Fuente de la imagen: Rolls-Royce plc.
Una de las historias más llamativas de los últimos años ha sido el cambio de suerte de un ingeniero aeronáutico en Rolls-Royce (LSE: RR). En los últimos cinco años, ha pasado de ser una empresa rentable que se ocupaba de la crisis de la aviación civil provocada por la pandemia a una empresa rentable con viento a favor. Las acciones de Rolls-Royce se dispararon un 1.234% durante este período.
Hace un año, el negocio ya pintaba mucho mejor. Pero después de años de crecimiento meteórico, ¿las acciones seguían siendo una ganga?
Más de dos veces al año
Mirando hacia atrás, podemos decir que así fue.
En los últimos 12 meses, las acciones de Rolls-Royce han subido de precio otro 110%. Así que una inversión de £20.000 hace un año ahora valdría alrededor de £42.000.
Además, estas acciones generarán alrededor de £252 por año en dividendos.
Sin embargo, el aumento de los precios de las acciones durante el año pasado ha resultado en menores rendimientos para quienes las compran hoy. Ahora es alrededor del 0,6%.
Mirando hacia atrás, esto es bueno, pero ¿qué pasa después?
Por supuesto, ya es demasiado tarde para que los inversores miremos hacia atrás cuando se trata de una operación en particular, aunque esperamos que con el tiempo podamos aprender más y emitir mejores juicios en el mercado de valores.
¿Qué pasa con la previsión?
Ninguno de nosotros sabe con certeza qué sucederá después. Por eso el mercado de valores es sólo eso… un mercado. Cada uno de los diferentes inversores tiene su propia opinión sobre cuánto vale una acción porque no saben con certeza cómo se comportará el negocio en el futuro.
Las acciones de Rolls-Royce han tenido un buen desempeño en gran medida porque el negocio se ha recuperado fuertemente, está bien administrado y enfocado en lograr sus objetivos financieros, y la demanda de los consumidores sigue siendo fuerte en las tres unidades de negocios clave.
No sólo se ha recuperado la aviación civil, sino que los mercados de defensa y energía también están experimentando fuertes ventas.
Con una marca poderosa, un gran inventario de motores a reacción que requieren servicio constante y tecnologías de ingeniería patentadas, Rolls tiene muchas fortalezas. Podrían ayudar en su camino hacia una mejora de la rentabilidad y el flujo de caja.
¿Debería invertir ahora?
Si bien el desempeño pasado no es necesariamente un indicador de qué esperar en el futuro, no se puede ignorar el hecho de que las acciones de Rolls-Royce han estado en llamas en los últimos años.
Me gusta el modelo de negocio y creo que el desempeño financiero de la empresa puede mejorar dada la fuerte demanda de los clientes y el enfoque de la administración en lograr los ambiciosos objetivos de la empresa.
Sin embargo, también veo riesgos. Dado que la capitalización de mercado de la empresa es de £106 mil millones, no estoy seguro de que los riesgos se tengan en cuenta adecuadamente en la valoración actual.
Un acontecimiento repentino e inesperado podría reducir drásticamente la demanda de aviación civil de la noche a la mañana, dañando gravemente los ingresos y las ganancias, exactamente lo que le sucedió a Rolls durante la pandemia.
Los problemas geopolíticos son buenos y malos. Ayudaron a aumentar las ventas de productos de defensa. Pero conllevan el riesgo constante de aranceles y otras disputas comerciales, lo que puede resultar costoso para una empresa multinacional con una cadena de suministro compleja como Rolls.
No invertiré en este momento.
