Fuente de la imagen: Aston Martin
No compraré acciones de Aston Martin Lagonda (LSE: AML) para mi cartera en el corto plazo, o tal vez nunca.
Hay una buena razón para esto, y creo que es útil comprenderlo porque llega al meollo de un error que cometen muchos inversores y que yo mismo intento (¡no siempre con éxito!) evitar.
Una mirada a las empresas y a sus finanzas
Un error común, especialmente cuando la gente empieza a invertir, es mirar un negocio desde una perspectiva equivocada.
Por ejemplo, la lógica podría ser que Apple (porque tiene tantos clientes), Legal & General (porque existe desde hace siglos) o Aston Martin (porque sus productos tienen precios altos) deben ser un buen negocio y, por tanto, una buena inversión.
Pero en realidad, una empresa puede tener muchos clientes, una sólida historia de marca o precios altos, y no necesariamente será un buen negocio. Sin comprender sus finanzas, es imposible saberlo.
Muchos minoristas, por ejemplo, han quebrado precisamente porque se centraron en aumentar el tamaño de su base de clientes en lugar de centrarse en el precio de venta.
No rentable y deuda
Quizás Aston Martin tenga el problema opuesto: la empresa ha elegido estratégicamente su precio de venta y ha tratado de aumentar lo que puede obtener de sus clientes adinerados. Simplemente no hay suficientes.
Vender más automóviles puede ayudar a una empresa a lograr economías de escala, posiblemente reduciendo pérdidas o incluso obteniendo ganancias.
Sin embargo, por el momento, Aston Martin sigue sin ser rentable. La empresa también está muy endeudada, con una deuda neta de 1.400 millones de libras, más del doble de su capitalización de mercado de 625 millones de libras.
El modelo de negocio sigue sin demostrarse
Puede parecer que vender coches caros a los ricos es una tarea fácil.
Pero las encarnaciones anteriores de Aston Martin han quebrado muchas veces.
¿Qué pasa con el actual? El precio de las acciones de Aston Martin ha caído un 43% en los últimos 12 meses y un 84% en cinco años.
La empresa ha diluido repetidamente a los accionistas para recaudar efectivo nuevo y veo el riesgo de que esto vuelva a suceder. A pesar de recaudar efectivo, su caída significa que su deuda neta ha aumentado durante el año pasado.
En este punto no lo considero un buen negocio, y mucho menos una buena inversión potencial para mi cartera.
dinero quemado
Una salida de efectivo libre de £94 millones en el último trimestre significa que la compañía ha gastado £415 millones más este año de lo que ha ingresado. Ambos indicadores son peores que en la misma época del año pasado.
Dado que los ingresos en 2025 y las ventas mayoristas de vehículos también disminuyeron año tras año, Aston Martin parece ir en la dirección opuesta.
¿Puede esto solucionarlo?
Los últimos años ciertamente no han inspirado confianza, pero la marca es única y puede alcanzar precios elevados. La compañía planea aumentar las entregas de su modelo Valhalla este trimestre, lo que podría mejorar su situación financiera.
Pero no invertiré aunque las acciones de Aston Martin se vendan por unos centavos, porque no estoy seguro de que el modelo de negocio funcione.
Hasta que Aston Martin demuestre que puede ganar dinero y generar flujo de caja libre, ni siquiera consideraré invertir en él.
