Los titulares económicos han sido recientemente. El informe sobre los lugares de trabajo desde julio derrotó la historia de que la economía de 2025 era fuerte, revisando los números anteriores y revelando algo cercano al colapso del 80% cuando se contrataba, incluso cuando la inflación se arrastró y el despido. Agosto fue otro malo, con la adición de solo 22,000 empleos. Pero, ¿qué pasaría si fuera el fondo de la recesión secreta “cocinar” durante casi tres años, comenzando en 2022? Esto es lo que se piensa uno de los mejores muro.
Mike Wilson, el principal estratega estadounidense Morgan Stanley en American Capital, dice que el informe de agosto es en realidad una gran confirmación de su tesis principal, que regresa durante varios años. “El lugar central”, escribió Wilson en una nota publicada en la mañana del 8 de septiembre, “es la idea de que la economía ha sido mucho más débil para muchas empresas y consumidores en los últimos 3 años que las principales estadísticas económicas, como el PIB nominal o el empleo”.
Resesión rodante: ¿Qué pasó?
Según Wilson y su equipo en Morgan Stanley, la recesión nunca se llevó a cabo como un colapso repentino o un fuerte aumento en el desempleo. En cambio, la debilidad transfirió el sector de los ganadores de la pandemia, como las tecnologías y los bienes de consumo al resto de la economía, y cada industria sufre su propia disminución en diferentes momentos. Esta “recesión” significaba marcadores ordinarios de dolor económico amplio (desempleo, caída, PIB agudo) amortiguados, incluso como una debilidad establecida bajo la superficie. “Vimos cómo la mayoría de los sectores de la economía pasaron sus propias recesiones individuales en diferentes momentos”, dijo el banco.
Varios factores contribuyeron a este dolor lento. Los saltos de inmigración post-pandemia, seguidos de la aplicación de la ley más estricta, distorsionaron muchas señales tradicionales en el mercado laboral y una interpretación borrosa de las estadísticas del título en tiempo real. El aumento promedio de los ingresos para las empresas en todo el índice Russell 3000 se mantuvo negativo en su mayor parte durante tres años, pero el mercado de valores total parecía haber evitado el accidente hasta hace poco.
¿Hubo un día de lanzamiento?
Morgan Stanley indica en abril de 2025, cuando la Casa Blanca anunció nuevos aranceles durante el “Día de la Liberación” como recesión. Alrededor de este punto de excesos, indicadores principales, como revisar el servidor proxy para orientación corporativa, restauración dramática, “en forma de V” por primera vez desde la restauración temprana de la pandemia. La revisión de los salarios y los datos de reducción de datos también confirmaron el fondo, alcanzando un pico la primavera pasada y desde entonces una disminución.
“La historia supone que estas revisiones son pro cíclicas, se vuelven cada vez más negativas, entrando en una recesión y más positivamente cuando comenzó la restauración”, dicen los estrategas. “Parece que esta vez no es diferente”. El último mes, un fuerte rebote en la revisión de los salarios confirma la opinión de que la recesión ha terminado, escribe Wilson, ingresando al nuevo entorno del ciclo temprano.
El equipo de Morgan Stanley afirma que el encabezado de datos económicos es el PIB tonológico, un amplio empleo, sustancias en la vida y a menudo pierde una debilidad fundamental grave. Los modelos clásicos no pudieron encontrar una naturaleza rodante de la recesión, porque los sectores cayeron y se recuperaron en diferentes momentos. La contratación estatal de un mayor disfraz en el sector privado, así como el mal funcionamiento en la cadena de suministro, la caída en la confianza del consumidor y el crecimiento promedio negativo constante de la renta pintó una imagen más verdadera.
Wilson afirma que, considerando el crecimiento de los ingresos, así como los exámenes de la confianza de los consumidores y corporativos es “la mejor manera de medir la salud de la economía”. Según Wilson, según estos indicadores, el crecimiento de las ganancias fue negativo para la mayoría de las empresas durante aproximadamente tres años, y el rebote en forma de V en la revisión de los ascendentes muestra que la confianza corporativa “ha mejorado significativamente desde el día de la liberación”.
¿Bull -Market al frente?
Morgan Stanley proyecta una disminución en las tasas del sistema de la Reserva Federal, ya se ha llevado a cabo desde 100 puntos básicos causados por la debilidad del trabajo el verano pasado, será un rebote convincente. El nuevo ciclo afirma que “crea un final fuerte tanto en el final del año como en 2026”, siempre que la política monetaria responda bastante al crecimiento del crecimiento.
Los estrategas en el capital de las estabilistas conjuntas recomiendan “adaptarse” a la volatilidad en los próximos meses, ya que se conservan la negrura estacional y la incertidumbre monetaria, pero finalmente predicen la fuerza para una amplia evaluación de ganancias y nuevos máximos durante todo el tiempo, especialmente cuando comienza el ciclo de corte. En particular, los sectores como Lagre Cap Healthcare ofrecen un costo defensivo y un impulso de ganancias en esta transición, mientras que las pequeñas restricciones pueden ponerse al día, ya que la restauración se está expandiendo.
El llamado de Morgana Stanley marca un cambio en cómo Wall Striths interpreta la “recesión”. En lugar de un evento, las bajas pueden surgir en las olas, alcanzando un pico en diferentes momentos en toda la economía. Para los inversores, el final de esta recesión de alquiler señala no solo el alivio, sino también las posibilidades renovables: el próximo mercado alcista se está formando actualmente porque las principales condiciones básicas están mejorando y las condiciones monetarias se vuelven de apoyo.
Para esta historia, Fortune utilizó AI generativa para ayudar con el borrador original. El editor verificó la precisión de la información antes de la publicación.
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