Las acciones tecnológicas causaron furor el año pasado… hasta septiembre, cuando la mayoría de los actores de gran capitalización centrados en la IA vieron caer los precios de las acciones. El cambio fue silencioso pero doloroso. Empresas como Nvidia y Palantir han logrado pocos avances desde entonces, cayendo a medida que el índice S&P 500 se expandió para incluir 493 acciones fuera de los llamados Siete Magníficos.
La salida de las acciones tecnológicas continuó en enero y fue más evidente en el sorprendente repunte del índice Russell 2000 de pequeña capitalización. Si bien el S&P 500 se mantuvo estable en lo que va del año debido a la debilidad de las acciones tecnológicas, el índice Russell 2000, o R2K para los de mayor trayectoria, subió un 9,5%, un rendimiento relativamente notable en un período tan corto.
Las ganancias de las acciones de pequeña capitalización en relación con el S&P 500 se basan en el hecho de que, a diferencia del S&P 500, que está fuertemente ponderado hacia los sectores tecnológicos, R2K está mucho más equilibrado, con sectores industriales, financieros y de atención médica que representan más del 50% del índice.
Que las acciones de pequeña capitalización puedan mantener su ventaja sobre sus pares de gran capitalización puede depender en gran medida de la evolución en el frente geopolítico.
Los aranceles sorpresa anunciados por el presidente Trump durante el fin de semana fueron revocados en Davos, Suiza, en el Foro Económico Mundial cuando Trump mencionó un “acuerdo para siempre” que supuestamente da a Estados Unidos acceso ilimitado para construir el sistema de defensa Golden Dome.
Las debilitadas acciones tecnológicas se han recuperado desde el cambio radical del presidente, lo que plantea interrogantes sobre si es mejor para los inversores buscar gangas en empresas tecnológicas recientemente desfavorecidas como Nvidia y Palantir o quedarse con acciones de pequeña capitalización.
El levantamiento de los aranceles en Groenlandia por parte del presidente Trump hizo subir las acciones de empresas tecnológicas como Nvidia y Palantir esta semana.
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Las empresas de pequeña capitalización experimentan una oleada de demanda a medida que la tecnología pierde brillo
El alejamiento de las acciones tecnológicas el otoño pasado se produjo silenciosamente. Nadie tocó el timbre indicando que era hora de repensar las carteras. En cambio, las crecientes preocupaciones sobre las valoraciones y el gasto máximo en IA llevaron a los inversores, uno por uno, a registrar algunas ganancias hacia finales de año, proporcionando efectivo valioso para reinvertir en empresas de bajo rendimiento que probablemente obtendrían mejores resultados si la tecnología tuviera un rendimiento inferior, especialmente la atención sanitaria y la energía, dos cestas de acciones que se comportan mejor al final del ciclo económico.
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Desde septiembre, el ETF SPDR Healthcare (XLV) y el ETF SPDR Energy (XLE) han subido un 13,8% y un 9,5%, respectivamente, en comparación con el 3,4% del S&P 500, de gran tecnología. Las ganancias han sido especialmente fuertes en los sectores de energía y salud de pequeña capitalización. Las acciones de biotecnología, un componente clave del índice de empresas de pequeña capitalización, y las acciones de energía, que desempeñan un papel clave a la hora de ayudar a las principales compañías petroleras a encontrar y perforar pozos con éxito, obtuvieron unos resultados sobresalientes.
El ETF SPDR S&P Biotech (XBI) ha subido un 31,3% y el ETF SPDR Oil & Gas Equipment & Services (XES) ha subido un 33,1%.
Para poner estas ganancias en perspectiva, el ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS), compuesto por los más grandes de la tecnología, sufrió pocos cambios.
El repunte de las acciones de pequeña capitalización refleja la historia
El poder de las empresas de pequeña capitalización no sorprende mucho a quienes siguen de cerca la historia. Cuando construí mi sistema cuantitativo para clientes de administradores de cartera en 2003, incluí la estacionalidad para tener en cuenta los patrones estacionales típicos en acciones y sectores específicos.
Si bien el pasado no garantiza el futuro, tiene una asombrosa capacidad para identificar tendencias recurrentes, una de las más famosas es el “efecto enero”, proclamado durante mucho tiempo en The Stock Trader’s Almanac.
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El efecto de enero establece que las acciones de pequeña capitalización tienden a superar a sus pares de gran capitalización a mediados de diciembre, generando rendimientos excedentes hasta febrero.
Según el editor jefe de Almanac, Jeffrey Hirsch, las acciones de pequeña capitalización suelen superar a las de gran capitalización, ganando un 4,9% desde mediados de diciembre hasta febrero desde 1979, en comparación con el 2,6% de las acciones Russell 1000 de gran capitalización.
“Por lo general, durante todo el año, los actores más pequeños permanecen al margen mientras los grandes están en el campo. Luego, a principios de noviembre, las acciones de pequeña capitalización comienzan a despertar y, a mediados de diciembre, comienzan a recuperarse”, escribió Hirsch en el Almanaque de comerciantes de acciones de 2026. “Las pequeñas empresas tienden a mantener el liderazgo hasta principios de junio, aunque la mayor parte del movimiento suele completarse a principios de marzo”.
Lo que suceda a continuación para las empresas de pequeña capitalización puede depender de cómo responda la tecnología al cambio en Groenlandia
Las ganancias de las empresas de pequeña capitalización fueron impulsadas en parte por las salidas de capitales de acciones tecnológicas, incluidas Nvidia y Palantir. Si estas acciones comienzan a subir nuevamente, podría llevar a los inversores a asumir riesgos tecnológicos vendiendo acciones de pequeña capitalización para liberar efectivo para recomprar acciones que vendieron a fines del año pasado.
Mucho puede depender de cómo se vean afectados los ingresos por tecnología.
Nvidia planea publicar los resultados de su año fiscal el 12 de febrero. Los analistas de Wall Street esperan resultados sólidos, con estimaciones de ingresos y EPS para el cuarto trimestre de 65.600 millones de dólares y 1,52 dólares, lo que indica un crecimiento interanual del 66,7% y el 71%.
Los resultados de Palantir se publicarán antes, el 2 de febrero. Los analistas son igualmente optimistas sobre las perspectivas de la empresa. Se espera que los ingresos del cuarto trimestre sean de 1.340 millones de dólares, un 62 % más que el año pasado, y las estimaciones de ganancias por acción son de 23 centavos, un 64 % más.
Sin embargo, incluso antes de eso, escucharemos los resultados de ganancias trimestrales de los hiperescaladores, y lo que digan sobre sus planes de gasto de capital para 2026 será clave para determinar si el alma de la tecnología se desatará nuevamente.
Goldman Sachs espera que los grandes hiperescaladores gasten 527 mil millones de dólares en 2026, frente a 394 mil millones de dólares en 2025. Cualquier aumento en las previsiones de gasto podría tener implicaciones importantes sobre cuánto están dispuestos a pagar los inversores para volver a poseer empresas como Nvidia y Palantir.
Fechas clave de ganancias trimestrales para empresas tecnológicas de gran capitalización: Meta Platforms: 28 de enero Microsoft: 28 de enero Apple: 29 de enero Amazon: 29 de enero Palantir: 2 de febrero Alphabet: 4 de febrero Nvidia: 12 de febrero Fuente: MarketSurge de IBD.
En resumen, todo está conectado, razón por la cual Russell 2000, Nvidia y Palantir pueden ser las acciones más importantes a las que prestar atención durante el próximo mes, ahora que las preocupaciones geopolíticas han vuelto a disminuir.
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