones del FTSE 100 que rindieran un 8%, un 9% o incluso un 10%. Unas rentabilidades tan elevadas pueden ser volátiles, pero yo creía que el pago sería sostenible. Hasta ahora lo han sido.
Cuando los compré, el gestor de activos M&G y la aseguradora Phoenix Group Holdings contaban con rentabilidades de dos dígitos. Desde entonces han proporcionado crecimiento e ingresos. El precio de las acciones de M&G aumentó un 54% durante el año pasado, mientras que el precio de las acciones de Phoenix aumentó un 53%. Como resultado, sus rendimientos cayeron al 6,27% y 7,13%, respectivamente, en términos arrastrados. Aunque todavía no está mal.
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Estrellas de dividendos de primera línea
Ahora su objetivo es un crecimiento de dividendos de alrededor del 2% anual. Esto es modesto, pero si la inflación continúa cayendo, deberían mantener su poder adquisitivo en términos reales. En menos de tres años, tengo un enorme rendimiento total de aproximadamente el 75 % con dividendos reinvertidos. Sin embargo, no todas las empresas altamente rentables han crecido.
Insurer Legal & General Group (LSE: LGEN) ha sido un grupo heterogéneo. Sus acciones han subido sólo un 6% en tres años, aunque ahora están en alza, un 15% en los últimos 12 meses. Mis ingresos totales superan el 40%. Si las acciones de Legal & General vuelven a ganar terreno, como espero y sospecho que podría suceder, podrían surgir recompensas.
Las tres acciones se beneficiaron del cambio más amplio. Cuando los compré, el tipo base del Reino Unido era del 5,25%. Esto significó que los inversores podían obtener rendimientos decentes sobre el efectivo y los bonos sin arriesgar su capital. Mi punto era simple. A medida que la inflación y las tasas de interés caen, el efectivo y los bonos parecerán menos atractivos y las acciones de rendimiento ultra alto parecerán más atractivas.
Teniendo en cuenta que el tipo base en el Reino Unido es ahora del 3,75%, esta tesis se ha justificado parcialmente. Espero que haya más por venir. Algunos analistas esperan que la inflación regrese al 2% esta primavera, ayudada por efectos de base como los aumentos de impuestos y energía del año pasado, que no aparecen en los datos. Hay rumores de que el Banco de Inglaterra podría bajar el tipo al 3%.
¡Crecimiento y recompra de acciones también!
Esto haría que este rendimiento fuera aún más atractivo en comparación con el rendimiento más bajo “libre de riesgo”. Hoy Legal & General rinde un 7,8%, el más alto del FTSE 100. Últimamente he estado añadiendo acciones, atraído tanto por sus ganancias como por su potencial de recuperación.
El rebote no está garantizado. A las acciones no les pasa nada. Pero Legal & General tiene una fuerte influencia en los crecientes mercados de anualidades de transferencia de riesgo de pensiones. La compañía también está racionalizando sus operaciones, vendiendo unidades no esenciales y enfocándose en áreas más rentables. Mientras tanto, la empresa sigue comprometida con el pago de dividendos y la recompra de acciones.
Hay riesgos. La empresa opera en un mercado competitivo y las presiones sobre los precios pueden reducir las ganancias. Y con £1,2 billones de libras en activos bajo gestión, una caída del mercado de valores podría ser perjudicial.
Sin embargo, rara vez aparecen fuentes tan generosas de ingresos pasivos. Si M&G, Phoenix y Legal & General siguen subiendo, su rentabilidad caerá inevitablemente. En este escenario, es posible que algún día los inversores miren hacia atrás y deseen haber actuado. Me alegro de haberlo hecho. Creo que todavía vale la pena considerar las tres opciones a largo plazo.
