El mercado de la memoria acaba de entrar en una fase hiperalcista de la que los analistas no hablan fácilmente.
Si este llamado es cierto, Micron Technology es la que más ganará, al menos mientras continúe la escasez de suministro.
Los precios de la memoria están en “máximos históricos” a medida que la IA y las construcciones de servidores se aprovechan al máximo, dijo Counterpoint Research en una nota reciente.
La empresa cree que los precios de las memorias aumentarán entre un 40% y un 50% en el cuarto trimestre de 2025. Saltarán otro 40-50% en el primer trimestre de 2026 y luego disminuirán a alrededor del 20% en el segundo trimestre de 2026.
La tecnología de Micron muestra cómo comienza el superciclo: de forma silenciosa y luego inmediata.
Foto de MANDEL NGAN vía Getty Images
El shock del precio de la memoria reescribe el ciclo
El dato más interesante de Counterpoint es la DRAM del servidor.
Según Counterpoint Research, la compañía indicó que el precio de los RDIMM de 64 GB ha aumentado de $ 255 en el tercer trimestre de 2025 a $ 450 en el cuarto trimestre de 2025, con planes de alcanzar los $ 700 en marzo de 2026.
También mencionó una situación en la que los precios podrían alcanzar los 1.000 dólares este año, lo que significaría alrededor de 1,95 dólares por GB, casi el doble del pico esperado en 2018.
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Esto es importante para Micron porque la memoria es una de las partes más difíciles de la fabricación de semiconductores cuando los precios bajan, y una de las más rentables cuando los precios suben.
Un mercado más ajustado no sólo aumenta las ventas. También puede aumentar rápidamente las ganancias, ya que muchos costos de producción de chips de memoria permanecen bastante estables una vez que las fábricas están en funcionamiento.
Por qué el desarrollo de la inteligencia artificial sigue inclinando el poder hacia los proveedores
La razón subyacente es la misma que impulsa la carrera armamentista de inversión de capital: la infraestructura de inteligencia artificial.
Las GPU no son lo único que necesitan los centros de datos. Para que estos aceleradores funcionen, necesitan mucha memoria de gran ancho de banda y alta capacidad. Y a medida que la demanda se desplaza hacia piezas de servidores más nuevas y rentables, el inventario de categorías más antiguas puede agotarse.
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Counterpoint dijo que el suministro de tipos de memoria más antiguos, como LPDDR4 y eMMC, se está “evaporando” a medida que las grandes empresas se mueven para producir servidores DDR5 más rentables.
Esta dinámica podría empeorar las cosas para todo el ecosistema de hardware, con piezas que cuestan más, tardan más en obtenerse y ofrecen menos poder de negociación.
Micron también ha dejado claro cuánto tiempo pueden permanecer vigentes estas restricciones. Los funcionarios de la compañía dijeron que las condiciones difíciles podrían persistir durante años, ya que la nueva capacidad tarda en ponerse en funcionamiento.
Los costos de los equipos están comenzando a bajar
La memoria no sólo afecta cuánto gastas en la nube; También afecta cuánto gasta en dispositivos de consumo.
La carta de Counterpoint decía que los crecientes costos de la memoria están provocando que los fabricantes de equipos originales, como los fabricantes de teléfonos inteligentes, cambien sus especificaciones a medida que las configuraciones premium hacen que la memoria sea una parte mayor del costo.
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Esto es bueno y malo para TI.
Bueno para los fabricantes de memorias: el aumento de los precios significa mayores ganancias y más poder de negociación. Riesgo para las marcas de dispositivos: los costos están bajo mayor presión, lo que da a los fabricantes más razones para cambiar las especificaciones o subir los precios.
Ya se pueden observar ejemplos de desplazamiento en el mercado público. MarketWatch señaló recientemente que los crecientes costos de la memoria están perjudicando las ganancias de varias empresas de hardware, informó The LA Times.
Wall Street busca oportunidades de crecimiento, pero el ciclo sigue siendo un ciclo
El repunte de las acciones de Micron no está impulsado por un solo informe de investigación. La cuestión es que el mercado está empezando a tener en cuenta un ciclo de crecimiento más largo y más duro.
A principios de enero, múltiples fuentes como IndexBox informaron que los analistas habían elevado sus pronósticos de precios para Micron porque creían que los precios de la DRAM y la demanda impulsada por la IA estaban creciendo más rápido de lo previsto.
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Sin embargo, algo que los inversores deberían recordar es que la memoria tiene un largo historial de ir demasiado lejos.
Cuando los precios son tan altos, la industria eventualmente responderá aumentando la capacidad y los gastos de capital. Esto significa que los alcistas de Micron pueden tener razón sobre la operación, pero es posible que aún estén demasiado temprano en el cambio.
En pocas palabras, suponiendo que el camino de Counterpoint continúe y la oferta siga siendo limitada hasta mediados de 2026, el apalancamiento de Micron aumentará. El mercado podría enfriarse rápidamente si la capacidad crece más rápido de lo previsto.
La historia de las acciones hiperalcistas ahora está ganando impulso y está llevando la conversación en torno a Micron del “riesgo de último ciclo” al “poder de precios”.
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