Las perspectivas de Bitwise para los últimos meses de 2025 suenan más como una nota cautelosa y esperanzadora que como un toque de atención para el mercado. La dinámica de la cadena ha aumentado incluso cuando los precios se han estancado, y es de esta brecha de la que hablan los comerciantes. Algunas personas piensan que marca el fondo. Otros dicen que es demasiado pronto para estar seguros.
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Cripto: aumento de la actividad en la cadena
Según Bitwise, la actividad de Ethereum y las transacciones de segunda capa han alcanzado nuevos máximos, y el comercio descentralizado ha experimentado un aumento significativo. La oferta de monedas estables también ha aumentado, con una capitalización de mercado total que superó los 300 mil millones de dólares en el cuarto trimestre.
Los informes señalan que los volúmenes de los intercambios descentralizados a veces igualaban o superaban a los de los grandes intercambios centralizados. Estos son números concretos. Estas son señales de que el uso real y la liquidez se están expandiendo bajo la superficie.
Se acaba de publicar el último informe del mercado de criptomonedas de Bitwise y es el informe más importante que jamás hayamos publicado.
¿Por qué? Porque muestra tensión en los mercados de criptomonedas, que históricamente ha señalado un fondo del mercado bajista (ver primer trimestre de 2023).
Ingresos: en el cuarto trimestre de 2025…
– El precio de ETH cayó un 29%…
¿Por qué los precios están rezagados?
El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, comparó la situación con el comienzo de 2023, cuando los precios quedaron por detrás de los fundamentos crecientes antes de ver una recuperación significativa en los dos años siguientes.
La comparación tiene sentido sobre el papel. El precio puede ser terco. La psicología del mercado a menudo va por detrás de las realidades en línea, y los comerciantes a veces esperan condiciones macroeconómicas más claras antes de invertir.
Tom Lee, de Fundstrat, ofrece un contraargumento, diciendo que el año podría ser turbulento hasta el final, ya que los aranceles y las tensiones políticas pesan sobre el apetito por el riesgo. Esta visión hace que muchos inversores sean cautelosos.
BTCUSD se cotiza actualmente a $90,011. Gráfico: Criptomonedas, monedas estables y DeFi de TradingView en el centro
Los flujos hacia las monedas estables se han acelerado y las entradas a las empresas de criptomonedas han superado a varios otros sectores del mercado de valores, según datos del mercado. La adopción de DeFi ya no era una métrica de nicho; fue fundamental para la narrativa del cuarto trimestre.
“Este es el tipo de divergencia que se ve en la parte inferior de un mercado bajista, donde el sentimiento es bajo pero los fundamentos están al alza”, dijo Hougan.
Algunas empresas de infraestructura informaron mayores ingresos. Al mismo tiempo, los volúmenes de negociación se mantuvieron bajos en comparación con picos anteriores, lo que ayuda a explicar la discrepancia entre la fuerza en la cadena y la acción lateral del precio.
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Por qué esto podría ser importante para 2026
Bitwise ha identificado 10 indicadores comunes que considera signos de salud del mercado, desde el volumen de transacciones hasta las tendencias y tarifas de almacenamiento. También se observaron avances para garantizar la claridad regulatoria.
Los informes dicen que la Ley de Claridad podría cambiar las actitudes hacia las monedas estables en los EE. UU., y el nuevo presidente de la Reserva Federal de los EE. UU. podría cambiar la política de una manera que tenga implicaciones para los activos de riesgo.
Bitwise ve el cuarto trimestre como un período tranquilo en el que las cosas mejoraron entre bastidores, incluso si los precios no lo demostraron. La firma sostiene que esa brecha entre precio y actividad se produjo antes de una recuperación importante. Esto no significa que se producirá un repunte de inmediato, pero es posible que el mercado se esté preparando para un año más fuerte por delante.
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