El afamado economista Mohamed El-Erian ha emitido una dura advertencia sobre los acontecimientos económicos globales, diciendo que mientras el sistema subyacente permanezca intacto, los inversores deberían prepararse para pérdidas individuales significativas en el sector de la inteligencia artificial (IA) y esperar numerosas ” casualidades crediticias “.
Hablando en Yahoo! Finance Invest, El-Erian describió el entorno actual como una situación en la que hay muchas “cucarachas” y ninguna “termitas”. Esta diferenciación es fundamental: las cucarachas son accidentes desagradables que “vienen en grupos” pero no “corroen la integridad del sistema”. Las termitas, por el contrario, erosionan los cimientos.
Si bien es poco probable que se produzca un shock sistémico, el presidente del Queens’ College, la Universidad de Cambridge y principal asesor económico de Allianz, dijo que esperaba desastres económicos y crediticios a medida que los participantes del mercado “realmente buscan ganancias adicionales”. A esto han contribuido las débiles condiciones financieras y una economía fuerte, añadió, y algunos inversores parecen haber salido “de su zona de confort y de su capacidad para realizar la debida diligencia”.
Burbuja de IA racional
El-Erian le dijo a Yahoo que colaboró con el premio Nobel Mike Spence para evaluar el auge de la inteligencia artificial y concluyó que el mercado estaba experimentando una “burbuja racional”. Si bien el valor total creado es significativo, lo que hace razonable que los inversores adopten un enfoque de capital de riesgo y “sobreinviertan” debido a los grandes rendimientos, hay un lado oscuro: “habrá lágrimas” y pérdidas.
Los elementos de esta burbuja reflejan períodos especulativos pasados, como la era de las puntocom, cuando las empresas aplicaban una etiqueta -ahora “IA”- a sus esfuerzos de recaudación de capital, dijo. Otro factor que contribuye a la burbuja es el hecho de que las empresas modelo subyacentes están atrayendo importantes inversiones, pero “no todas tendrán éxito”.
Un desafío clave para El-Erian es la falta de enfoque en la adopción: el proceso de llevar la IA al lugar de trabajo de manera integral y ordenada. A diferencia de países como China y los Emiratos Árabes Unidos, Estados Unidos no cuenta actualmente con una política de distribución integral. Si la difusión no se hace correctamente, añadió, no se aprovechará todo el potencial de la IA.
En términos de adopción corporativa, El-Erian expresó su preocupación por la mentalidad corporativa predominante, que actualmente considera a la IA principalmente como un “minimizador de costos”. Sostuvo que el verdadero potencial de la IA era mejorar las condiciones de trabajo y como “impulsor de la productividad”. Si Estados Unidos logra una distribución correcta, entonces importantes aumentos de productividad podrían permitir que la política monetaria sea más laxa de lo que sería de otro modo.
Presión sobre la economía en forma de K
Además de los contratiempos financieros, El-Erian citó dos cuestiones principales que podrían ejercer presión: la necesidad de refinanciar una gran cantidad de deuda a tasas de interés más altas y una presión significativa sobre el extremo inferior de la distribución del ingreso.
Este énfasis subraya las preocupaciones sobre el fondo de la economía en forma de K. Dijo que los consumidores de bajos ingresos están “al borde de la recesión”, luchando con problemas de asequibilidad (un problema social y político, no sólo económico) y altas deudas, incluidas tarjetas de crédito agotadas. Además, su sufrimiento se ve agravado por la incertidumbre sobre las ganancias futuras, causada en parte por los dramáticos despidos reportados por Challenger, Gray & Christmas, así como por los próximos cambios en el lugar de trabajo impulsados por la IA.
El-Erian advirtió que esta presión no es aislada: los hogares de bajos ingresos pueden verse obligados a dejar de gastar porque no pueden hacerlo, y esto “repercutirá en la economía en su conjunto”. Si bien la clase alta generalmente obtiene buenos resultados tanto en términos de ingresos como de riqueza, no son inmunes a las dificultades que enfrentan los hogares de bajos ingresos.
El-Erian pidió a los políticos que reconozcan que el futuro estará determinado por “las colas de la distribución, no las panzas”. En el mundo fragmentado y estructuralmente cambiante de hoy, los líderes deben reconocer que operan en un mundo multimodal y no deben dejarse engañar por la suposición de una distribución normal en forma de campana.
Para esta historia, Fortune utilizó IA generativa para ayudar con el borrador inicial. El editor verificó la exactitud de la información antes de su publicación.
