A pesar de los resultados inquietos a largo plazo y las estrategias infructuosas, el gran ícono de la industria de semiconductores, Intel, tiene dos nuevos accionistas importantes que pueden dar su nueva esperanza para la restauración: el gobierno de los Estados Unidos, con un poco menos del 10% de las acciones y la compañía de diseño más importante del mundo, Nvidia, con el 5% propietario.
El siguiente paso para el Gobierno es estar de acuerdo en que Intel ocupa el privado.
Sin presión sobre los ingresos trimestrales de los accionistas de hoy, un Intel privado puede dividirse en partes que ya no tienen sentido estar conectado. Una nueva compañía debe centrarse en los chips de producción para todas las empresas globales para comparar o superar la productividad, lo que solo TSMC se puede proporcionar hoy. El otro debe dedicarse al diseño de los chips. Estas son dos funciones objetivas separadas, mercados y misiones. En última instancia, Intel también debería vender su participación de control en la compañía autónoma del conductor Mobileye, así como en el capital de riesgo de la compañía. El objetivo estratégico es estar en desacuerdo con el conglomerado, que puede haber servido bien a Intel en el pasado, pero ya no satisface las necesidades del país en la fundición estadounidense y no proporciona el mayor valor para los accionistas.
Está claro que la mayoría de los conglomerados sufren el descuento de conglomerado que se llama así. General Electric, una vez un ícono de la industria estadounidense, admitió que estaba rompiendo, lo que haría que su constituyente funcione más valioso y competitivo en uno de los ejemplos recientes más importantes que demuestran que la suma de las partes puede ser más grande que en general.
El modelo de negocio de Intel en la integración vertical entre el diseño y la producción le dio a Intel un gran poder de mercado cuando era un líder mundial en ambos mercados. Este es el pasado. Un intento de recrearlo, como lo hizo algunos de los recientes CEO de Intel, está condenado.
Aquí hay un plan que nos parece correcto, por reconocimiento general desde el punto de vista de los extraños que dejaron Intel Board hace algún tiempo.
En primer lugar, el gobierno, con el apoyo del consorcio de las principales empresas de diseñadores mundiales en Estados Unidos, debería comprar todas las acciones públicas de Intel. Las inversiones de NVIDIA de $ 5 mil millones y el aumento posterior en las acciones de Intel muestran que los mercados de capitales darán la bienvenida a tal paso. Alguna combinación de Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Qualcomm, Broadcom y Google, los mejores y más grandes productos en los productos del planeta, pueden permitirse fácilmente.
La creación de una fundición exitosa tomada de los activos de producción de Intel y separados del negocio de diseño será una gran victoria para la administración Trump. Esta sería una victoria aún mayor para grandes empresas en el diseño de semiconductores, que de otro modo dependen por completo de TSMC.
En segundo lugar, el gobierno y este consorcio deben encontrar nuevos propietarios para Intel Designer Enterprises, incluidos servidores y computadoras personales. Nuestros cálculos con el reverso del sobre muestran que Intel ha dejado el gran costo de un conglomerado bloqueado para la estructura del conglomerado. Por ejemplo, la planta de fundición tiene un costo de equilibrio de aproximadamente 70 mil millones de dólares, pero actualmente es un gran dinero perdido. Durante la próxima década, necesita hasta $ 100 mil millones para competir con TSMC. Otras empresas que pueden florecer de forma independiente incluyen (1) microprocesadores de negocios comerciales para computadoras personales, por un valor de aproximadamente $ 100 mil millones por un valor de aproximadamente $ 100 mil millones; (2) los esfuerzos de diseño para servidores y centros de procesamiento de datos también son potencialmente $ 100 mil millones; (3) compañía de conducir autónomo, Mobileye, por un valor de aproximadamente $ 15. Mil millones; y (4) una extensa cartera de riesgo invertida en empresas privadas de todo el mundo.
Desbloquear este valor es extremadamente difícil para una empresa pública que presenta informes trimestrales. Incluso en un orden privado, una operación operativa. Presumiblemente, la regla y el liderazgo no pueden ver el camino hacia adelante. Solo, la compañía no puede recaudar dinero para aceptar la empresa privada. En sí mismo, tendrá problemas para tratar de obtener la asistencia financiera, técnica y comercial necesaria para cumplir con TSMC. Solo el gobierno de los Estados Unidos podrá organizar un trastorno de Intel complejo y crítico con la participación necesaria de las grandes empresas de diseño estadounidenses.
En tercer lugar, después de haber ocupado el privado, Intel puede atraer los mejores y brillantes talentos. Dado que los competidores de Intel vuelan alto por AI Promise, Intel sufre de una fuga cerebral masiva. Desde que disparó a miles de empleados, lo mejor de ellos inevitablemente ayudó. La empresa pública existente no puede competir de manera efectiva por el talento, y sin talento es poco probable que tenga éxito en comparar TSMC en la producción y hará que sus otras divisiones sean más competitivas. Las empresas privadas pueden ofrecer paquetes compensatorios muy atractivos con la promesa de un gran día, cuando las empresas se vuelven públicas nuevamente.
Como resultado, toda la reestructuración se puede lograr en aproximadamente un año. Esto es casi lo mismo que el colapso de AT&T en la década de 1980. Para 2028, los segmentos se pueden vender a precios hermosos o obtener ganancias significativas para los accionistas privados. Los contribuyentes pueden ganar cientos de miles de millones de dólares. No solo es desde el punto de vista de la creación de empleos y la seguridad nacional, el valor será inconmensurable.
Los escépticos argumentarán que esta estrategia no es necesaria. Intel podría hacer todo esto antes, y ella puede hacer todo esto nuevamente. Pero la esperanza no es una estrategia, y el mundo alrededor de Intel no se detiene. Los escépticos también pueden argumentar que Intel debe ser comprado por uno de sus competidores. Deje que Broadcom, por ejemplo, compre Intel y solucione, como se hizo con muchas otras compañías de semiconductores. Pero en el entorno actual, tal adquisición no volará: China, donde Intel vende más del 25% de sus productos, nunca lo aprobará.
En este momento, el gobierno de los Estados Unidos y Nvidia tienen un problema. Asumir la responsabilidad de la situación, pueden crear una gran oportunidad para beneficiarse para el contribuyente. Es aún más importante que el colapso de Intel sea de gran importancia para proporcionar al ecosistema de los Estados Unidos de un semiconductor, que subyace en cada escenario feliz para los avances de software que benefician al pueblo estadounidense y al mundo.
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