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El precio de las acciones de Aviva (LSE: AV) ha llamado la atención. Los dividendos también fueron bastante buenos. Los inversores que hayan sido propietarios de una aseguradora y un administrador de activos del FTSE 100 durante los últimos cinco años estarán satisfechos con sus rendimientos combinados. ¿Cuánto tiempo puede durar la diversión?
Las acciones de Aviva han subido un 34,3% en los últimos 12 meses. Si a eso le sumamos una rentabilidad por dividendo del 5,4%, la rentabilidad total alcanza el 39,7%. Esto convertiría una inversión de £10.000 en £13.970, lo cual no está mal en mi opinión.
Y este no es un incidente aislado. Las acciones de Aviva han subido un 99% en cinco años, lo que eleva el rendimiento total después de la reinversión de dividendos al 130%. Este es un gran ejemplo de cómo las acciones de primera línea del FTSE 100 pueden generar riqueza silenciosamente y competir con acciones de crecimiento mucho más llamativas.
Héroe financiero del FTSE 100
Si bien a la mayoría de las empresas financieras del FTSE 100 les ha ido bien últimamente, sólo unas pocas lo han hecho. Una o dos empresas se están quedando atrás, en particular su rival Legal & General Group. Sus acciones subieron sólo un 12% durante el año pasado y bajaron un 3% en cinco años.
Gran parte del crédito es para Amanda Blanc, directora ejecutiva del grupo Aviva desde julio de 2020. Ella simplificó el negocio vendiendo operaciones complementarias y reenfocando a Aviva en sus mercados principales del Reino Unido, Irlanda y Canadá.
Al deshacerse de los activos más débiles, la empresa aumentó significativamente el beneficio operativo. Aumentaron un 22% hasta £1,070 millones de libras esterlinas en el primer semestre de 2025, impulsados por el aumento de las primas de seguros generales y el aumento de las entradas en el negocio de gestión patrimonial.
Las adquisiciones pueden preocupar a los inversores, pero los mercados acogieron con agrado la adquisición de Direct Line Group por 3.700 millones de libras esterlinas el año pasado. Esto amplió la gama de productos y la base de ingresos de Aviva, y amplió su presencia de seguros generales.
Los accionistas compartieron el éxito. El dividendo ha crecido en cada uno de los últimos cinco años, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 23,2%. En comparación, durante los 15 años anteriores la tasa de crecimiento promedio fue sólo del 2,77%.
Nunca se garantiza ningún dividendo, pero éste parece bastante seguro. El rendimiento futuro para todo el año 2025 es del 5,8% y aumentará al 6,2% en 2026, lo que sugiere un mayor crecimiento de las ganancias en el futuro.
Dividendos y crecimiento
Sin embargo, el éxito tiene un precio: la relación precio-beneficio ha aumentado a 29. Sin embargo, el P/E adelantado parece más cómodo en 13,8, y se espera que los beneficios sigan aumentando.
Entonces, ¿qué dicen los expertos? Quince analistas emiten previsiones a un año y fijan un precio objetivo de consenso para la acción en 692,6 peniques. De ser cierto, eso es sólo un aumento del 3,8% con respecto a la resolución actual de 667p. Agregue un rendimiento proyectado del 5,8% y el rendimiento total es de alrededor del 9,6%, convirtiendo £10.000 en £10.960. Respetable, pero más lento que en los últimos años.
Los pronósticos, por supuesto, nunca son fiables. Los objetivos de los corredores individuales oscilan entre 543 peniques y 760 peniques. Ocho analistas todavía recomiendan Aviva como compra, ocho como retención y sólo uno como venta. Sin embargo, esto confirma mis sospechas de que la emoción puede enfriarse a partir de aquí.
Aviva ahora está bien diversificada, con seguros generales, gestión patrimonial y productos de vida que se equilibran entre sí. Sin embargo, los ingresos del seguro general pueden ser cíclicos y el reciente crecimiento de las primas puede desacelerarse. Cualquier fluctuación en el mercado de valores también afectará su riqueza debido a la reducción de activos y entradas de capital.
Puede que Aviva se detenga en lugar de encenderse, pero sigo pensando que vale la pena pensar en ello a largo plazo. Me encantaría comprarlo cuando el mercado de valores esté a la baja.
