Fuente de la imagen: Getty Images
Fue un año volátil para el S&P 500, pero el índice en su conjunto subió alrededor del 15%. No es un mal resultado en absoluto, pero hay señales de que las cosas empiezan a parecer un poco peligrosas.
Hasta ahora, en 2025, el resto del índice estaba en manos de un puñado de grandes tecnológicas. Pero a medida que las voces preocupadas comienzan a hacerse más fuertes, ¿podría haber un accidente en el camino?
Concentración
Gran parte de la economía estadounidense estuvo débil en 2025, pero eso no le importó mucho al S&P 500. Las inversiones en inteligencia artificial han ido creciendo y esto ha impactado al índice.
La razón es que las 10 empresas juntas representan alrededor del 40% del índice. Y todos ellos, excepto dos (Berkshire Hathaway y JP Morgan), participan activamente en el desarrollo de la inteligencia artificial.
Como resultado, realmente no importa que las cosas no vayan bien en otros lugares. Puede que los consumidores estén bajo presión, pero el gasto en IA desempeña un papel fundamental en el S&P 500.
Sin embargo, la otra cara de esta moneda es que si las acciones de IA caen bruscamente, será difícil que cualquier otra cosa pueda compensarla. Y hay señales cada vez mayores de que esto puede suceder.
Riesgo de IA
El riesgo para los precios de las acciones surge si el mercado percibe que las grandes inversiones en IA pueden no dar frutos en última instancia. Y los inversores apenas están empezando a ponerse nerviosos por esto.
Michael Burry de Big Short Fame sugirió que los supuestos de depreciación poco realistas hacen que las inversiones en IA sean más rentables. Creo que este es un problema real.
Berry no siempre acierta en el momento oportuno, pero muy rara vez se equivoca. Y también está la cuestión de cómo OpenAI financia su compromiso de gasto de 1,4 billones de dólares.
Todo esto hace que la perspectiva de colapso sea más realista. Pero, como siempre, creo que algunas acciones parecen interesantes incluso cuando otras pueden verse sometidas a una presión inminente.
Nike
El débil gasto de los consumidores significa que Nike (NYSE:NKE) no ha tenido un gran año este año. Pero creo que la empresa tiene una sólida posición competitiva a largo plazo.
Bajo la dirección anterior, la empresa perdió un poco el rumbo. Y la pérdida resultante de participación de mercado ilustra los riesgos de operar en una industria donde los costos de cambio son bajos.
A pesar de los desafíos recientes, los datos de la última encuesta entre adolescentes de Piper Sandler muestran que sigue siendo la marca número uno entre los adolescentes de Estados Unidos. Creo que esta es una señal muy importante.
Una relación precio/beneficio (P/E) de 33 hace que la acción parezca cara. Pero si esa cifra está inflada por ganancias artificialmente deprimidas (y creo que así es), vale la pena echarle un vistazo a la acción.
Últimos pensamientos estúpidos
La IA representa cada vez más acciones en el S&P 500. Y si bien el índice en su conjunto puede tener dificultades para resistir un colapso en esta parte del mercado, no es el único juego en la ciudad.
Creo que existen oportunidades para que los inversores a largo plazo consideren otras oportunidades. Nike es un ejemplo, pero está lejos de ser el único.
