Los precios del oro se enfriaron después de ganancias históricas. Sin embargo, esto no significa que el comercio de oro se vea perturbado.
El informe y el pronóstico del Consejo Mundial del Oro sobre las tendencias de la demanda de oro en el primer trimestre de 2026 mostraron un entorno desafiante con los precios retrocediendo desde niveles récord. Al mismo tiempo, las fuerzas que impulsaron la manifestación no han desaparecido.
Para ponerlo en contexto, el oro se ha enfriado recientemente, retrocediendo hacia la marca de los 4.500 dólares, lo que ha obligado a los inversores a repensar el acuerdo de reducción de tipos.
La última presión se produce después de que la Reserva Federal mantuviera las tasas estables.
Los mercados todavía interpretan esto como un recordatorio de que las autoridades todavía están luchando contra la inflación. Tasas más altas y rendimientos más estables hacen que el oro sea mucho menos atractivo.
Sin embargo, el oro no se negocia basándose en un solo factor.
Es la inversión de refugio más popular, lo que significa que atrae a compradores cuando están preocupados por la inflación y los riesgos geopolíticos.
Las perspectivas para el Consejo Mundial del Oro resaltan las mismas tensiones.
Sostiene que el riesgo geopolítico seguirá siendo el impulsor de la demanda más importante en 2026, mientras que las compras de los bancos centrales, los flujos de ETF y la demanda de lingotes y monedas seguirán respaldando el mercado.
Sin embargo, el problema sigue siendo el precio.
Los altos precios del oro siguen pesando sobre la demanda de joyería y es probable que la oferta aumente sólo marginalmente.
Los precios del oro caen desde máximos históricos mientras un nuevo informe describe las perspectivas de la demanda y los futuros impulsores del mercado
Junko Kimura/Bloomberg vía Getty Images
La demanda de oro envía señales contradictorias
El informe del primer trimestre del Consejo Mundial del Oro muestra que el metal real todavía está en buena forma, pero no todo es camino de rosas.
De cara al futuro, la demanda general de oro aumentó un 2% interanual hasta 1.231 toneladas.
Este crecimiento del volumen relativamente modesto se volvió mucho más dramático cuando los precios alcanzaron niveles récord. Como resultado, la demanda trimestral se disparó un 74% hasta un récord de 193.000 millones de dólares.
Destacan en particular tres tendencias:
La demanda de lingotes y monedas se disparó un 42% a 474 toneladas, el segundo trimestre más alto de la historia. Los bancos centrales recibieron 244 toneladas, un 3% más, aunque las ventas fueron mayores durante el trimestre. La demanda de joyería cayó un 23%, lo que demuestra que los precios récord están desplazando a los compradores tradicionales.
El informe también señaló que el precio promedio del oro LBMA para el trimestre alcanzó un récord de 4.873 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico de 5.405 dólares antes de caer.
Dinámica del precio del oro En los últimos 30 días, el oro ha caído 54,53 dólares, o un 1,17%. En los últimos seis meses, el oro ha subido 591,47 dólares, o un 14,78%. Durante el año pasado, el oro subió 1.285,81 dólares o un 38,87%. En los últimos cinco años, el oro ha subido 2.825,03 dólares o un 159,69%. $3939.65, o 602%, durante los últimos 20 años. Fuente: Goldprice.org El último precio objetivo de Wall Street para el oro del Wells Fargo Investment Institute: entre 6.100 y 6.300 dólares para fin de año. Commerzbank: 5.000 dólares para finales de 2026. JP Morgan: 6.300 dólares para el cuarto trimestre de 2026. BNP Paribas: promedio de 5.620 dólares en 2026, el máximo podría superar los 6.250 dólares para el 4T26. al final del año. Citi Research: Precio objetivo a corto plazo de 5.000 dólares. Macquarie Group: promedio de 4.323 dólares para 2026. Morgan Stanley: 5.200 dólares la onza, frente a los 5.700 dólares del segundo semestre de 2026. Fuente: Reuters Las perspectivas del oro siguen siendo favorables, pero ajustadas.
Las previsiones del WGC muestran que el mercado del brillante metal amarillo sigue estando bien respaldado, pero cada vez más limitado por el aumento de los precios.
El informe muestra que los factores geopolíticos seguirán apuntalando la demanda de oro en 2026 y más allá, y es esta prima de riesgo la que ha ayudado a elevar los precios del oro en los últimos años.
La instalación se reduce a tres fuerzas:
Tasas y bonos: Es probable que los rendimientos de los bonos gubernamentales se mantengan altos hasta que haya claridad sobre las tasas de política. Demanda de inversión: La demanda de ETF y fondos extrabursátiles puede seguir siendo positiva, aunque por debajo de los niveles del año pasado. Demanda física: La compra de lingotes y monedas puede seguir siendo sólida, especialmente en Asia.
La demanda de los bancos centrales es quizás una de las fuentes de apoyo más obvias.
El consejo espera que las compras oficiales se mantengan en torno a los niveles de 2025 durante todo el año, con un rango objetivo de 700 a 900 toneladas.
Sin embargo, el increíble aumento de los precios del oro continúa ejerciendo presión sobre el tonelaje de joyería, incluso cuando los niveles de gasto se mantienen relativamente estables.
Se espera que los volúmenes de minería aumenten solo ligeramente en 2026, mientras que la refinación está ganando velocidad nuevamente. Si los precios se estabilizan, el aumento en el procesamiento será de más de una cuarta parte.
Las acciones de SPDR Gold frente al rendimiento del S&P 500 en lo que va del año: las acciones de SPDR Gold (GLD) han subido un 8,47% y el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ha subido un 5,16%. 2025: GLD obtuvo un rendimiento del 63,68% y SPY obtuvo un rendimiento del 17,72%. 2024: GLD obtuvo un rendimiento del 26,66% y SPY obtuvo un rendimiento más alto. 24,89%. 2023: GLD obtuvo un rendimiento del 12,69% y SPY obtuvo un rendimiento del 26,18%. 2022: GLD cayó un 0,77% y SPY cayó un 18,18%. 2021: GLD cayó un 4,15% mientras que SPY subió un 28,73%. 2020: GLD obtuvo un rendimiento del 24,81% y SPY obtuvo un rendimiento del 18,33%. Fuente: TotalRealReturns
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