La criptomoneda entró en 2026 con un aumento en la oferta, y el CIO de Bitwise, Matt Hougan, dice que la siguiente etapa de crecimiento depende de tres puntos de control que tienen menos que ver con los patrones gráficos y más con el mercado, Washington y el contexto de riesgo más amplio.
En una nota fechada el 6 de enero, Hougan escribió que Bitcoin y Ethereum subieron un 7% en lo que va del año hasta el lunes 5 de enero, mientras que los nombres beta más altos se movieron más rápido, con Dogecoin subiendo un 29% durante el mismo período. La pregunta, dice, es si esta fortaleza inicial puede traducirse en algo sostenible en lugar de un repunte fugaz en enero.
Tres obstáculos que superar para Bitcoin, ETH y Dogecoin
El concepto de Hougang comienza con un recuerdo que el mercado preferiría enterrar: el 10 de octubre de 2025, cuando la criptomoneda fue testigo de lo que él llamó “el evento de liquidación más grande de su historia”, cuando “19 mil millones de dólares en posiciones de futuros fueron eliminados en un solo día”. El daño mecánico importaba, pero la superioridad psicológica puede haberlo hecho más. En las semanas siguientes, escribió, a los inversores les preocupaba que la cascada hubiera “dañado a los grandes creadores de mercado y/o a los fondos de cobertura, tal vez fatalmente”, planteando el espectro de ventas forzadas a medida que los principales actores se retiraban.
“Una de las razones por las que las criptomonedas tuvieron dificultades para subir en el cuarto trimestre fue que a los inversores les preocupaba que uno de estos grandes actores tuviera que cerrar sus operaciones, un proceso que normalmente requiere una venta forzada de activos”, escribió Hougan. “Estas ventas potenciales se ciernen sobre el mercado como una espesa niebla”.
Lectura relacionada
El segundo punto de control es legislativo y mucho menos bajo control del mercado: la aprobación del proyecto de ley de estructura del mercado criptográfico, conocido como Ley de Claridad. Hougan escribió que el proyecto de ley “está avanzando en el Congreso” y el Senado “tiene como objetivo el 15 de enero como fecha límite para su avance”, etapa en la que los comités acuerdan los borradores e intentan llevar el proyecto de ley final a votación.
No lo vio como borrón y cuenta nueva. “Los obstáculos persisten”, escribió, citando “puntos de vista opuestos sobre cómo regular DeFi, las recompensas de las monedas estables y los conflictos de intereses políticos”. Aún así, mencionó la clave del marcado: si CLARITY limpia el proceso, sería un “gran paso hacia la aprobación”.
Lectura relacionada
El principal argumento de Hogan se refiere a la longevidad. “La aprobación de la Ley de Claridad es clave para el futuro a largo plazo de las criptomonedas en Estados Unidos”, escribió. “Sin legislación, el sesgo actual hacia la regulación de las criptomonedas en la SEC, la CFTC y otras agencias podría cambiar bajo la nueva administración. La aprobación de la legislación codificaría los principios básicos en ley y proporcionaría una base sólida para el crecimiento futuro”.
Señaló señales tanto de los mercados de políticas como de pronósticos. El zar de las criptomonedas de la Casa Blanca, David Sachs, escribió Hougan, dice que “estamos más cerca que nunca” de aprobar el proyecto de ley. Kalshi, añadió, estima que las posibilidades son del 46% para mayo y del 82% para finales de año. La propia conclusión de Hougang: “Soy cautelosamente optimista”. Llamó a este obstáculo “Luz Amarilla”.
El tercer punto de control es uno que los comerciantes de criptomonedas a menudo optan por ignorar hasta que importa: la estabilidad del mercado de valores. Hougan sostiene que el mercado no necesita acciones en alza para respaldar las criptomonedas, y señala que “las criptomonedas no están altamente correlacionadas con las acciones”. Pero ha adoptado una línea dura con respecto a las reducciones, que conducen a un desapalancamiento generalizado y a un posicionamiento aversión al riesgo. “Una fuerte caída (digamos, un retroceso del 20% en el S&P 500) quitaría brillo a todos los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, en el corto plazo”, escribió.
Aquí fue claro acerca de las limitaciones: “No puedo presumir de tener ninguna experiencia especial en los mercados de valores”. Si bien señaló que algunos inversores están preocupados por la burbuja de la IA, apuntó a pronosticar mercados que “prevén una probabilidad relativamente baja de una recesión en 2026 y alrededor de un 80% de posibilidades de crecimiento para el S&P 500”. Al igual que con la Ley de Claridad, calificó la situación bursátil como una “luz amarilla”.
Hougan concluyó afirmando que la instalación sería constructiva si los amarillos restantes se volvieran verdes. “Hay muchas cosas que me gustan en el mercado de las criptomonedas en este momento”, escribió, señalando la creciente adopción institucional, el aumento de casos de uso en el mundo real “como las monedas estables y la tokenización” y el mercado “comenzando a ver los beneficios de la regulación de las criptomonedas que comenzó en enero de 2025”. Si los tres hitos se cumplen, añadió, “el impulso inicial en 2026 tendrá fuertes bases”.
En el momento de esta edición, Bitcoin se cotizaba a 91.717 dólares.
Bitcoin necesita superar el nivel de Fibonacci de 0,618, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com.
Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com.
