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Las acciones de la empresa constructora Barratt Redrow (LSE: BTRW) están en caída libre. El precio de la acción cayó un 33% en un mes. Una capitalización de mercado de casi 2.000 millones de libras desapareció en la mitad de ese tiempo. La mayor empresa inmobiliaria del país está en camino de ser eliminada del índice FTSE 100: ya hay siete acciones del FTSE 250 lo suficientemente grandes como para ocupar su lugar en el índice principal de Londres.
¿Qué pasó aquí? ¿Cómo es que las acciones de la empresa cayeron tanto mientras el país exige la construcción de nuevas viviendas?
Más inflación
Una de las principales razones del descenso es (sorpresa, sorpresa) el nuevo conflicto en Oriente Medio y sus consecuencias. Es probable que el aumento de los precios del petróleo y del transporte marítimo provoque una inflación elevada en muchas regiones. Esto es exactamente lo que los constructores de viviendas no necesitan: en los últimos años ya se han enfrentado a costes de construcción cada vez mayores.
Aquí también hay un doble golpe. Es probable que una inflación más alta obligue a los bancos a aumentar las tasas de interés para hacerle frente. En una semana o dos, pasamos de esperar un recorte de tipos este año a esperar otra subida de tipos. Tasas más altas significan hipotecas más caras, lo que significa menos demanda de las casas que construye Barratt Redrow.
Es por eso que otros constructores de viviendas como Persimmon (un 28% menos en el mes) y Taylor Wimpey (un 24% menos) también han tenido problemas recientemente. Sin embargo, Barratt Redrow es el peor de todos. Entonces, ¿qué otra cosa podría explicar por qué la acción está cayendo mucho más que sus pares?
Riesgo de ejecución
Bueno, además de los muchos problemas que afectan al resto del sector inmobiliario, Barratt Redrow enfrenta complicaciones resultantes de una adquisición reciente. Recuerde, hasta 2024 Barratt y Redrow eran dos empresas independientes.
¿Por qué es esto un problema? En resumen: riesgo de ejecución. Este tipo de fusiones suelen realizarse porque quienes toman las decisiones ven beneficios en la racionalización de las organizaciones. En el momento del acuerdo, el ahorro total por eficiencia se estimaba en £100 millones. Sin embargo, los primeros signos son que a los inversores les preocupa que las cosas no vayan tan bien en este sentido.
La caída de la acción ha convertido su dividendo en uno de los más atractivos del FTSE 100, con un rendimiento que salta al 6,68% y el sexto más alto del índice. Dividendos tan grandes son buenos para tener dinero en efectivo en el banco, pero también pueden ser una señal de una acción infravalorada que cotiza a la baja.
¿Es todo esto suficiente para que valga la pena considerar a Barratt Redrow? No estoy tan seguro. Sin duda, en algún momento se producirá un cambio de rumbo en el notorio sector inmobiliario cíclico, pero señales recientes sugieren que es poco probable que esto suceda en el corto plazo. Creo que ahora puede haber mejores oportunidades en las que los inversores puedan centrarse.
