Después de un notable debut en el Nasdaq a principios de este año, el emisor de la moneda estable del USDC, Circle (CRCL), ha experimentado una caída significativa en el precio de sus acciones. Después de alcanzar un máximo de 298 dólares el 23 de junio, sólo 18 días después del lanzamiento, las acciones han caído un 68% para cotizar alrededor de 82 dólares.
Circle enfrenta desafíos a medida que se acerca el bloqueo
Si bien Circle se beneficia de una postura regulatoria más flexible sobre los activos digitales en los EE. UU. gracias a las políticas criptográficas del presidente Trump, Circle enfrenta desafíos que la historia no ve con buenos ojos, especialmente a medida que se acerca el final del período de bloqueo.
Analistas, incluido Dan Dolev de Mizuho, enfatizaron que este período de bloqueo impide que los insiders vendan acciones, generalmente dentro de los 180 días posteriores a una oferta pública inicial.
La presentación de oferta pública inicial (IPO) de Circle establece que este período de bloqueo expirará dos días después de que la compañía publique sus ganancias del tercer trimestre, que es este viernes.
El análisis de Mizuho de más de 750 OPI con capitalizaciones de mercado superiores a mil millones de dólares muestra que el 58% de las empresas que superaron al S&P 500 antes del período de bloqueo tienden a tener un desempeño inferior al índice en los 180 días posteriores. Estas empresas ven una caída promedio de alrededor del 2%.
El panorama es aún más sombrío para las empresas que no cumplen con las expectativas de ganancias en el año siguiente a su IPO, que generalmente promedian retornos negativos de alrededor del 10% en relación con el S&P 500.
Según Mizuho, Circle puede entrar en esa última categoría. Una parte importante de los ingresos de la empresa proviene de los intereses sobre las reservas del USDC mantenidas en bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, acuerdos de recompra y efectivo.
En consecuencia, tasas de interés más bajas o un crecimiento del USDC más lento de lo esperado podrían afectar negativamente los flujos de ingresos. Dolev señaló:
En nuestra opinión, es probable que CRCL vea las estimaciones de consenso revisadas a la baja en los próximos años debido a tasas más bajas y una adopción menos que estelar de su moneda estable USDC, así como al aumento de los costos de distribución.
¿Es CRCL una oportunidad de compra de bajo costo?
A pesar de estos posibles ajustes a la baja, Circle recientemente superó las estimaciones de consenso tanto en ingresos como en ganancias en su informe del tercer trimestre.
Tras el anuncio, JP Morgan mejoró dos veces la acción de Underperform a Overweight, elevando su precio objetivo de 94 dólares a 100 dólares. El banco destacó la continua aceptación de las monedas estables entre las principales instituciones financieras, siendo el USDC un actor líder en este espacio.
Sin embargo, según Kenneth Worthington, analista de JP Morgan, la próxima expiración del bloqueo ya ha ejercido una presión a la baja sobre las acciones de Circle.
Considera la situación actual como una “oportunidad de compra baja” para los inversores, lo que sugiere que la caída de las acciones después del bloqueo podría haberlas llevado a niveles inferiores a su precio objetivo de diciembre de 2026, lo que indica un potencial alcista futuro.
Imagen destacada de DALL-E, gráfico de TradingView.com
