Elon Musk subió al escenario en Austin el 21 de marzo para lanzar oficialmente Terafab, una empresa conjunta entre Tesla (TSLA), SpaceX y xAI que llamó “el proyecto de chip más épico de la historia”.
Las ambiciones son sinceras. También lo es el riesgo.
Los inversores deben comprender ambos antes de sacar conclusiones precipitadas sobre lo que significan para las acciones.
Terafab es el plan de Tesla para producir sus propios chips de inteligencia artificial a escala estadounidense. El objetivo es acabar con la dependencia de proveedores externos como TSMC y Samsung para el silicio que alimenta sus sistemas de conducción autónoma, Cybercab Robotaxis y los robots humanoides Optimus.
La planta se construirá cerca del campus de Giga Texas en Austin e integrará procesamiento lógico, fabricación de memoria y empaquetado avanzado bajo un mismo techo. Este es un nivel de integración vertical que casi ninguna empresa privada fuera de Taiwán y Corea del Sur ha logrado.
Por qué Musk dice que es necesario construir una planta de chips en Terafaba
La lógica estratégica es simple. Musk notó el problema por primera vez durante una conferencia telefónica de Tesla en enero de 2026. Les dijo a los inversores que incluso en el mejor de los casos, los suministros de chips de los socios existentes aún no serían suficientes para satisfacer las necesidades de Tesla durante tres o cuatro años.
Con millones de robots Optimus y flotas de Cybercab en la hoja de ruta, los volúmenes necesarios están más allá de lo que cualquier fundición externa está dispuesta a asumir en el marco temporal de Tesla.
“Cuando miro hacia el futuro y digo cuál es el factor limitante para el crecimiento de Tesla si lo extiendes por tres o cuatro años, creo que en realidad es el negocio de los chips”, dijo Musk. En su opinión, la única manera de superar este límite es construir una fábrica en casa.
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La planta se centra en la tecnología de proceso de 2 nm, el nodo más avanzado actualmente en producción comercial. El chip Tesla AI5 es uno de los primeros productos que producirá Terafab. Se espera una producción a pequeña escala para 2026 y una producción en masa para 2027.
El objetivo inicial es 100.000 lanzamientos de obleas por mes, con planes de aumentarlo eventualmente a un millón. Musk dijo que el proyecto tiene como objetivo producir suficiente potencia informática para soportar entre 100 y 200 gigavatios de infraestructura de inteligencia artificial en la Tierra y, eventualmente, teravatios en el espacio.
Es importante señalar que Musk ha dejado claro que Tesla seguirá comprando chips Nvidia mientras tanto. Terafab es una solución a largo plazo, no un giro de la noche a la mañana.
Elon Musk quiere poner fin a su dependencia de proveedores externos como TSMC y Samsung para los chips utilizados en su robot humanoide Optimus y otros productos.
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Cómo es realmente el precio de Terafab
El coste estimado de la propia instalación de Terafaba es de entre 20.000 y 25.000 millones de dólares. Esto se suma al pronóstico de gasto de capital existente de Tesla para 2026 de más de 20 mil millones de dólares, y el director financiero de Tesla reconoció en un informe de ganancias de enero que el costo total de Terafab aún no está incluido en esa cifra.
En comparación, la fábrica Taylor de Samsung costó alrededor de 17 mil millones de dólares. Las instalaciones más grandes de TSMC valen entre 15.000 y 20.000 millones de dólares cada una y gestionan unos 100.000 lanzamientos de obleas al mes. El objetivo inicial de Terafaba es de esta escala, pero las ambiciones son mucho mayores.
Tesla cerró 2025 con 44.000 millones de dólares en efectivo. Los ingresos de la compañía en 2025 cayeron un 3% a 94.800 millones de dólares, y los ingresos del sector automotriz cayeron un 10% a 69.500 millones de dólares. El año pasado, el flujo de caja libre fue de 6.200 millones de dólares, sobre 8.500 millones de dólares en gastos de capital.
La compañía ahora se ha comprometido a más que duplicar el gasto de capital mientras financia un proyecto de semiconductores de varios años. Esa es una carga financiera significativa, y Electrek señaló que la propia presentación 10-K de Tesla reconoce que la compañía puede necesitar recaudar capital adicional.
Cómo lee Wall Street las noticias de Terafab
Se midió la reacción del mercado el día del anuncio. TSLA subió un 0,6% cuando Musk confirmó la fecha de lanzamiento del 21 de marzo. El consenso más amplio de los analistas se mantiene sin cambios, con un precio objetivo promedio de alrededor de 408 dólares, lo que implica una modesta mejora con respecto a los niveles actuales.
El analista de Morgan Stanley, Andrew Percoco, que tiene un precio objetivo de 415 dólares para las acciones, calificó a Terafab como una “tarea hercúlea” y estimó que el valor total podría estar entre 35.000 y 40.000 millones de dólares. Advirtió que incluso en un escenario optimista, la empresa no produciría chips hasta 2028.
En pocas palabras, un caso “alcista” y “bajista”. Caso alcista: si Tesla cierra el trato, será dueño de todo, desde el chip hasta el automóvil y el robot. Ningún proveedor puede retenerlo como rehén de los precios o la distribución. Las ganancias del silicio interno son estructuralmente más altas que las de las compras de terceros, y Terafab está posicionando a Tesla como una empresa de infraestructura de inteligencia artificial en lugar de simplemente un fabricante de automóviles. El caso bajista: la creación de fabricación avanzada implica más de 2.000 procesos individuales, equipos especializados que escasean en todo el mundo y talento de ingeniería que TSMC y Samsung han pasado décadas acumulando. Tesla tiene un historial documentado de plazos ambiciosos retrasados. Las necesidades de capital son enormes en un momento en que el principal negocio automotriz está bajo presión. Cada dólar invertido en Terafab es un dólar que no se devuelve a los accionistas. A qué deberían prestar atención los inversores de Tesla
Terafab es una apuesta a diez años, no un catalizador a corto plazo. Las acciones no fluctuarán según los puntos de referencia de Terafab de la misma manera que fluctúa según el número de entregas o actualizaciones de FSD.
Lo que importará en los próximos 12 a 18 meses es obvio. ¿Tesla comienza a trabajar en una ubicación confirmada? ¿La empresa se compromete con un socio de proceso específico para la producción inicial? ¿Mantiene la empresa la posición de efectivo necesaria para financiar el proyecto sin aumento de capital dilutivo?
Musk presentó Terafab como una opción existencial, el único camino hacia los volúmenes de chips que requieren sus ambiciones de inteligencia artificial y robótica. Esta formulación puede ser correcta.
Pero como señaló Bloomberg, Musk no tiene experiencia en la fabricación de semiconductores y tiene resultados prometedores en un corto período de tiempo. Entonces, aunque la idea es sólida, toda la cuestión está en su implementación.
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