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Parece injusto que una caída del mercado de valores pueda afectar más a las acciones del FTSE 250 que a las del FTSE 100 simplemente porque son más pequeñas. Pero los volúmenes de negociación más pequeños suelen provocar movimientos más importantes, ya sea hacia arriba o hacia abajo.
Cuando le pregunté a ChatGPT qué acciones del Reino Unido podrían correr mayor riesgo si los precios de las acciones cayeran repentinamente, se nombró al Hollywood Bowl (LSE:BOWL) como candidato. Entiendo el motivo, pero no estoy convencido.
Señales de peligro
Definitivamente existen riesgos en los negocios que podrían poner en riesgo a las acciones si colapsan. En primer lugar, depende en gran medida del gasto de los consumidores del Reino Unido y recientemente ha estado bajo presión de todas partes.
El desempleo está aumentando, las ofertas de empleo están disminuyendo y el crecimiento de los salarios se está desacelerando. Además, la inflación sigue por encima del tipo objetivo del Banco de Inglaterra y sigue ejerciendo presión sobre los presupuestos de los hogares.
Todo esto es un problema potencial para los inversores del Hollywood Bowl. La empresa depende de que las personas tengan ingresos disponibles y las señales macroeconómicas sugieren que tienen menos.
Si la recesión del Reino Unido provoca una caída del mercado de valores, el tamaño de la empresa bien podría actuar en su contra. El volumen de negociación diario de la empresa suele oscilar entre 600.000 y 800.000 acciones.
Por el contrario, Barclays (una acción del FTSE 100 con un precio similar) suele tener entre 25 y 35 millones de acciones cambiando de manos por día. Y esto, naturalmente, hace que la acción sea menos volátil.
Los volúmenes de negociación más bajos significan menos liquidez, lo que hace que sea más difícil encontrar un comprador cuando las cosas se ponen tensas. Pero creo que la crisis podría ser una oportunidad para los inversores interesados en las acciones.
La oportunidad está tocando
Sin embargo, para los inversores preparados, la caída de los precios de las acciones puede presentar oportunidades inusualmente buenas. Lo mismo ocurre con los negocios cuando las cosas se ponen difíciles.
Rara vez menciono el balance de una empresa como motivo para considerar su compra. Pero sin deudas bancarias y con 15 millones de libras en efectivo, el Hollywood Bowl es una excepción inusual. Tener un exceso de efectivo debería colocar a la empresa en una posición sólida en una recesión. Cuando la demanda cae, las empresas con préstamos pendientes todavía tienen que encontrar formas de pagar intereses.
Esto podría causarles dificultades para alquilar, lo que provocaría el cierre de propiedades y los propietarios buscarían nuevos inquilinos. Pero esto podría ser una oportunidad para las empresas con financiación más conservadora.
La escasez de inquilinos podría provocar alquileres más bajos. Y Hollywood Bowl debe encontrar oportunidades para abrir nuevas ubicaciones en condiciones favorables, así como renegociar los contratos de arrendamiento existentes.
Soy un gran admirador de las empresas cíclicas que son capaces de cerrar negocios cuando la demanda es débil y los precios bajos. Esto podría prepararlos para el éxito a largo plazo, y el Hollywood Bowl parece interesante.
Estrategia de inversión
La naturaleza cíclica del negocio del Hollywood Bowl lo hace vulnerable a la recesión. Y si esto lleva a una caída del mercado de valores, creo que el precio de las acciones podría caer más que la mayoría. En este sentido estoy de acuerdo con ChatGPT. Pero también creo que el balance de la empresa significa que debería estar en una posición sólida para aprovechar cualquier debilidad más amplia de la industria.
Voy a adoptar un enfoque similar con las acciones. No estoy seguro de si ahora es el momento adecuado, pero lo estaré atento por si sucede algo dramático.
