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Las acciones de Boohoo Group (LSE:DEBS) se dispararon un 57 % ayer (27 de noviembre), lo que sugiere que muchos inversores de repente están viendo valor en estas acciones bombardeadas. Sin embargo, a pesar de esta poderosa racha, los accionistas a largo plazo todavía enfrentan enormes pérdidas.
Actualmente estoy buscando acciones negociables en el Reino Unido. Entonces, ¿debería comprar Boohoo por 18 peniques?
El modelo de mercado empieza a dar frutos
El salto de ayer en los precios de las acciones fue el mayor desde 2020. Luego, durante el bloqueo de Covid, el minorista de moda en línea experimentó un aumento en las ventas. Luego, cuando la pandemia disminuyó, se enfrentó a una inflación vertiginosa, una crisis del costo de vida y una dura competencia por parte de Shane, y las tiendas reabrieron.
Como resultado, las mínimas ganancias operativas y las políticas de precios bajos de Boohoo quedaron dramáticamente expuestas, empujando a la empresa a pérdidas. El precio de las acciones se desplomó y ha seguido cayendo desde entonces.
Pero el informe semestral de ayer mostró que la mejora ya había comenzado, con la rentabilidad (sobre una base de EBITDA ajustado) regresando en todas las marcas. El progreso se produce cuando el grupo avanza hacia un modelo de mercado cautivo que permite a marcas de terceros vender productos en sus aplicaciones a cambio de un descuento.
Por lo tanto, los ingresos totales cayeron un 23% a £297 millones, pero las pérdidas estatutarias por operaciones continuas después de impuestos cayeron significativamente, de £126,7 millones a £3,4 millones. Mientras tanto, la deuda neta cayó a 111 millones de libras desde 143 millones de libras.
Debenhams logró un desempeño sobresaliente con un volumen de ventas bruto (GMV) que aumentó un 20% hasta £318,8 millones. La dirección dice que su objetivo es que Debenhams genere un GMV de 1.000 millones de libras y un EBITDA de al menos 50 millones de libras en tres años.
A otras marcas como MAN, PrettyLittleThing y Karen Millen no les está yendo tan bien como a Debenhams. Pero ahora también están totalmente adaptados al mercado, sentando las “bases para la siguiente etapa de crecimiento”.
Mientras tanto, las marcas se han unido a los mercados en línea Macy’s y Nordstrom. Tienen más de 46,5 millones de seguidores en las redes sociales.
Este es un viaje de varios años y tenemos un plan claro y el modelo correcto. Estamos evolucionando hacia una plataforma en línea rentable, impulsada por la tecnología y la mejor de su clase. Director ejecutivo Dan Finley.
De manera algo confusa, el grupo opera como Debenhams, aunque las acciones todavía cotizan como Boohoo. Pero tiene la intención de cambiar oficialmente el nombre de Boohoo Group a Debenhams si los accionistas lo aprueban. Aunque el nuevo plan de bonificación de la dirección no parece necesitar aprobación.
¿Debería comprar acciones de Boohoo?
Durante muchos años he sido muy pesimista respecto a las acciones. Todavía me preocupa la intensa competencia de las plataformas de moda más grandes como Shein, Next y Amazon.
Sin embargo, el modelo emergente de mercado con poco capital parece prometedor. La compañía dice que su base de costos fijos pronto se reducirá a alrededor de £100 millones, frente a £292 millones en febrero de 2024.
A medida que las pérdidas se reducen y la gerencia comienza a realizar presentaciones itinerantes con inversionistas para explicar la nueva estrategia, es posible que el dinero comience a fluir nuevamente hacia las acciones.
Por lo tanto, las acciones podrían estar infravaloradas a 18 peniques. La relación precio-ventas a plazo aquí sigue siendo sólo de 0,17.
Lo que ha hecho el nuevo director ejecutivo Dan Finlay en Debenhams ha sido un pequeño milagro. Si puede replicar este éxito en otras partes del negocio, las acciones deberían recuperarse bien.
Sin embargo, personalmente necesito más pruebas de que este cambio es real. En general, Boohoo sigue sin ser rentable, por lo que no es una tarea fácil.
Pero creo que esta acción de pequeña capitalización ahora al menos merece un lugar en las listas de vigilancia de los inversores a 18 peniques.
