Bitcoin se ha estado consolidando desde finales de noviembre, luchando por establecer una dirección direccional clara mientras el mercado busca estabilidad antes de la próxima ola de volatilidad. Después de no poder mantener el impulso por encima de los máximos de octubre de 2025, la acción del precio se desplazó hacia un amplio rango, lo que refleja una creciente incertidumbre entre los inversores. Si bien algunos participantes del mercado interpretan esta pausa como una posible base para la continuación, otros se mantienen cautelosos y señalan como contexto el comportamiento histórico del mercado bajista.
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Según un informe del destacado analista Axel Adler, la caída actual de Bitcoin desde su pico de octubre sigue siendo históricamente pequeña. Un gráfico de las caídas correctivas del mercado bajista de Bitcoin que compara la profundidad de las caídas entre ciclos desde 2011 destaca cuán diferente ha sido este ciclo hasta ahora. En el actual ciclo 2025+, la reducción es de aproximadamente -27% y la corrección máxima alcanza aproximadamente -33%.
Reducciones correctivas del mercado bajista de Bitcoin | Fuente: CriptoQuant
Por el contrario, los mercados bajistas anteriores han sido mucho más severos: el ciclo de 2011 cayó un -92%, los ciclos 2013-2015 y 2017-2018 registraron caídas de alrededor del -82%, y el mercado bajista de 2021-2022 tocó fondo en alrededor del -75%.
Esta relativa estabilidad puede indicar un cambio estructural en la dinámica del mercado de Bitcoin. La creciente presencia de ETF al contado y capital institucional puede reducir la volatilidad y reducir el tamaño de las correcciones. Sin embargo, Adler advierte que la actual fase bajista es relativamente joven. Como resultado, es demasiado pronto para concluir que Bitcoin finalmente ha entrado en un nuevo régimen en el que las caídas profundas ya no son parte del ciclo.
Bitcoin sigue cotizando por encima del valor razonable en cadena a largo plazo
Adler explica además que el modelo de valor acumulado de días de destrucción (CVDD) de Bitcoin ofrece un contexto crítico para evaluar dónde se encuentra actualmente el mercado en el ciclo más amplio. CVDD es un sistema de valoración en cadena a largo plazo basado en los días de monedas “destruidas” que registra los períodos en los que se gastan monedas antiguas y conservadas durante mucho tiempo. Históricamente, este comportamiento ha estado estrechamente asociado con importantes movimientos del mercado y mínimos macroeconómicos.
Los días de valor total de Bitcoin destruidos | Fuente: CriptoQuant
El gráfico CVDD traza el precio de Bitcoin frente a varios rangos de valoración, incluido el nivel base de CVDD y sus múltiplos de 5x y 10x. Bitcoin cotiza actualmente alrededor de $91,000, que es aproximadamente el doble del CVDD subyacente, que actualmente está valorado en alrededor de $46,600. Históricamente, esta zona corresponde a fases de tocar fondo del mercado bajista más que a eventos de capitulación directa. En ciclos anteriores, la subvaluación profunda y las ventas de pánico generalmente ocurrían cuando el precio se acercaba o caía brevemente por debajo del nivel de CVDD subyacente.
El hecho de que Bitcoin se mantenga muy por encima de este soporte fundamental sugiere que el mercado aún no ha entrado en un verdadero modo de capitulación. En cambio, los tenedores a largo plazo parecen en gran medida intactos y la presión de venta de monedas más antiguas sigue siendo relativamente moderada. Como señala Adler, la base de CVDD continúa actuando como un piso estructural a largo plazo para el activo.
En conjunto, la caída superficial y la posición de Bitcoin por encima de los rangos clave de valoración de CVDD indican que la corrección en curso es real, pero aún consistente con la etapa inicial de un ciclo bajista en lugar de un fondo de mercado completamente desarrollado.
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BTC se consolida mientras la estructura sigue siendo débil
El precio de Bitcoin continúa cotizando en un estrecho rango de consolidación después de una fuerte liquidación desde los máximos de octubre, y el gráfico muestra que BTC oscila entre $ 90 000 y $ 91 000. Esta zona actuó como un equilibrio a corto plazo después de una ruptura agresiva por encima de los 100.000 dólares, pero la estructura técnica más amplia sigue siendo débil. El precio todavía cotiza por debajo de los promedios móviles de 100 y 200 días, que tienen una pendiente descendente, lo que respalda la idea de que la tendencia dominante ha cambiado de alcista a correctiva.
El precio de BTC se mantiene dentro del rango | Fuente: Gráfico BTCUSDT en TradingView.
El reciente rebote desde los mínimos de diciembre de alrededor de 86.000 dólares no ha tenido mucho seguimiento, lo que sugiere que la demanda sigue siendo cautelosa en lugar de agresiva. Si bien los compradores pudieron defender mínimos más altos en el corto plazo, cada intento alcista se vio limitado cerca de promedios móviles descendentes, lo que destaca la persistente sobrecarga de oferta.
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El volumen también disminuyó durante la fase de consolidación, lo que indica una falta de confianza tanto por parte de los alcistas como de los bajistas.
En términos de estructura de mercado, Bitcoin parece estar formando un patrón base en lugar de desencadenar una reversión. Mantenerse por encima de la zona de soporte de USD 88 000 a USD 90 000 es fundamental para evitar un retroceso más profundo hacia la zona media de los USD 80 000.
Sin embargo, una recuperación sostenible requerirá un retorno decisivo al área de 95.000-98.000 dólares donde convergen los promedios móviles clave. La actual acción del precio se interpreta mejor como una consolidación dentro de una fase correctiva más amplia que como el inicio de una nueva tendencia alcista.
Imagen destacada de ChatGPT, gráfico de TradingView.com
