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La agitación actual del mercado ha afectado a la mayoría de las acciones del FTSE 100, incluido un conocido pagador de dividendos con un perfil defensivo de larga data. Sin embargo, la empresa sigue siendo una de las más estables del índice y su valoración me parece razonable. ¿Es esta una buena oportunidad para comprarlo con un pequeño descuento?
La empresa en cuestión es British American Tobacco (LSE: BATS), que cuenta con una de las rentabilidades por dividendo más altas de todo el índice de primera línea. El grupo ha aumentado los pagos a los accionistas cada año desde el cambio de milenio, excepto por un problema técnico en 2017, cuando un cambio en la frecuencia de los pagos interrumpió un crecimiento récord.
Las acciones de British American Tobacco caen
Las tasas de tabaquismo han disminuido drásticamente en los mercados occidentales debido a riesgos para la salud bien conocidos. British American Tobacco ha logrado resistir esta crisis posicionándose como un fuerte generador de ingresos.
Hoy en día, la acción ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,6%. Las proyecciones muestran que esta cifra podría aumentar hasta el 5,87% en 2026 y el 6,07% en 2027. Esto pone de relieve el atractivo de las acciones con mayor rentabilidad por dividendo. No sólo ofrecen rendimientos generosos, sino que normalmente buscan aumentar los pagos a los accionistas con el tiempo, proporcionando potencialmente a los inversores rendimientos altos y crecientes.
Sin embargo, la tasa de crecimiento se ha desacelerado. Durante los últimos 15 años, los pagos a los accionistas han crecido a una tasa anual promedio del 4,5%. En los últimos tres años, esta cifra ha caído a alrededor del 2%. Dado el rendimiento inicial relativamente alto, esto no preocupará demasiado a los inversores.
Estabilidad bursátil
Además de los beneficios, British American Tobacco obtuvo importantes ganancias en el precio de sus acciones. La acción ha subido un 86% en los últimos dos años y alrededor de un 38% en 12 meses. Los dividendos son altos.
Sin embargo, ha caído alrededor de un 7,7% durante la última semana turbulenta, aproximadamente en línea con la liquidación general del mercado. Pensé que la situación podría seguir siendo más estable dado que es poco probable que un conflicto global tenga un impacto directo en la demanda de cigarrillos.
Los inversores también están asimilando sus resultados de 2025, publicados el 12 de febrero, con unos ingresos que cayeron un 1% hasta los 25.600 millones de libras esterlinas. En términos de tipos de cambio constantes, en realidad creció un 2,1%.
Las nuevas líneas de productos de la empresa continúan expandiéndose a un ritmo acelerado. Los ingresos de estas categorías aumentaron un 7% hasta los 3.620 millones de libras esterlinas y su contribución a los beneficios aumentó un 77% hasta los 442 millones de libras esterlinas. La generación de efectivo sigue siendo sólida y la junta ha confirmado una recompra de acciones por £1,300 millones de libras esterlinas en 2026.
Perspectiva a largo plazo
Todavía existen riesgos a largo plazo. Las tasas de tabaquismo a nivel mundial continúan cayendo y la regulación aumenta, particularmente en torno a los productos de vapeo y las alternativas relacionadas. Después de una subida tan fuerte de las cotizaciones bursátiles, tampoco sería sorprendente un cierto enfriamiento. La continua volatilidad del mercado también podría causar más daños a corto plazo.
Las grandes tabacaleras no son para todos, pero tienen una larga historia de recompensar a los accionistas pacientes. El crecimiento puede desacelerarse a partir de ahora, pero el reciente retroceso reduce ligeramente el riesgo de valoración. British American Tobacco es una empresa que vale la pena observar en el entorno incierto actual. El FTSE 100 ofrece actualmente muchos nombres maltrechos, por lo que se están agregando nuevas oportunidades al índice. Yo no compro acciones de tabaco, así que me centraré en una o dos de ellas.
