La visión de Wall Street sobre Bitcoin ha cambiado de eufórica a profundamente escéptica después de que el concurrido comercio largo colapsara el año pasado, según el director de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorne. En una entrevista con What Bitcoin Did, Thorne dijo que el cambio tiene menos que ver con teorías de conspiración o un único catalizador bajista y más con una demanda agotada, fuertes ventas por parte de los tenedores a largo plazo y un mercado que ahora intenta encontrar una nueva historia.
Thorne desestimó las afirmaciones de que empresas como Jane Street son las culpables de la debilidad de Bitcoin y calificó esta mentalidad como “Twitter para hacer frente”. Sostuvo que gran parte de la indignación reflejaba frustración con el comportamiento de los precios más que evidencia de una supresión deliberada.
“¿Cuál creemos que sería un incentivo real para que bajen el precio?” – dijo Thorn. “Bitcoin es un activo multimillonario, sea lo que sea, que vale un punto, algo así como un billón de dólares. Es difícil manipular mercados a gran escala en una dirección particular porque es un mercado libre y es grande”.
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Por qué Wall Street se equivoca con Bitcoin
Su explicación más amplia fue más simple. Desde finales de 2024 y entre las elecciones estadounidenses y la toma de posesión, Bitcoin fue “la operación más negociada del mundo”, dijo. La situación cambió cuando el capital se trasladó a otra parte. Las acciones de inteligencia artificial, los nombres de semiconductores, los proyectos energéticos, las acciones cuánticas y el oro han comenzado a atraer la atención, mientras que el impulso de Bitcoin se ha desvanecido.
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Al mismo tiempo, los poseedores a largo plazo han distribuido constantemente monedas en función de su fuerza, dijo Thorne. Calificó las ventas como estructurales más que alarmantes. “Literalmente, así es como ocurre la distribución y así es como se gana dinero en el comercio”, dijo, argumentando que las ganancias de los tenedores más antiguos son parte de la maduración de Bitcoin y no una señal de fracaso.
Fue más allá y calificó la distribución de ballenas como constructiva para la red a largo plazo. “Técnicamente, lo que quieres es más ventas. Quieres que el producto se distribuya a personas que lo compren a un precio más alto”, dijo Thorne. “El precio obtenido es más alto, lo cual es bueno. Significa que las personas con grandes cantidades de dinero están dispuestas a comprar Bitcoin a precios realmente altos. Para mí, esa es una importante señal de aceptación”.
Sin embargo, Thorne reconoció que el sentimiento se había agriado marcadamente, particularmente entre los inversores profesionales. En su opinión, el hecho de que Bitcoin no se haya comportado como “oro digital” desde septiembre ha dañado la historia que muchos asignadores han creído. Wall Street, dijo, tomó la etiqueta demasiado literalmente.
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“No teníamos intención de que se comercializara con una beta alta frente a GLD”, dijo Thorne. “Sus características se parecen al oro. Su comportamiento comercial aún no coincide. El delta entre esas dos cosas, si crees que eventualmente se cerrará, ese es tu alfa”.
Esta discrepancia ha empeorado el sentimiento institucional y las preocupaciones macroeconómicas más amplias han empeorado. Thorne dijo que los inversores están preocupados por la IA en ambos lados: puede no justificar una inversión de capital masiva o tener tanto éxito que destruya empleos y desestabilice los mercados. Si los precios de las acciones caen debido a esta incertidumbre, sugirió, Bitcoin podría tener dificultades para permanecer aislado.
A pesar de esto, Thorne trazó una línea entre el sentimiento de corto plazo y las creencias de largo plazo. “Realmente deberíamos centrarnos en explicar su propósito fundamental, sus casos de uso y su valor al poseedor de Bitcoin como la razón de su crecimiento”, dijo. “Dejen de pedirle a Jay Powell que les compre bolsas. No es tan largo, ya que la razón por la que está creciendo es porque la gente tiene un profundo conocimiento de la tecnología de ahorro que es Bitcoin”.
Para Thorne, esta es la verdadera historia ahora: Wall Street puede haberse vuelto negativo, pero la batalla a largo plazo sigue siendo si más inversores verán Bitcoin como una reserva de valor a largo plazo en lugar de una macro operación fugaz.
En el momento de esta publicación, BTC cotizaba a 66.109 dólares.
Bitcoin cierra por debajo de la EMA de 200 semanas, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
