Algo no tan gracioso sucedió con el gran repunte de la semana pasada que ha deleitado a Wall Street desde abril.
La manifestación se estancó.
No debería haber parado. La opinión generalizada es que las acciones deben tener un buen desempeño en noviembre y diciembre para que el Standard & Poor’s 500 termine 2025 en 7.000 o más. Esto, ayudado por impuestos más bajos y menos regulación, fue el plan de juego de Wall Street después de que Donald Trump derrotara a Joe Biden en 2024.
Sin embargo, el S&P 500 cerró el viernes en 6.658,94, ligeramente más alto en el día pero con una caída del 1,63% en la semana. La pérdida semanal fue la mayor desde abril.
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Las operaciones de futuros el domingo por la noche sugirieron que las acciones, especialmente las tecnológicas, abrirían al alza el lunes, en parte debido a las propuestas para reabrir el gobierno.
La propuesta incluye asignaciones para vivienda militar, el Departamento de Agricultura y el Poder Ejecutivo. Esto no incluye seguir subsidiando la Ley de Atención Médica Asequible. Existe una propuesta para pagar a los contribuyentes directamente para que compren su propia atención médica. Sin embargo, los detalles son, en el mejor de los casos, incompletos y no se espera que la idea llegue a votación. Tampoco está claro si la idea será aprobada siquiera por el Senado.
Además, para aprobar el proyecto de ley será necesario convocar una nueva reunión de la Cámara de Representantes.
Solicitantes de empleo en una feria de empleo en Florida. Getty
Joe Radle/Getty Images
Así, la situación es sólo ligeramente más clara que el viernes, cuando por la tarde surgieron informes sobre una posible reapertura del gobierno que compensaron la caída del día.
La caída del mercado es, en el mejor de los casos, modesta.
Al cierre del viernes, el S&P 500 cayó un 2,8% desde su máximo de 52 semanas alcanzado el 29 de octubre (el índice compuesto Nasdaq ha bajado un 4,2% desde su máximo alcanzado más temprano ese mismo día).
Sin embargo, todos los principales promedios cayeron en noviembre.
He aquí un punto sorprendente: los principales índices y muchas acciones clave (pensemos en Morgan Stanley, Bank of America, Walmart y Nvidia) alcanzaron máximos de 52 semanas más o menos simultáneamente… y se estancaron. Esto se llama resistencia.
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Si nos fijamos en los 11 sectores del S&P 500, la mayoría de ellos alcanzaron sus máximos de 52 semanas en la última semana de octubre (o el lunes 3 de noviembre para el sector de consumo del S&P 500, el grupo que incluye a Tesla y Amazon).
Además de los índices y sectores del S&P 500, cinco de las acciones de los Siete Magníficos alcanzaron máximos de 52 semanas entre el 29 de octubre y el 3 de noviembre. El máximo de 52 semanas de Amazon se produjo el 3 de noviembre, el primer día de negociación del mes.
Y entonces comenzó la venta. Los índices Nasdaq Composite y Nasdaq-100 cayeron cada uno más del 3% durante la semana pasada. El Promedio Industrial Dow Jones cerró con una caída de 75 puntos a 46.987 el viernes después de caer 416 puntos después de la apertura. Sin embargo, el Dow Jones cayó un 1,2% en la semana.
El viernes, las acciones de Amazon habían caído un 5,5% desde un máximo de 258,60 dólares.
Si bien Palantir Technologies no es técnicamente una acción Mag 7, la acción cayó un 14,3% de lunes a viernes, pero sigue siendo una de las que más rápido ganó el año, con un aumento del 135%.
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Algunas acciones ya han alcanzado su punto máximo.
Meta Platforms, las empresas matrices de Facebook, alcanzó su punto máximo el 15 de agosto y ha caído un 21,9% desde entonces. Seguirá creciendo al 6,2% en 2025. El 18 de diciembre de 2024, las acciones de Tesla alcanzaron su máximo de 52 semanas de 488,54 dólares. La acción se ha duplicado desde su mínimo de abril, pero cayó un 5,9% la semana pasada y todavía cotiza un 12,1% por debajo de su máximo de 2024.
¿Por qué hay brechas tan grandes? Preocupación por las perspectivas de las empresas. Muchos inversores no creen en los argumentos de Meta de que necesita gastar entre 70.000 y 72.000 millones de dólares en gastos de capital este año y una cantidad “notablemente mayor” en 2026, sin una descripción clara de cómo afectará todo eso a las ganancias.
Y en el caso de Tesla surgen muchas preguntas:
¿Las ventas de automóviles de Tesla en el cuarto trimestre mostrarán el mismo crecimiento que en el tercer trimestre? ¿Cómo se adaptará Tesla al impacto que el enorme nuevo contrato del CEO Elon Musk y sus actividades políticas han tenido en las ventas este año? ¿Cuáles son los planes de implementación y las proyecciones financieras para los robo-taxi sin conductor? ¿Cuándo empezará la empresa a vender sus robots personales? ¿Puede Tesla convertirse en una empresa puramente de inteligencia artificial? ¿Cómo afectará esto a los resultados financieros?
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¿Cómo utilizará el mercado el puesto?
El puesto aún no se ha convertido en algo feo. Se necesita tiempo para volverse feo, es decir, peligroso. La crisis de 2008-2009 se produjo después de tres años de crecimiento casi constante, lo que hizo que muchos inversores se volvieran complacientes.
Muchos administradores de dinero (y los grandes fondos pasivos que los siguen) verán el retroceso como una oportunidad para comprar. La pregunta que deberían hacerse es si pueden permitirse el lujo de tener confianza.
Todo esto supone:
El gobierno está reabriendo. No hay sorpresas como el colapso de las grandes empresas. Los términos del acuerdo son aceptables a regañadientes para todos.
Si es así, verá una afluencia de acciones de IA y acciones de empresas que estarán a la vanguardia en el uso de esta tecnología. Si las tasas de interés pueden bajar, se verá un aumento en la actividad inmobiliaria.
Pero los feos no dejarán de esconderse.
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