Fuente de la imagen: Rolls-Royce plc.
Los inversores están sacando provecho de las acciones de Rolls-Royce (LSE:RR.) después de su sorprendente subida de varios años. Las acciones del ingeniero han caído un 5% durante la última semana a medida que el conflicto en Oriente Medio aumenta las tensiones en el mercado.
Y he descubierto cinco posibles razones por las que podría seguir cayendo más…
1. Disminución de la demanda de servicios
Una de las razones es la fuerte caída del sector aeroespacial civil. Es el mercado final más grande de la compañía y representa más de seis décimas partes del beneficio operativo subyacente.
La mayor parte de esta cantidad se destina al mantenimiento del motor, cuya necesidad está determinada por las horas de vuelo del avión. Con los vuelos cancelados en Medio Oriente, la actividad del mercado secundario seguramente caerá.
Pero esto puede ser un revés menor en medio de las consecuencias más amplias del conflicto. El aumento de los precios del petróleo conduce a una mayor inflación y posiblemente a una mayor tasa de interés. ¿Consecuencias? La actividad de la aviación mundial podría caer si los consumidores con problemas de liquidez ajustan el gasto discrecional.
2. Caída de los pedidos de motores
También es importante considerar el impacto a largo plazo de la crisis a corto plazo en la industria aérea.
Como hemos visto más recientemente durante la pandemia, las ganancias de los transportistas podrían caer y, con ellas, los pedidos de motores Rolls. Es posible que esto no sólo perturbe el flujo de caja y las ganancias en el futuro cercano. La reducción de pedidos de motores puede resultar en menores ingresos por servicios en el futuro.
3. Problemas de producción
Los costes energéticos representan menos del 5% de los costes totales de Rolls-Royce. Por tanto, el reciente aumento de los precios del petróleo no debería tener un gran impacto en las ganancias de la empresa.
Sin embargo, el conflicto de Oriente Medio puede tener importantes repercusiones en los procesos de producción de ingeniería. Las cadenas de suministro, que ya están sometidas a graves tensiones, podrían deteriorarse aún más si se interrumpen rutas de entrega clave, lo que afectaría las operaciones y la ejecución de proyectos. Los precios de las materias primas y los componentes también podrían aumentar considerablemente si aumenta la inestabilidad geopolítica.
4. Presión en otros lugares
Rolls-Royce, como usted sabe, hace algo más que fabricar y dar servicio a motores de aviones. La empresa diseña y fabrica motores marinos y sistemas de energía industrial para industrias cíclicas como la minería y la construcción.
También produce una gran cantidad de equipos para clientes de defensa. Pero como puede ver, gran parte de su negocio es sensible a condiciones económicas más amplias (aproximadamente el 75% de las ventas del grupo provienen de valores cíclicos). Ahora que un recorte de tipos de interés ampliamente esperado parece improbable y el crecimiento económico está bajo presión, ¿Rolls verá caer sus ganancias en otros lugares?
5. Valoración altísima
Rolls-Royce es una de los cientos de acciones del Reino Unido cuyo perfil de riesgo acaba de aumentar considerablemente. El hecho es que muy pocas de ellas tienen valoraciones tan elevadas como esta empresa del FTSE 100. Y esto la hace especialmente vulnerable a una corrección de los precios de las acciones.
En pocas palabras
No estoy diciendo que a la firma FTSE le esté yendo mal. Una rápida resolución de la crisis de Oriente Medio cambiará radicalmente las perspectivas. También tiene excelentes barreras de entrada y un enorme negocio de defensa que protegerá las ganancias si ocurre lo peor. Sin mencionar un equipo directivo que tiene un historial comprobado de excelencia operativa.
Sin embargo, dados los crecientes riesgos y el alto precio de las acciones, no compraré acciones de Rolls-Royce para mi cartera. Prefiero buscar otras acciones para comprar en la caída.
