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He estado escribiendo para The Motley Fool durante 17 años o más, pero en todo ese tiempo nunca pensé en comprar acciones de British American Tobacco (LSE: BATS). ¿Estoy enojado?
He leído y escrito innumerables artículos elogiándolo como uno de los motores de crecimiento y dividendos más confiables del FTSE 100. Sin embargo, tracé la línea primero. El tabaco era algo malo, así que no compraba máquinas expendedoras de cigarrillos. Nunca prediqué sobre eso. Simplemente no quería comprar una empresa cuyo negocio principal fuera matar gente.
No me consideraría un inversor ético. Almaceno mi alcohol a través de Diageo. Invierto en armas a través de BAE Systems. Incluso soy dueño de Ocado Group, lo cual no es poco ético como negocio, pero como inversión ha perjudicado mi cartera. Y, sin embargo, desdeñé a los fabricantes de cigarrillos. Cada uno pone sus propios límites y estos resultaron ser los míos.
Compilador a largo plazo del índice FTSE 100
Ahora empiezo a dudar del valor de mi noble posición. British American Tobacco hizo un gran trabajo sin mi apoyo. La empresa todavía vende alrededor de 500 mil millones de unidades al año y tiene una capitalización de mercado de £95 mil millones. Las promociones fueron brillantes. En el cambio de milenio se cotizaban a alrededor de 325 peniques. Hoy rondan los 4.376 peniques, un 1.247% más.
En realidad, esto subestima las ganancias totales, ya que reinvertir los dividendos multiplicaría las ganancias. Esa es la belleza de esta promoción. Vende un producto que es adictivo, por lo que la gente sigue regresando a través de cada auge y cada crisis. La empresa genera muchísimo dinero y eso ha permitido a la junta directiva aumentar los pagos a los accionistas todos los años de este siglo. Durante los últimos 15 años, los dividendos han crecido a una tasa anual promedio del 5,05%. Ni siquiera el Covid interrumpió esto. Es posible que los fumadores hayan enfrentado mayores riesgos para la salud, pero continuaron fumando.
Aunque fumar está desapareciendo lentamente en Occidente, todavía está presente en muchos mercados emergentes y el vapeo está abriendo nuevas oportunidades de crecimiento en todas partes.
Atraer ingresos
A veces el rendimiento de las acciones era del 8 o 9%. El rendimiento final actual es de alrededor del 5,4%, lo que sólo parece inferior porque el precio de las acciones ha subido recientemente. El precio de las acciones de British American Tobacco ha subido aproximadamente un 44% en un año y un 70% en dos.
A pesar de este fuerte crecimiento, la relación precio-beneficio está justo por debajo de 12, muy por debajo del promedio del FTSE 100 de alrededor de 18. Sin embargo, sería cauteloso a la hora de comprar hoy después de un crecimiento tan fuerte. RBC Capital Markets expresó dudas sobre si las nuevas líneas de productos generarían las ganancias esperadas, diciendo que las expectativas estaban “seriamente exageradas”. Los riesgos para la salud asociados con el vapeo podrían afectar la demanda o provocar una mayor regulación. Este riesgo fundamental nunca desapareció.
