Vivek Arya, del Bank of America, resumió los acontecimientos de 2026 en una sola línea:
Nvidia actúa como si creyera esto y más.
El fabricante de chips no quería esperar a que comenzara la siguiente fase de la inteligencia artificial, por lo que llegó a un acuerdo de 20.000 millones de dólares con la empresa de chips de inferencia Groq. El acuerdo parece una adquisición en términos de su impacto económico, pero no está en el papel.
El acuerdo de Nvidia con Groq parece menos una asociación y más una adquisición estratégica.
Foto de Wuhe Cho vía Getty Images
Nvidia pagó los salarios de los empleados de Groq
Axios afirma que los accionistas y empleados de Groq reciben una compensación como si abandonaran la empresa, aunque ningún capital cambie de manos. Y Nvidia tendrá lo que más necesita en 2026: IP inteligente, ingenieros talentosos y velocidad.
El informe de Axios responde a la pregunta que inmediatamente iluminó las redes sociales: ¿Qué pasará con los empleados de Groq si Nvidia no “compra” la empresa?
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Axios añade que los accionistas de Groq recibirán un pago en efectivo por cada acción que posean, basado en un valor de 20.000 millones de dólares, aunque “ningún capital cambiará de manos”. Los pagos se organizan de la siguiente manera: 85% por adelantado, 10% a mediados de 2026, el resto a finales de 2026.
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Las condiciones son muy generosas para los empleados:
Es probable que alrededor del 90% de los empleados de Groq se trasladen a Nvidia. Recibirán efectivo por las acciones transferidas y las acciones de Nvidia que se transfieran a lo largo del tiempo a cambio de capital no realizado. Axios dijo que alrededor de 50 personas en esta categoría obtienen sus acciones más rápido y en efectivo. Las personas que permanecen en Groq siguen recibiendo un salario por las acciones transferidas y reciben una participación vinculada al futuro de la empresa. Axios afirma que incluso los nuevos empleados se beneficiarán porque se está reduciendo el umbral anual normal de adquisición de derechos, por lo que los empleados que han estado allí durante menos de un año aún pueden obtener liquidez.
El resultado final de Axios es muy claro: “Todos cobran.
La ventaja de la inferencia de Grock – Premio Nvidia
El propio comunicado de Groq ve el acuerdo como una forma de hacer más accesible la “producción de alto rendimiento y bajo costo”. También dijo que el fundador de Groq, Jonathan Ross, el presidente Sunny Madra y otros miembros del equipo se unirán a Nvidia. También dijo que Groq será independiente, con Simon Edwards como director ejecutivo, y que GroqCloud seguirá operando.
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La medida es parte de una tendencia más amplia en la que las grandes empresas tecnológicas buscan acuerdos de licencia más talento para acelerar el proceso y facilitar el cumplimiento de las regulaciones.
Nvidia se está preparando para 2026, que se centrará en las “fábricas de IA” y la inferencia persistente (un término utilizado para describir el uso continuo de modelos de IA en lugar de entrenarlos).
Impacto en el balance y la cuenta de resultados de Nvidia
El acuerdo de 20 mil millones de dólares con Groq que acaba de cerrar Nvidia es una gran noticia, pero no es gran cosa para una empresa que está ganando dinero al mismo ritmo que Nvidia. Al final del trimestre, el 26 de octubre, Nvidia tenía 60.600 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables. El flujo de caja libre para el mismo trimestre fue de aproximadamente 22,1 mil millones de dólares. Esto significa que Groq cotiza aproximadamente a “una cuarta parte de su flujo de caja libre” a su tasa de rotación actual.
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Nvidia también sigue teniendo una sólida posición de devolución de efectivo, lo cual es importante. NVDA está recomprando activamente acciones y devolviendo efectivo a los accionistas mientras construye su infraestructura de inteligencia artificial. Ésta es una de las razones por las que la mayoría de los inversores consideran que esta medida añade valor en lugar de quitarlo.
El momento de los pagos en efectivo es otro aspecto que es fácil pasar por alto. Es poco probable que el dinero que recibirán los accionistas de Groq se pague en un gran cheque. El acuerdo reportado proporcionaría alrededor del 85% del dinero por adelantado, el 10% a mediados de 2026 y el resto a fines de 2026. Esto traslada parte del efecto de efectivo al próximo año, en consonancia con la visión más amplia de que el pago es una apuesta estratégica para 2026 y más allá, en lugar de un simple título principal de una sola vez.
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Por último, los inversores deberían estar atentos a los impactos “ocultos” que puedan aparecer en la convocatoria de resultados de 2026.
La transición de los empleados de Groq está estructurada de modo que el capital invertido se paga en efectivo y el capital no invertido se convierte en acciones de Nvidia, que se consolidan con el tiempo. Este es un beneficio para la retención de empleados, pero también puede significar mayores salarios basados en acciones y costos asociados con la integración. Y dependiendo de cómo Nvidia contabilice la licencia perpetua, los inversores podrían sufrir depreciación u otros gastos no monetarios que sean importantes para los resultados GAAP, incluso si el flujo de caja es sólido.
El acuerdo con Nvidia es un modelo para la colaboración en IA
Los inversores deberían ver la estructura de Groq como un indicador de que los acuerdos impulsados por IA están evolucionando. El plan es simple: obtener la propiedad intelectual necesaria, contratar líderes y asegurarse de que el objetivo siga siendo “agnóstico”.
Es fácil ver por qué esto sucederá con más frecuencia en 2026:
Aprender la infraestructura de IA lleva demasiado tiempo. Los reguladores desconfían de las grandes fusiones. Las grandes empresas pueden pagar tarifas de adquisición por “acceso” en lugar de “propiedad”.
Y las condiciones del mercado hacen que esto sea más probable. Los materiales de Bank of America muestran patrones que apuntan a un crecimiento significativo en la producción de chips en 2026, y Nvidia es constantemente una de las empresas más grandes que se benefician de esta tendencia.
Nvidia no se limitó a realizar una adquisición por 20.000 millones de dólares; puede haber revelado cómo las grandes empresas de IA planean expandirse en 2026: más rápido de lo que los reguladores pueden detenerlas y con suficiente dinero para que “no sea una adquisición” parezca tal.
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