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Los últimos 12 meses han sido difíciles para las acciones de B&M (LSE:BME). A pesar de que las condiciones económicas crean un panorama aparentemente ideal para los minoristas de descuento, B&M está luchando por capitalizar este viento de cola. Y como resultado, ¡las acciones han bajado un asombroso 53% desde enero pasado!
Obviamente duele. Pero, ¿podría ser 2026 el año en que la empresa dé un giro impresionante? Discutamos.
Problemas de B&M
La caída del precio de las acciones de B&M en 2025 no fue causada por un solo evento, sino más bien por una combinación devastadora de factores adversos, que incluyen:
Compresión del margen: el margen operativo principal disminuyó del 9,8% al 6,4%. El crecimiento orgánico de las ventas se estanca: las ventas comparables se han estabilizado mientras que el crecimiento general de los ingresos se mantiene en un dígito bajo a pesar del crecimiento de dos dígitos de los competidores. Errores contables: se reconocieron incorrectamente 7 millones de libras esterlinas de gastos de envío al extranjero, lo que provocó la dimisión del director financiero en octubre.
Además de esto, los cambios en el salario mínimo y los aumentos en las contribuciones de los empleadores al Seguro Nacional han ejercido mayor presión sobre los ingresos.
En conjunto, estos factores provocaron que las ganancias antes de impuestos cayeran casi un 60% en los seis meses hasta septiembre. Y con los supermercados rivales ganando simultáneamente cuota de mercado, no sorprende que las acciones de B&M desaparecieran.
¿Podrá el nuevo director general arreglar la situación?
El plan es restaurar el valor percibido de la empresa entre los consumidores reduciendo los precios para ofrecer los precios más bajos del mercado. Y ese mensaje de valor se verá reforzado aún más con el regreso de las “ofertas especiales para gerentes”, que brindarán a los gerentes de tienda más flexibilidad para ofrecer descuentos en productos populares en su región local.
En última instancia, estas medidas podrían perjudicar las ganancias. Sin embargo, incluso con la reciente caída de la rentabilidad, B&M todavía tiene mucha más flexibilidad financiera que la mayoría de sus competidores.
Además, la disminución de la rentabilidad puede en última instancia compensarse reduciendo la complejidad de la combinación de productos, lo que apunta a eliminar la necesidad de que un inventario de lento movimiento ocupe espacio en los almacenes y estantes de las tiendas.
que ver
La estrategia de Jegen ya se está implementando. Los inversores esperan con impaciencia los próximos resultados trimestrales del grupo, que se publicarán a finales de este mes.
Sin embargo, aunque el plan parece bueno sobre el papel, en la práctica sigue habiendo riesgos importantes en su implementación. Los precios más bajos corren el riesgo de desacelerar aún más el crecimiento orgánico de los ingresos a menos que aumenten los volúmenes. Del mismo modo, recuperar la cuota de mercado perdida no es una tarea fácil y puede llevar un tiempo considerable, especialmente si se contrarresta con el rígido plan de fidelización Clubcard de Tesco.
También es importante señalar que el presupuesto de otoño del gobierno incluyó otro aumento en el salario mínimo, lo que resultó en un nuevo aumento de los salarios en este negocio intensivo en mano de obra.
En pocas palabras, Jae-gen tiene una tarea difícil por delante. Y dado el reciente historial de decepciones del grupo (aunque bajo administración anterior), estoy esperando algún progreso tangible antes de considerar comprar acciones. Ojalá no tenga que esperar mucho.
