Las acciones tecnológicas han sido el mayor desafío del mercado en 2026, después de impulsar ganancias en casi todos los índices importantes en 2024 y 2025, dijo Goldman Sachs. Si posee un fondo indexado amplio, los Siete Magníficos o cualquier otro que tenga una gran exposición al Nasdaq, los cambios se reflejarán en sus informes trimestrales.
Los inversores están evitando a los gigantes del software, los chips y las plataformas por temor a que el gasto en IA nunca alcance los rendimientos que los analistas alguna vez prometieron. Goldman Sachs ha emitido una llamada que va en contra del sentimiento del mercado y podría brindarle una nueva visión de sus tenencias tecnológicas este año.
Esto es lo que dice el equipo de investigación de Goldman, lo que esto significa para las oportunidades de valor en tecnología y cómo pensar detenidamente en ello.
Goldman Sachs ve que las tecnologías globales crean una estructura de valor poco común
Según Goldman, el sector tecnológico global acaba de experimentar uno de sus períodos de desempeño relativo más débiles en 50 años.
La valoración del sector ha caído por debajo de la del mercado global en su conjunto, creando lo que el estratega jefe de acciones globales, Peter Oppenheimer, llama una “oportunidad de valor tecnológico”.
En Estados Unidos, las primas de valoración de las cinco principales empresas tecnológicas han caído casi al mismo nivel que el resto del mercado, dijo Goldman. La relación precio-beneficio del sector tecnológico global se cotiza ahora por debajo de los niveles de productos básicos de consumo, productos básicos de consumo y productos básicos industriales, algo casi inaudito en la historia reciente.
Según Goldman, Oppenheimer publicó los hallazgos en una nota fechada el 7 de abril como una continuación de la liquidación de principios de 2026 que se extendió a las empresas de software. El llamamiento se produce en un momento en que muchos inversores minoristas se enfrentan a un fuerte cambio en sus ganadores de larga data en tecnología y reconsideran su propia tolerancia al riesgo.
El panorama de ganancias detrás de la liquidación tecnológica de este año
La acción del precio no se parece en nada al panorama fundamental, y esta brecha está en el centro de la tesis de Goldman Sachs sobre la oportunidad de apreciación de la tecnología. Las empresas de tecnología revisaron sus ganancias al alza más que cualquier otro sector del mundo en 2026, creando una brecha récord entre la productividad y el crecimiento subyacente de las ganancias.
“El bajo desempeño del sector tecnológico está comenzando a crear una oportunidad atractiva para los inversores, ya que su valoración en relación con las expectativas de crecimiento del consenso ha caído por debajo de la del mercado agregado global”, dijo Peter Oppenheimer, estratega jefe de acciones globales.
El consenso de los analistas es que las ganancias por acción del S&P 500 en el primer trimestre aumentarán un 12% año tras año, lideradas por las contribuciones de los pesos pesados de la tecnología. El gasto en inversiones en IA representará aproximadamente el 40% del crecimiento de las EPS del S&P 500 este año, a medida que esas inversiones se traduzcan en ganancias.
Se espera que la tecnología de la información lidere el crecimiento de las ganancias del primer trimestre entre los 11 sectores del S&P 500, con un ingreso neto que aumentará al 28,9%, según FactSet. La relación precio-beneficio a 12 meses del S&P 500 es de 20,4, por encima del promedio de 5 años de 19,9 y del promedio de 10 años de 18,9, pero por debajo de la marca de fin de año de 22,0, añadió FactSet.
La venta masiva de tecnología está enmascarando un fuerte crecimiento de las ganancias, y el crecimiento de las ganancias y las ganancias impulsadas por la IA crean una brecha cada vez mayor entre los precios y los fundamentos.
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Por qué las acciones tecnológicas cayeron después de años de dominio del mercado
Durante 2025, varias fuerzas aumentaron la presión sobre el sector, y las ventas masivas de principios de 2026 mostraron cuán frágil se había vuelto su gestión.
El primer desafío es el gasto de capital: los cuatro mayores hiperescaladores de Estados Unidos gastarán colectivamente alrededor de 400 mil millones de dólares en infraestructura de IA solo en 2025. Esa cifra es casi un 70% mayor que en 2024, según Goldman, y la historia muestra que los auges de la infraestructura a menudo enriquecen a los adoptantes posteriores en lugar de a los creadores originales de las redes.
En segundo lugar, la atención de los inversores se ha desplazado de los beneficios de la IA al riesgo de que la tecnología pueda perturbar los negocios de software que han crecido de manera constante durante la última década. Los inversores han comenzado a cuestionar el valor final de las acciones de crecimiento a largo plazo que anteriormente disfrutaron de años de confianza inquebrantable en el mercado, añadió Goldman.
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En tercer lugar, el aumento del gasto de capital ha hecho que el crecimiento tecnológico futuro sea mucho más dependiente de la infraestructura física, lo que aprovecha las fortalezas de las industrias intensivas en capital. El capital se ha trasladado a empresas de energía, recursos básicos e industriales que se benefician de las necesidades de energía, refrigeración y redes de la IA, señaló Goldman.
Por último, los balances de algunas grandes empresas tecnológicas han comenzado a deteriorarse, y los ratios de endeudamiento aumentan en relación con las posiciones netas de efectivo anteriores en todo el sector. Estos ratios de deuda siguen siendo relativamente bajos, pero la clara dirección del movimiento ha inquietado a los inversores acostumbrados desde hace mucho tiempo a las finanzas corporativas a nivel de fortaleza, explicó Goldman.
Lo que la decisión de Goldman podría significar para su cartera
Si posee ETF de alta tecnología, la señal de Goldman sugiere que su exposición puede tener un precio más razonable de lo que indican los titulares diarios actualmente. Las ganancias difieren notablemente de los precios, ya que el sector tecnológico registrará una tasa de revisión más alta que cualquier otro sector en los mercados globales en 2026.
Para los inversores comunes, esta brecha entre la acción del precio y los fundamentos subyacentes puede representar una ventana de compra para promediar el costo en dólares en lugar de una compra única y concentrada de acciones individuales.
El argumento a favor del riesgo tecnológico tiene menos que ver con cronometrar el piso y más con alinear las posiciones con un crecimiento consensuado que supere las expectativas de los analistas. Morgan Stanley estableció un tono similar, pronosticando que el S&P 500 alcanzará los 7.800 puntos para fines de 2026, y su desempeño estará impulsado en gran medida por las ganancias relacionadas con la tecnología.
Riesgos que podrían descarrilar la tesis de oportunidad tecnológica de Goldman
Según Goldman Sachs, Goldman no aconsejó a los inversores comprar a ciegas, y Oppenheimer señaló riesgos reales que podrían socavar los argumentos a favor de la tecnología en los niveles actuales.
Un shock crediticio grave o un colapso de los principales ingresos tecnológicos podrían poner en peligro los planes de gasto en IA, afectando gravemente las ganancias de los hiperescaladores y los proveedores de chips. El riesgo de concentración también es importante, ya que los Siete Magníficos representan aproximadamente un tercio de la capitalización de mercado del índice S&P 500.
Si la adopción de la IA decepciona en los próximos trimestres, las acciones de software y chips con valoraciones exageradas probablemente sufrirán la primera y más pronunciada caída. La regulación, especialmente cualquier nuevo control estadounidense sobre las exportaciones de chips de inteligencia artificial destinados a China, podría cambiar las expectativas de ganancias de empresas como Nvidia, AMD y Broadcom.
Pasos prácticos que puede seguir antes de agregar información tecnológica
La configuración de Goldman fomenta la planificación de operaciones rápidas y hay algunos pasos específicos que puede seguir en sus cuentas en las próximas semanas. Empiece por observar cuánta tecnología tiene en su cartera, ya que los fondos indexados pueden aumentar silenciosamente su riesgo más allá de lo que realmente cree que tiene.
Los analistas generalmente describen la adopción de la IA como un proceso a largo plazo y de varios años, por lo que debe alinear sus cronogramas en consecuencia en lugar de perseguir fluctuaciones de precios a corto plazo. Otro buen hábito es escribir las razones para poseer cada acción tecnológica, ya que la claridad de su tesis de inversión protege contra decisiones de pánico durante las reducciones.
Verificaciones de cartera que vale la pena realizar este mes. Revise las ponderaciones tecnológicas del S&P 500 en cuentas de jubilación y de corretaje para ver los riesgos reales. Compruebe la concentración de Magnificent 7, que a menudo supera el 30% de las acciones estadounidenses en fondos indexados. Compare los índices de gastos de los ETF de tecnología antes de agregar nuevas posiciones o cambiar entre fondos competidores. Revisar las reglas de reequilibrio para garantizar que las ganancias reduzcan a los ganadores en lugar de exacerbar el riesgo de concentración de acciones individuales. Confirme que los ahorros de emergencia estén separados de cualquier IA especulativa. tasas de interés o posiciones de crecimiento de alta tecnología. ¿Qué observar a continuación a medida que evoluciona el panorama tecnológico?
La temporada de resultados del primer trimestre, que comienza a mediados de abril, será una prueba para ver si la brecha récord entre los precios de la tecnología y los beneficios subyacentes en cualquier dirección comienza a cerrarse pronto.
Las recomendaciones de gasto de capital de Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta proporcionarán una señal clara sobre si los hiperescaladores mantendrán sus compromisos de gasto hasta finales de 2026. El próximo informe de ganancias de NVIDIA, el 27 de mayo, pondrá a prueba la demanda de chips, especialmente cuando lance su plataforma Vera Rubin en la segunda mitad del año.
Preste mucha atención al repunte de las acciones de software, ya que este grupo lideró la liquidación a principios de 2026 y, a menudo, señala un punto de inflexión para todo el sector. Si el llamado de Oppenheimer resulta correcto, los inversores pacientes con riesgos diversificados y disciplinados podrían beneficiarse mientras el resto del mercado sigue atrapado en el ruido diario.
Incluso si no se alcanza el mínimo exacto, la historia muestra que el reequilibrio hacia sectores poco apreciados generalmente resulta rentable para los inversores con una mentalidad disciplinada y de largo plazo. Si no está seguro de cómo posicionarse, consulte con un asesor financiero fiduciario que pueda analizar su situación fiscal específica, su tolerancia al riesgo y su horizonte temporal general.
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