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Cuando algunas personas miran el precio de las acciones de Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.), ven una burbuja a punto de estallar. Una acción que ha subido más del 1.300% en cinco años debe estar sobrevaluada, ¿verdad?
No necesariamente. A pesar de este enorme crecimiento, no creo que las estimaciones previstas sean claramente demasiado altas.
No estoy diciendo que creo que el precio de las acciones de Rolls-Royce seguirá subiendo al ritmo actual, porque no lo creo. He dicho esto antes y me equivoqué, claro. Pero el ritmo probablemente tendrá que disminuir por un tiempo, ¿no es así?
Verificación de validación
Una mirada a las valoraciones a futuro muestra que las acciones de Rolls-Royce tienen una relación precio-beneficio a plazo de 43. Esto significa que se necesitarían 43 años de ganancias para cubrir el costo de la inversión actual, es decir, según las ganancias proyectadas en 2025.
Este AP/E es casi tres veces el promedio del FTSE 100. En igualdad de condiciones, cuanto más bajo, mejor. Sin embargo, los inversores en crecimiento suelen estar dispuestos a mantener ratios P/E elevados durante largos períodos de tiempo.
Y creo que Rolls-Royce vale más de lo que podría sugerir el título de este artículo, incluso después del aumento de precios.
Crecimiento y dinero
En primer lugar, no tiene en cuenta el crecimiento del que acabo de hablar. Los analistas pronostican un crecimiento del EPS del 26% entre 2024 y 2027. Y eso reduciría el P/E a 30 para 2027, todavía por encima del promedio, pero con un aspecto mucho mejor.
El título P/E no tiene en cuenta el efectivo del balance y parece que Rolls-Royce aumentará a un ritmo razonable. Los analistas esperan que el efectivo neto ronde los 6.900 millones de libras esterlinas para finales de 2027. Y si hago un ajuste por esto, el P/E en cuestión para ese año caería por debajo de 28.
No es una gran mejora… pero cualquier crecimiento de las ganancias y una mayor acumulación de efectivo más allá de eso podrían hacer que el precio de las acciones de Rolls-Royce tenga un mejor valor.
Gran empresa, pero ¿a qué coste?
El inversionista multimillonario Warren Buffett nos instó a buscar buenas empresas a precios justos, en lugar de empresas honestas a excelentes precios. Y veo buenas razones para pensar que Rolls-Royce es una gran empresa. Sin embargo, para lograrlo debemos pensar en los motores del crecimiento a largo plazo.
Veo una buena base para unos ingresos futuros estables gracias a la posición de liderazgo de la empresa en la industria de motores de aviación. Es uno de los gigantes empresariales globales que tiene un fuerte foso de seguridad a través de enormes barreras de entrada.
Sin embargo, gran parte del crecimiento esperado proviene de la perspectiva de pequeños reactores nucleares modulares (SMR). Y la promesa aquí es doble. Son una alternativa a los combustibles fósiles y tienen el potencial de alcanzar altos niveles de potencia en poco tiempo.
Ángulo IA
Además, existe una necesidad de energía debido a la creciente demanda de inteligencia artificial (IA). Debería ser potencialmente rentable. Pero si la burbuja de la IA estalla, ¿podría eso afectar el precio de las acciones de Rolls-Royce? Me temo que sí.
Creo que los inversores interesados en el crecimiento a largo plazo harían bien en considerar a Rolls-Royce, incluso al precio actual de sus acciones. Pero, sumado a los peligros de las valoraciones altas, también creo que veo acciones de menor riesgo con valoraciones más atractivas, que personalmente prefiero en este momento.
