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Entonces, ¿qué es lo que asusta hoy a los inversores? ¿Y deberían los inversores bursátiles considerar comprar el banco después de otra caída?
Albricias
En 2025, los prestamistas se vieron perseguidos por el temor de otro costoso escándalo de mala conducta. En un desagradable recordatorio del escándalo multimillonario del PPI, los bancos se enfrentan a acusaciones de que los pagos secretos de comisiones a los concesionarios de automóviles eran ilegales.
Los acontecimientos de los últimos meses han traído un suspiro de alivio a Lloyds y sus accionistas. En agosto, la Corte Suprema dictaminó que tales medidas eran de hecho legales. Esto ha descartado la posibilidad de un aumento de la compensación en toda la industria, que algunos analistas creen que podría alcanzar los £50 mil millones.
Los prestamistas continuaron enfrentando grandes multas como parte de una investigación de la FCA sobre si la práctica seguía siendo injusta. Pero, según la declaración del regulador ayer, este escenario parece haberse evitado.
Dice que los reclamantes recibirán un promedio de £700 cada uno en compensación. Esto es menos que las £950 previstas anteriormente para £14 millones de libras de acuerdos de préstamo y elevaría la factura total a £8,2 mil millones, en el extremo inferior de las estimaciones.
Entonces, ¿por qué se hundió Lloyds?
Parecen haberse apresurado, y el banco dijo el jueves que si bien “la incertidumbre sigue sin resolverse con respecto a la interpretación e implementación de las propuestas”, añadió que “es probable que se requieran disposiciones adicionales, que podrían ser significativas”.
Lloyds ya ha reservado 1.200 millones de libras esterlinas para cubrir costes potenciales.
Grandes riesgos
El precio de las acciones de Lloyds ha subido un 53% desde principios de año. Creo que este aumento no refleja los numerosos peligros que enfrenta el banco y, en mi opinión, lo deja vulnerable a una posible corrección.
La depreciación está aumentando y podría continuar moviéndose hacia el norte a medida que la economía del Reino Unido lucha y aumenta la inflación. Las perspectivas de ganancias también están impulsadas por estas presiones y la creciente competencia entre líneas de productos.
También hay mucha especulación de que el banco podría verse afectado por el impuesto a las ganancias extraordinarias para toda la industria anunciado en el presupuesto de noviembre.
Por otro lado, la inigualable fortaleza de la marca Lloyds en el núcleo de la banca minorista podría proteger las ganancias. Lo mismo podría decirse sobre la posibilidad de un recorte de las tasas de interés del Banco de Inglaterra menor de lo esperado, lo que aumentaría los márgenes de los bancos. Pero este último escenario también plantea riesgos importantes, ya que las tasas de interés más altas podrían afectar seriamente la demanda de hipotecas, un segmento crítico para Lloyds.
El precio de las acciones de Lloyds tiene actualmente una relación precio-beneficio (P/E) a futuro de 12,2 veces, la más alta entre los bancos FTSE 100. Dados los riesgos que he descrito, creo que los inversores deberían considerar alejarse de las acciones hoy.
