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Con todo el entusiasmo que rodea al S&P 500, a veces es fácil pasar por alto las acciones de crecimiento más cercanas a casa.
Por ejemplo, el precio de las acciones de Goodwin (LSE:GDWN), un grupo de ingeniería y refractarios, ha aumentado más del 80% desde el 23 de julio. Esto supera a todas las acciones de Magnificent Seven y a todas las demás acciones del FTSE 350. Sin embargo, creo que es justo decir que no se sabe mucho sobre la empresa y sus actividades.
¿Qué está haciendo?
Los productos de base mineral del grupo están diseñados para soportar condiciones extremas. La prevención de incendios es una parte fundamental de sus actividades. En otros países, existe una fuerte demanda de piezas fundidas de precisión, que se utilizan en las industrias nuclear y de defensa.
Goodwin existe desde hace 140 años y ahora incluye 24 empresas que operan en 10 países. Me alienta ver que el precio de las acciones de una empresa de ingeniería británica supera a los nuevos chicos de California en la cuadra.
Y con el anuncio de un “acuerdo de colaboración estratégica” el 24 de septiembre, la empresa ahora tiene la oportunidad de llevar las cosas al siguiente nivel.
Gran potencial
Northrop Grumman, una empresa estadounidense de tecnología aeroespacial y de defensa, ha realizado un pedido por valor de 16 millones de dólares (hasta 200 millones de dólares) para cuatro programas no especificados en los que está trabajando. Goodwin suministrará piezas importantes, incluidas piezas fundidas. La compañía dice que ganar el contrato refleja su “creciente reputación como socio confiable en la entrega de componentes técnicamente avanzados para aplicaciones de misión crítica”.
Con exposición al sector de defensa, el grupo puede beneficiarse del aumento de las tensiones globales. Definitivamente existe una tendencia hacia un aumento del gasto militar por parte de los miembros de la OTAN y otros países.
Pero valorar una acción como Goodwin es muy difícil. Los inversores hicieron subir el precio de las acciones de la compañía gracias a la obtención de un contrato relativamente pequeño, aunque con más potencial para acuerdos posteriores. Sin embargo, no hay indicación del nivel de margen que se puede obtener o el plazo dentro del cual se generarán los ingresos.
Se vuelve caro
Para el año que finalizó el 30 de abril, el beneficio por acción del grupo fue de 327,17 peniques. Esto significa que la acción se cotiza ahora (23 de octubre) a 43 veces las ganancias históricas. En comparación, el Grupo Spirax también es una exitosa empresa de ingeniería. Pero su relación precio-beneficio (P/E) histórica es aproximadamente la mitad de esa cifra.
La relación P/E de Goodwin está en territorio Rolls-Royce, lo que algunos dicen que es apropiado dado que también es un grupo de ingeniería y defensa. Pero el más pequeño de los dos no tiene ingresos recurrentes de su negocio de aviación civil para mantener el flujo de efectivo. Creo que la mayor parte del potencial de Goodwin ya está descontado en sus acciones.
Para justificar una valoración a este nivel, es necesario seguir consiguiendo más contratos de este tipo. Y será difícil. Cualquier señal de problemas operativos con uno o más proyectos importantes y el precio de las acciones del grupo podrían caer bruscamente.
Sin embargo, su enfoque en los sectores nuclear y de defensa tiene sentido. Los costos están aumentando en ambas industrias y Goodwin podría ser uno de los beneficiarios. Y la banda es claramente buena en lo que hace. Northrop Grumman vale casi 86.000 millones de dólares, por lo que la empresa puede darse el lujo de ser exigente sobre con quién hace negocios.
En general, creo que vale la pena considerar esta acción para los inversores a largo plazo.
