Las acciones de Aston Martin (LSE: AML) subieron brevemente el miércoles (25 de febrero) después de que el fabricante de automóviles de lujo publicara sus resultados de 2025. En el momento de escribir este artículo, han bajado aproximadamente un 0,5%, pero después de caer un 99% desde la oferta pública inicial, lo calificaría como una victoria. ¿Qué me hace ver aquí chispas de optimismo?
Esto es sólo algo que puede pasarse por alto fácilmente en un mar de cifras potencialmente aterradoras. Pero ésta puede ser la clave. La compañía dijo: “La mejora del flujo de caja en el cuarto trimestre de 2025 condujo a un modesto flujo de caja libre positivo en el cuarto trimestre de 2025”.
Los accionistas soñaban con un flujo de caja positivo. Esta cantidad era ahora de sólo £5,1 millones de libras esterlinas en el último trimestre. Y durante todo el año hubo una salida de efectivo de 410 millones de libras esterlinas. Pero a pesar de la agitación arancelaria internacional, no pensé que Aston Martin pudiera cumplir con sus expectativas para el año y su flujo de caja. ¿Es este finalmente el comienzo de algo bueno?
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No te preocupes demasiado todavía
El director ejecutivo, Adrian Hallmark, habló de un “telón de fondo sin precedentes de incertidumbre geopolítica y presiones macroeconómicas, incluidos aranceles más altos en Estados Unidos y China”, en un “entorno comercial muy desafiante”. Estos realmente no son los mejores tiempos para una compañía de automóviles de alta gama en dificultades que intenta regresar.
Dijo además: “En el año fiscal 2026, esperamos una mejora significativa en el desempeño financiero y continuaremos mejorando el desempeño año tras año en el corto a mediano plazo, enfocándonos en la expansión del margen y la generación de flujo de efectivo”.
Eso sería bueno, por supuesto. Pero mi lado pesimista ve la clara posibilidad de que la empresa esté haciendo todo lo posible para resolver una situación terrible. El futuro a largo plazo de las acciones de Aston Martin dependerá de las ganancias. Y no hay nada de esto.
¿Cuándo vendrán las ganancias?
La pérdida operativa de £259,2 millones en 2025 es un 161% más dolorosa que la pérdida de £99,5 millones del año anterior. Como mínimo, vimos un aumento anual de las pérdidas antes de impuestos de sólo un 26%, hasta £363,9 millones desde £289,1 millones. Pero duele. La deuda neta aumentó otro 19% hasta los 1.380 millones de libras esterlinas.
Los pronosticadores no esperan ganancias durante los próximos años. Pero prevén que la pérdida por acción se reducirá a la mitad en 2026. Y se reducirá nuevamente a la mitad en 2027. Es posible que nos encontremos peligrosamente cerca de obtener ganancias. El problema es que veo un difícil equilibrio entre el tiempo y el futuro.
¿Cuánto tiempo durarán los 250 millones de libras de liquidez registrados en diciembre? ¿Cuánto dinero extra necesitará Aston Martin? ¿Cuánta dilución enfrentarán los accionistas? Todas estas son grandes incógnitas.
¿Vale la pena correr el riesgo?
Una parte de mí piensa que si todo sale como se espera, los inversores que den el paso ahora podrían obtener importantes beneficios. Creo que les espera un viaje aterrador… aunque a los entusiastas de los coches les puede gustar ese tipo de cosas.
Pero también veo la posibilidad de que las acciones de Aston Martin lleguen a cero. La empresa puede ir a la quiebra. Tiene un formulario para esto. Creo que los inversores, aparte de aquellos a quienes les gusta vivir peligrosamente, deberían considerar alternativas más seguras.
