El auge de la inteligencia artificial ya no es sólo una historia de crecimiento, ya que uno de los inversores más prolíficos de Wall Street está haciendo sonar la alarma sobre cómo la música podría cambiar en 2026.
Las acciones estadounidenses subieron el año pasado, con el S&P 500 subiendo un 16%, su tercer año consecutivo de fuertes ganancias. Gran parte de este crecimiento fue impulsado por ganancias en las acciones de tecnología, impulsadas por el optimismo continuo sobre el futuro de la inteligencia artificial. Pero este año, los inversores deberían estar preparados para superar a las acciones y afrontar la realidad, advirtió el lunes el multimillonario administrador de fondos de cobertura Ray Dalio.
“Está claro que el auge de la IA, ahora en las primeras etapas de una burbuja, ha tenido un gran impacto en todo”, escribió Dalio, fundador de Bridgewater Associates, en la retrospectiva de X de 2025.
Si bien los mercados finalmente registraron un año sólido, 2025 no siempre ha sido un camino tranquilo para los inversores. Más allá de las caídas del mercado causadas por los aranceles de la administración Trump, las acciones han sido particularmente sensibles a cualquier señal de advertencia del campo de la IA. En agosto, el Nasdaq, de gran tecnología, cayó un 1,4% en una mañana después de que el propio CEO de OpenAI, Sam Altman, admitiera que era posible una burbuja de IA y que los inversores en general podrían estar “sobreexcitados con la IA”.
Gran parte de la preocupación sobre la burbuja de la IA se ha centrado en el ritmo de adopción de la tecnología: un estudio del MIT del año pasado encontró que el 95% de los pilotos de IA generativa en las empresas hasta ahora no habían logrado obtener ganancias. En una entrevista de noviembre con CNBC, Dalio no negó los efectos potencialmente transformadores de la IA, pero argumentó que las altas valoraciones actuales de las favoritas de la tecnología pueden enfrentar una corrección antes de que las empresas descubran cómo integrar completamente la IA.
En la entrevista, Dalio dijo que cree que la burbuja de la IA está en “alrededor del 80%” de la euforia que condujo a la caída del mercado de valores de 1929 o la burbuja de las puntocom de 2000.
En su publicación “X” del lunes, Dalio señaló las preguntas actuales sobre la postura de la Reserva Federal sobre la política monetaria como grandes incógnitas en 2026. Cuando el mandato del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, expire en mayo, el presidente Donald Trump dijo que su sucesor de Powell será “alguien que cree en tasas de interés más bajas, en muchos sentidos”. Dalio escribió que la postura moderada “muy probable” del banco central en 2026 podría continuar respaldando los precios de las acciones e inflar aún más la burbuja de la IA.
En su perspectiva para 2026, Dalio enfatizó que la diversidad es clave y señaló que el oro terminó 2025 como el “mercado importante con mejor desempeño”. La materia prima, ampliamente considerada como un activo de refugio seguro para los inversores antes de posibles correcciones del mercado, registró rendimientos estelares el año pasado, batiendo récords junto con otros metales preciosos, como la plata y el platino. Dalio señaló que el oro superó al índice S&P en un 47% el año pasado, socavando algunas de las ganancias percibidas para el mercado de valores estadounidense.
Otro factor que Dalio destacó fue el debilitamiento del dólar en 2025. Fue uno de los peores resultados en años, con el dólar estadounidense cayendo un 10% en medio de tasas de interés más bajas y la incertidumbre sobre la política comercial. Dalio escribió que un dólar débil podría ocultar algunas debilidades subyacentes en los mercados.
“Cuando la propia moneda cae, parece que los indicadores medidos en ella han aumentado. En otras palabras, cuando se mira el rendimiento de las inversiones a través del lente de una moneda débil, parecen más fuertes de lo que realmente son”, escribió.
Dalio señaló varios mercados bursátiles extranjeros que han superado a los de Estados Unidos a través de esta lente, incluidos Europa, China, el Reino Unido y Japón. Los mercados emergentes registraron los rendimientos más fuertes el año pasado, con el índice de referencia MSCI subiendo un 33%, más del doble del rendimiento del S&P 500. Es parte de una tendencia más amplia de cambios de visión sobre el capital global, continuó Dalio, que ya no está gravitacionalmente ligado a Estados Unidos.
“Ha habido grandes cambios en los flujos, los valores y, a su vez, la riqueza fuera de Estados Unidos, y lo que está sucediendo probablemente conduzca a un reequilibrio y una diversificación aún mayores”, escribió.
