Fuente de la imagen: easyJet plc.
A 425 peniques, las acciones de easyJet (LSE:EZJ) casi han vuelto a estar donde estaban en abril de 2020. Pero la compañía está en una posición mucho mejor que durante la pandemia… ¿no es así?
Un balance más sólido y una mejor generación de efectivo significan que la situación actual es muy diferente de lo que solía ser. Pero ahora mismo estoy buscando oportunidades en otras partes del índice FTSE 100.
Mal desempeño
La reciente caída en el desempeño de easyJet es notable por dos razones. En primer lugar, las acciones han vuelto a estar donde estaban durante la pandemia, aunque la situación de los viajes no es tan grave.
El actual conflicto en Oriente Medio ha provocado un fuerte aumento de los precios del petróleo. Y aunque esto significa que es probable que los costes de la empresa aumenten, no son comparables a las restricciones de viaje provocadas por el Covid-19.
El otro problema es que las acciones de otras aerolíneas se han comportado bastante bien. Otra aerolínea del FTSE 100, International Consolidated Airlines Group (IAG), ha subido un 186% desde abril de 2020.
Todo esto hace que el precio actual de las acciones de easyJet parezca barato. Pero, ¿existe algún problema estructural que los inversores deberían tener en cuenta, o las acciones deberían recuperarse significativamente de los precios actuales?
Balance
El precio de las acciones de easyJet ha vuelto al nivel que estaba en abril de 2020, pero eso no significa que las acciones sean tan baratas. Una razón para esto es que el número de acciones de la compañía es aproximadamente un 63% mayor que antes. Esto significa que cada acción representa una proporción mucho menor del negocio general que al comienzo de la pandemia. De modo que los inversores pagan el mismo precio pero obtienen mucho menos.
Otro problema es la deuda. El balance de easyJet parece sólido gracias a su posición de caja neta, pero esto se debe en parte a los anticipos recibidos sobre vuelos. En otras palabras, la empresa tiene dinero en este momento, pero tendrá que utilizarlo para operar vuelos en el futuro.
Aparte de eso, la deuda de la empresa es mucho mayor que durante la pandemia.
Competencia
Una de las razones por las que las acciones de easyJet han tenido un rendimiento inferior al de otras aerolíneas es la competencia. Como aerolínea sencilla, se enfrenta a una dura competencia en precios por parte de empresas como Ryanair.
La situación es algo diferente para los operadores de larga distancia como IAG. En particular, la economía de dichos vuelos puede variar mucho, razón por la cual a la compañía le está yendo mejor.
En primer lugar, prácticamente no hay interés en volar en clase ejecutiva para un viaje de 90 minutos. Pero un vuelo de nueve horas puede crear oportunidades para obtener mayores ganancias.
Las medidas de ahorro tampoco funcionan en vuelos más largos. Los giros más rápidos te permiten cruzar el Canal de la Mancha una vez más al día, pero esto no funciona en el Atlántico.
¿Dinero fácil?
En muchos sentidos, easyJet se encuentra en una posición mucho más sólida que en 2020. La deuda de la compañía ha ido cayendo y su división de ocio ha crecido a un ritmo asombroso en los últimos años.
Creo que existe una posibilidad real de que otro operador se haga cargo de la empresa. Pero eso no es suficiente para mí para ver dinero fácil en EasyJet, incluso a 425 peniques.
