Fuente de la imagen: Rolls-Royce Holdings plc.
La espectacular subida del precio de las acciones de Rolls-Royce (LSE:RR.) no muestra signos de ceder. Alcanzó nuevos máximos después de la publicación del informe financiero la semana pasada y ahora es un 68% más alto que hace un año.
Pero los riesgos para la empresa persisten y el conflicto en Medio Oriente añade otra capa de peligro. ¿Puede un ingeniero del FTSE 100 quedarse sin fuerza?
Según la mayoría de los analistas de la City, la respuesta es no. El precio objetivo medio a 12 meses de las acciones de Rolls-Royce es de £13,72 libras por acción, un 5% más que las £13,02 de hoy. Un corredor cree que subirán a £17,70, lo que supondría un aumento del 36%.
Pero no confío tanto en estos pronósticos alcistas…
¿Qué dice?
Según su informe anual completo publicado la semana pasada, parece que Rolls-Royce no puede equivocarse. Los ingresos subyacentes y el beneficio operativo para todo el año superaron las expectativas, aumentando un 14% y un 38%, respectivamente.
El programa de reestructuración de la empresa “está dando excelentes resultados ahora”, mientras que los mercados finales sólidos también están impulsando el rendimiento, según eToro. El margen operativo principal de Rolls aumentó al 17,3% desde el 13,8% en 2024.
El efectivo está fluyendo, lo que significa que la compañía planea recomprar entre £ 7 mil millones y £ 9 mil millones en acciones durante los próximos tres años. Para colmo, Rolls pronostica ganancias operativas subyacentes de entre £ 4 mil millones y £ 4,2 mil millones en 2026, alrededor de un 10% por encima de las expectativas del mercado. Y ha vuelto a elevar sus objetivos a medio plazo a entre 4.900 y 5.200 millones de libras esterlinas.
Entonces, ¿cuál es el problema?
No hay duda al respecto. La recuperación de Rolls-Royce de la era de la pandemia, cuando parecía al borde del abismo, ha sido sensacional. Por supuesto, a esto contribuyó la recuperación constante en mercados clave, especialmente la aviación civil. Pero la estricta aplicación del ambicioso plan de reestructuración también jugó un papel decisivo.
Sin embargo, aquí está el problema. Los inversores se han acostumbrado a que las empresas superen y mejoren las previsiones de beneficios y flujo de caja. ¿Qué pasa si esto se detiene de repente?
El elevado precio de las acciones de Rolls-Royce refleja las expectativas del mercado de que la fiesta continuará. La relación precio/beneficio (P/E) es nada menos que 38,1 veces, muy por encima del promedio de 10 años (15-16).
Por lo tanto, cualquier señal de desaceleración podría hacer que el mercado revalúe las acciones de Rolls. A partir de ahora, olvídese de la perspectiva de aumentos limitados de precios. Si el impulso comienza a enfriarse, el precio de las acciones del ingeniero podría caer en picado.
¿Qué podría desviar el rumbo de las acciones de Rolls?
Y de aquí en adelante, hay una serie de problemas que podrían hacerle la vida muy difícil a Rolls. Continúan importantes desafíos en la cadena de suministro, lo que aumenta los costos y afecta el suministro de productos. Los participantes y analistas de la industria aeroespacial esperan que la escasez de mano de obra y materiales críticos persista durante algún tiempo.
Otras amenazas actuales incluyen presiones competitivas que conducen a pérdidas de contratos y caída de ganancias, inflación de costos que erosiona las ganancias y retrasos en proyectos en áreas clave como los pequeños reactores modulares (SMR) y los motores de aviones UltraFan.
Sin embargo, el mayor peligro puede ser un fuerte deterioro de la situación del mercado de la aviación civil. En mi opinión, con una creciente incertidumbre económica y ahora el conflicto en Medio Oriente provocando interrupciones generalizadas de los vuelos, esta es una amenaza muy real.
No estoy diciendo que Rolls-Royce no sea una acción que valga la pena considerar seriamente en este momento. Pero conllevan un alto riesgo a los precios actuales y los inversores deben pensar detenidamente antes de añadir el folleto FTSE 100 a sus carteras.
