Coca-Cola acaba de anunciar un buen comienzo para 2026, pero su director ejecutivo no endulza lo que cree que está sucediendo.
El gigante de las bebidas superó las expectativas de Wall Street tanto en términos de ganancias como de ingresos en el primer trimestre, informa CNBC. La acción ha subido un 6% en el primer trimestre, lo que sobre el papel parece un barrido limpio.
Pero el director general Enrique Brown tenía una visión más aleccionadora del mundo en el que opera su empresa.
Y vale la pena prestar atención a lo que dijo en la conferencia telefónica sobre resultados, especialmente si se sigue la economía en su conjunto.
Los consumidores se dividen en dos bandos.
Brown no se anduvo con rodeos sobre el estado del consumidor global. Su mensaje fue directo: no a todos les va bien.
“Si bien muchos consumidores se mantienen resistentes, otros están bajo presión debido a la inflación actual, la mayor incertidumbre macroeconómica y la volatilidad causada por el conflicto en el Medio Oriente”, dijo Brown durante la conferencia telefónica de Coca-Cola.
Esta dinámica se ha observado en todo el portafolio de Coca-Cola durante varios trimestres.
Los compradores de bajos ingresos están retrocediendo. Mientras tanto, las marcas premium como Fairlife y Smartwater siguen creciendo, respaldadas por consumidores de mayores ingresos que no sienten la misma presión. Los economistas a veces llaman a esta división una recuperación en forma de K, en la que un grupo sube y el otro baja. Coca-Cola está cerrando ambos lados de esta división al mismo tiempo.
Para retener a los compradores preocupados por su presupuesto, la compañía está ampliando gradualmente sus opciones más asequibles, incluidos tamaños de paquetes más pequeños, mejores precios y promociones específicas. Brown confirmó que se están realizando esfuerzos.
El director general de Coca-Cola se muestra cauteloso respecto al gasto de los consumidores.
Imágenes Bloomberg/Getty
El sólido desempeño de Coca-Cola en el primer trimestre enmascara los obstáculos económicos
Los titulares sobre el gigante de las bebidas eran difíciles de negar.
Coca-Cola reportó ingresos netos en el primer trimestre de 3.920 millones de dólares, o 0,91 dólares por acción. Eso representa un fuerte aumento respecto de los 3.330 millones de dólares, o 0,77 dólares por acción, del año anterior. Las ganancias ajustadas de la compañía fueron de 0,86 dólares por acción, 0,05 dólares mejor de lo que esperaban los analistas. Los ingresos netos fueron de 12.470 millones de dólares, superando también las estimaciones de 12.240 millones de dólares. Los ingresos orgánicos, excluyendo adquisiciones, desinversiones y fluctuaciones monetarias, aumentaron un 10% en el trimestre. Los segmentos operativos experimentaron un crecimiento en volumen, incluida América del Norte, que creció un 4%. Fuente: CNBC
Sin embargo, destacaron algunos puntos débiles. En el segmento de zumos, lácteos y productos vegetales, los volúmenes cayeron un 1%.
El sólido desempeño de Fairlife no fue suficiente para compensar el impacto de la venta de sus negocios de productos terminados en Nigeria el año pasado.
Y en Oriente Medio, las ventas cayeron en marzo tras el estallido del conflicto entre Estados Unidos e Irán.
Las perspectivas para las acciones de KO son cautelosas
De cara al resto de 2026, Coca-Cola ahora espera que las ganancias por acción ajustadas para todo el año aumenten entre un 8% y un 9%, frente a su pronóstico anterior de entre un 7% y un 8%. El aumento se debió principalmente a una tasa impositiva efectiva inferior a la esperada, que ahora está fijada en el 19,9%.
El objetivo de crecimiento orgánico de los ingresos del 4-5% se mantuvo sin cambios.
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El director financiero, John Murphy, reconoció sin rodeos la incertidumbre.
Dijo que la compañía cree que las presiones sobre los precios, particularmente en el té y el café, son “actualmente manejables”, pero agregó que la situación geopolítica podría cambiar esos cálculos.
Coca-Cola está menos expuesta directamente que sus socios embotelladores a los precios más altos del aluminio y el plástico.
Pero esto no le hace invulnerable. Murphy describió el enfoque de la empresa como flexible y basado en un marco de gestión de costes que el sistema ha ido perfeccionando durante varios años.
También se espera que la venta pendiente de Coca-Cola Beverages Africa, que se espera cierre en la segunda mitad del año, impulse las ganancias una vez finalizada, ya que elimina de los libros el negocio de embotellado de bebidas de bajo margen.
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La ganancia del 6% de la acción refleja un alivio genuino. Coca-Cola cumplió exactamente cuando se necesitaba, en un trimestre en el que el ruido económico era fuerte.
Pero el comentario de Brown es un recordatorio de que la empresa vende a consumidores que están bajo presión real en muchas partes del mundo y que puede mantener el crecimiento del volumen.
Al mismo tiempo, gestionar los costos y mantener la participación no es una tarea fácil.
La pregunta que nos espera en el segundo semestre del año es si este equilibrio se mantendrá. Con la Copa del Mundo ganando impulso en el segundo trimestre y la capacidad de producción de Fairlife aumentando nuevamente, Coca-Cola tiene importantes vientos de cola por delante.
Por ahora, es una historia de resiliencia, con un claro reconocimiento de que el camino por delante está lejos de ser fácil.
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