Las acciones tecnológicas vinculadas a Bitcoin registraron una modesta recuperación en las operaciones nocturnas, aunque no fue suficiente para compensar las pérdidas que sufrieron ayer. El mercado sigue nervioso ya que Bitcoin ha perdido un 21% durante el último mes. En los últimos días, el precio se estabilizó en torno a los 87.000 dólares por moneda y hoy aumentó un 0,72%. La plataforma de comercio de criptomonedas Coinbase cayó un 4,76% ayer, pero subió un 1,37% en las operaciones nocturnas, mientras que Robinhood cayó un 4,09% ayer y subió un 0,63% en las operaciones previas a la comercialización esta mañana.
Pero el elefante en la sala de activos digitales es la Estrategia de Michael Saylor, una empresa líder en tesorería de bitcoins cuya capitalización bursátil ahora vale menos que los bitcoins que posee. Ayer cayó un 3,25%, pero anteayer subió un 0,45%.
En el momento de escribir este artículo, la capitalización de mercado de Strategy era de 50.600 millones de dólares y el valor de 650.000 Bitcoins era de 56.700 millones de dólares. Sin embargo, la métrica clave para la estrategia es su “mNAV” (múltiplo al valor de los activos netos), que es una relación que describe el valor empresarial teórico de una empresa (actualmente 65,2 mil millones de dólares) con respecto a sus activos de Bitcoin. Esta mañana la proporción era de 1,15, lo que significa que su valor empresarial es un 15% mayor que el de Bitcoin.
Sin embargo, si mNAV cae por debajo de 1, entonces Strategy se enfrentará a una crisis: la razón para mantener las acciones desaparecerá y probablemente nadie proporcionará capital adicional a la empresa; puede seguir un período de ventas brutales.
La situación se agravó aún más después de que el director ejecutivo de Strategy, Phong Le, dijera en un podcast que la compañía estaría dispuesta a vender parte de sus bitcoins para cumplir con las obligaciones de dividendos de su deuda y acciones preferentes. “Ahora que estamos en el invierno de Bitcoin y vemos que nuestro mNAV se reduce, espero que nuestro mNAV no baje de uno”, dijo. “Pero si lo hiciéramos y no tuviéramos otro acceso al capital, venderíamos Bitcoin”.
El anuncio fue inusual porque Saylor, el fundador, había dicho repetidamente que nunca vendería la empresa. Actualmente, Strategy posee poco más del 3% de todo Bitcoin. Si tuviera que venderse para recaudar dinero, probablemente también provocaría una avalancha.
Los operadores que apuestan por el juego apalancado contra la Estrategia ya han perdido. Según Bloomberg, dos fondos cotizados en bolsa, MSTX y MSTU, que ofrecían el doble de rendimiento que las acciones subyacentes de Strategy perdieron más del 80% de su valor. Junto con el tercero, MSTP, perdieron 1.500 millones de dólares en valor durante el último mes.
Las acciones de Strategy cayeron el martes después de que la compañía dijera que había acumulado una “reserva de dólares” de 1.440 millones de dólares para financiar su dividendo y que tenía suficiente efectivo para sobrevivir los próximos 12 a 24 meses, según el Financial Times.
Algunos expertos en criptoinversiones tienen una perspectiva negativa. Patrick Horsman, director de inversiones de BNB Plus, otra empresa de criptotesorería, dijo al Wall Street Journal: “Creo que podríamos ver que Bitcoin vuelva a los 60.000 dólares… No creemos que el dolor haya terminado”.
Aquí hay una instantánea de los mercados antes de la apertura en Nueva York esta mañana:
Los futuros del S&P 500 subieron un 0,24% esta mañana. La última sesión cerró con una caída del 0,53%. El STOXX Europe 600 sumó un 0,35% en las primeras operaciones. El índice británico FTSE 100 subió un 0,38% en las primeras operaciones. El índice Nikkei 225 de Japón se mantuvo sin cambios. El CSI 300 de China cayó un 0,48%. El KOSPI de Corea del Sur subió un 1,9%. El índice NIFTY 50 de la India cayó un 0,55%. Bitcoin valía 87 mil dólares.
