SanDisk fue una de las historias bursátiles más destacadas de 2026. La compañía de chips de memoria ha subido casi un 295% en lo que va del año y ha hecho avanzar el superciclo de precios de NAND a un territorio que parecía imposible hace apenas un año.
Ahora Morgan Stanley ha cambiado su pronóstico para SanDisk para que la empresa crea que hay más en la historia, incluso de aquí en adelante. El nuevo precio objetivo no supone un impulso modesto. Esta es una declaración.
Morgan Stanley eleva el precio objetivo de SanDisk
El analista Joseph Moore elevó su precio objetivo para SanDisk a 1.100 dólares desde 690 dólares el 27 de abril, manteniendo una calificación de “rendimiento superior”. Al cierre de operaciones el 24 de abril, las acciones de SanDisk se cotizaban a 989,90 dólares, lo que hace que el nuevo objetivo sea un 11% más alto que el precio de mercado reciente.
La estimación de Moore utiliza 23 veces las ganancias del ciclo por acción, que aumentó de 30 dólares a 48 dólares a medida que sus estimaciones futuras aumentaron significativamente.
Más Wall Street
JPMorgan está revisando su precio objetivo del S&P 500 para el resto de 2026. Vanguard desafía al S&P 500 como una estrategia única para todos. Goldman Sachs está revisando su pronóstico para las acciones de Broadcom.
Con las ganancias de SanDisk para 2027 ahora fijadas en 149,68 dólares, Moore dijo que se siente “cómodo con que las ganancias se muevan a 48 dólares durante el ciclo”.
La revisión de las estimaciones es igualmente sorprendente. Morgan Stanley ahora pronostica que SanDisk ganará 127,92 dólares por acción en el año calendario 2026. Eso es un 65% por encima del consenso de Wall Street de 77,55 dólares. Para 2027, la estimación de Morgan Stanley de 149,68 dólares está un 42% por encima de la estimación de 105,03 dólares de Street.
Los precios de NAND impulsan el crecimiento de SanDisk
La tesis principal de la previsión alcista de SanDisk es la dinámica de precios de NAND. Se espera que los precios de venta promedio generales de NAND aumenten aproximadamente un 90% en el primer trimestre de 2026 y entre un 70% y un 75% en el segundo trimestre de 2026, según previsiones de terceros. SanDisk demuestra la relativa superioridad de los SSD de cliente en comparación con sus pares, señaló Moore.
Este aumento está impulsado por un desajuste estructural entre la demanda de IA y la oferta limitada. Los hiperescaladores están trasladando cantidades masivas de memoria flash NAND a SSD empresariales para capacitación, inferencia y almacenamiento vectorial. Los analistas de la industria pronostican que la demanda de bits NAND crecerá entre un 20% y un 22% en 2026, y que la oferta de bits crecerá solo entre un 15% y un 17%, según 24/7 Wall St. El déficit se está ampliando incluso a medida que aumenta el gasto de capital.
Moore captó directamente la cuestión clave a la que se enfrentan los inversores. “No se tiene en cuenta la fortaleza a corto plazo de NAND”, escribió. “El debate en este momento gira en torno a la longevidad y esperamos que los precios se mantengan altos mientras mantengamos la máxima inversión en IA”. Según TradingKey, la nueva capacidad no entrará en funcionamiento hasta 2027, lo que limitará la elasticidad de la oferta en el futuro próximo.
Los recientes resultados de SanDisk han puesto el listón muy alto
El aumento objetivo de Morgan Stanley se produce antes de que SanDisk informe las ganancias del tercer trimestre del año fiscal 2026 el 30 de abril. Los resultados del segundo trimestre fiscal de SanDisk fueron excepcionales. La compañía informó ganancias por acción no GAAP de 6,20 dólares, muy por encima de la estimación del consenso de 3,54 dólares. Los ingresos de 3.030 millones de dólares superaron las estimaciones de Wall Street de 2.670 millones de dólares, según el comunicado de prensa del segundo trimestre de SanDisk.
El segmento de centros de datos de SanDisk fue sobresaliente. Los ingresos del centro de datos crecieron un 64 % de forma secuencial y un 76 % año tras año hasta alcanzar los 440 millones de dólares. El segmento ahora representa aproximadamente el 15% de los ingresos totales, frente a solo el 1% hace un año, confirmó la compañía en su comunicado de prensa del segundo trimestre.
SanDisk pronosticó ingresos para el tercer trimestre de entre 4.400 y 4.800 millones de dólares, con ganancias por acción no GAAP de 12.00 a 14.00 dólares. Morgan Stanley ocupa el primer lugar en esta guía. La firma pronosticó unos ingresos para el tercer trimestre de 4.742 millones de dólares y un beneficio por acción de 14,72 dólares, por encima del consenso de Street.
Cifras clave del reinicio del pronóstico de SanDisk de Morgan Stanley: Nuevo precio objetivo: $1,100, frente a $690, se mantiene la calificación de rendimiento superior, precio de las acciones de SanDisk del analista Joseph Moore al cierre del 24 de abril: $989,90. Rendimiento de SanDisk en lo que va del año hasta finales de abril: aumento de alrededor del 295 %, según 24/7 Wall St. $ 77,55, 65 % por encima del pronóstico de EPS para 2027 de StreetMorgan Stanley: $ 149,68 frente al consenso de StreetNAND ASP de $ 105,03, 42 % por encima del pronóstico de ingresos de StreetMorgan Stanley para 2026: $ 32,877 mil millones frente al consenso de 23.374 millones de dólares, un 42% por encima del pronóstico de StreetNAND ASP: 90% de crecimiento en el primer trimestre de 2026. 70-75% en el segundo trimestre de 2026, según datos de TrendForce citados por Morgan Stanley. BPA del segundo trimestre de 2026: 6,20 dólares frente al consenso de 3,54 dólares, según el comunicado de prensa del segundo trimestre de SanDisk. Ingresos del centro de datos del segundo trimestre de SanDisk: 440 millones de dólares, un aumento del 64 % secuencialmente y un 76 % año tras año, confirmado en el comunicado de prensa del segundo trimestre de SanDisk. Pronóstico de SanDisk para el tercer trimestre: ingresos de entre $ 4,40 y $ 4,80 mil millones, EPS de $ 12,00 a $ 14,00, confirmado en el comunicado de prensa del segundo trimestre. Morgan Stanley Bull Case: 1.500 dólares, basado en 25 veces las ganancias por acción del ciclo completo de 60 dólares.
El verdadero debate no es si SanDisk superará las ganancias, sino la pregunta mucho más difícil de responder es qué viene después.
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¿Cuánto tiempo durará la favorable situación de precios de SanDisk?
El mercado es muy consciente de la solidez a corto plazo de las cifras de SanDisk. La pregunta más difícil es cuánto tiempo durará el entorno de precios favorable. Esta respuesta depende en gran medida de qué tan comprometidos estén los hiperescaladores con el gasto en infraestructura de IA.
Moore señala los acuerdos a largo plazo como prueba clave. SanDisk y otras empresas de memorias han discutido acuerdos de hiperescala de varios años que requieren efectivo por adelantado. Moore espera que estos pagos anticipados aparezcan en el balance de SanDisk en algún momento de 2026, cuando concluyan las negociaciones. Los clientes normalmente prefieren que los proveedores de memoria no discutan los acuerdos hasta que se completen, por lo que las actualizaciones de LTA son un tema delicado en cualquier conversación sobre pérdidas y ganancias.
SanDisk también está fortaleciendo las relaciones en la cadena de suministro. La compañía ha ampliado su empresa conjunta con Kioxia en su planta de Yokkaichi en Japón hasta 2034, obteniendo aproximadamente 1.165 millones de dólares en cuotas, según relaciones con inversores de SanDisk.
SanDisk también está invirtiendo mil millones de dólares en Nanya Technology, y Moore señaló que la medida podría tener un impacto potencial en la composición de las obleas y la dinámica de ASP.
Lo que los inversores de SanDisk deberían tener en cuenta el 30 de abril
Morgan Stanley considera el informe del 30 de abril como un acontecimiento de alto perfil. “El alto objetivo de ganancias de esta semana hace que sea difícil predecir la reacción de T+1”, escribió Moore. “Pero todavía creemos que el flujo de caja libre del ciclo máximo está infravalorado”.
Tres métricas serán las más importantes para SanDisk.
La primera es si los ingresos estarán dentro o por encima del rango proyectado de 4.400 a 4.800 millones de dólares. En segundo lugar, ¿aumentarán los márgenes brutos hasta el rango del 78% que Morgan Stanley está modelando? En tercer lugar, lo que dice la dirección sobre la visibilidad de los pedidos a gran escala y el progreso de los LTA.
Las acciones de SanDisk ahora dependen más de la duración de su ciclo de actualización NAND que del desempeño de cualquier trimestre. Según 24/7 Wall St, el lenguaje de la gerencia moverá las acciones más que el propio ritmo.
Para los inversores de SanDisk, el mensaje de Morgan Stanley es claro. El ciclo tiene más opciones para trabajar. El consenso general es que se subestima el poder recaudatorio. Y el flujo de caja libre procedente de acuerdos plurianuales a largo plazo que se espera para finales de 2026 es una prueba de lo que el mercado aún no ha descontado.
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