La economía estadounidense se está preparando para una importante inyección fiscal en esta temporada de impuestos, y los analistas del Bank of America Research predicen un aumento masivo en los reembolsos de impuestos causado por la Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA). Si bien la legislación está preparada para dar a la economía 65 mil millones de dólares en alivio respecto del año pasado, los analistas sugieren que los beneficios se distribuirán de manera desigual, lo que podría empeorar la división económica “en forma de K” del país.
Se espera que los reembolsos de impuestos en 2026 sean alrededor de $65 mil millones más que en 2025, un 18% más que el año pasado, según BofA Global Research. El banco estima que el estímulo total al consumidor de OBBBA estará entre 135 mil millones y 140 mil millones de dólares. Sin embargo, el diseño de estas exenciones fiscales, en particular los cambios en los límites de deducción de los Impuestos Estatales y Locales (SALT), sugiere que la mayoría de los beneficios recaerán en los hogares de ingresos medios y altos.
Letra en expansión “K”.
El análisis de BofA destaca una persistente dinámica “en forma de K” en la economía después de 2025, con la suerte financiera de los ricos divergiendo marcadamente de la de los estadounidenses de bajos ingresos. A finales de 2025 y principios de 2026, el gasto de los hogares de mayores ingresos creció un 2,4%, mientras que el gasto de los hogares de menores ingresos creció solo un 0,4%.
Los hogares de ingresos medios y altos deberían beneficiarse más de la política, según el economista estadounidense Aditya Bhave, prediciendo que el patrón de gasto “en forma de K” podría volverse “más pronunciado”. La nota del economista sigue a la conclusión de la Reserva Federal de Nueva York a principios de esta semana de que la evidencia de una economía en forma de K se remonta a tres años atrás. “La brecha entre los consumidores se profundizará”, añadió Bhave.
Si bien el proyecto de ley incluye deducciones por propinas y horas extras que benefician a los trabajadores de servicios, también aumenta el límite de las deducciones SALT (impuestos estatales y locales), una política que beneficia desproporcionadamente a quienes ganan más. El Centro de Política Fiscal, una organización no partidista, estima que el mayor impacto monetario de la ley afectará a quienes tienen los ingresos más altos.
El Tesoro y estimaciones independientes predicen ahora que el rendimiento típico en 2026 podría ser entre 300 y 1.000 dólares más que el año pasado, y algunas estimaciones promedian alrededor de 3.800 dólares.
Wall Street versus Main Street
La distribución de este estímulo tiene graves consecuencias sobre cómo circula el dinero en la economía. BofA señala que los hogares con ingresos más altos tienen más probabilidades de ahorrar que gastar. En consecuencia, es posible que aproximadamente la mitad de este nuevo estímulo nunca llegue a la economía minorista. En cambio, es más probable que los fondos no gastados de los receptores ricos “se utilicen para comprar acciones que para pagar deudas”.
Esta tendencia ya es visible en el comportamiento del consumidor. A lo largo de 2025, los consumidores ricos mantuvieron el gasto en servicios, mientras que la base de consumidores más amplia se volvió cada vez más consciente de los precios, favoreciendo artículos de menor costo y recortando compras costosas como electrónica y muebles.
Salvavidas para personas de bajos ingresos
A pesar de su inclinación hacia los ricos, OBBBA ofrece un salvavidas crucial para los hogares de bajos ingresos. Los datos de BofA muestran que para estas familias, los reembolsos de impuestos representan una proporción mucho mayor de sus gastos mensuales promedio que para sus pares más ricos, lo que significa que la mayor parte del estímulo económico provendrá de esta cohorte.
“Incluso si el crecimiento de los reembolsos fuera bastante estable… todavía podría estimular el gasto de los hogares de bajos ingresos y aliviar algo de presión sobre sus presupuestos de gastos discrecionales que son ‘buenos'”, según un análisis separado del Bank of America Institute. Históricamente, los hogares de bajos ingresos utilizan los reembolsos de impuestos para aumentar el gasto en bienes, viajes y vacaciones en casi un 40% a las pocas semanas de recibirlos.
El estímulo llega en un momento crítico. El pronóstico del PIB del cuarto trimestre para 2025 cayó al 2,4%, según el instituto, y la economía ha tenido un comienzo “turbulento” en 2026. Si bien el aumento de 65 mil millones de dólares en reembolsos proporcionará un impulso temporal al gasto discrecional entre febrero y abril, BofA advierte que el impulso económico a largo plazo todavía depende del mercado laboral.
Para esta historia, los periodistas de Fortune utilizaron la inteligencia artificial generativa como herramienta de investigación. El editor verificó la exactitud de la información antes de su publicación.
