Encontrar acciones con rendimientos de dividendos sólidos no es difícil. También es imposible encontrar una persona con amplia experiencia en incrementar pagos de año en año.
¿Pero encontrar ambos? ¿Junto con un flujo de caja libre que respalde 10 mil millones de dólares en gastos de dividendos anuales? Esta es una historia completamente diferente.
Procter & Gamble es una de esas raras excepciones.
El gigante de los artículos para el hogar tiene una rentabilidad por dividendo del 3,1%, ha aumentado su dividendo durante 69 años consecutivos y está en camino de pagar 10.000 millones de dólares en dividendos sólo en el año fiscal 2026.
Este es el crecimiento potencial de dividendos para P&G en los próximos cinco años: Año fiscal 2026: 10 000 millones de dólares Año fiscal 2027: 10 500 millones de dólares Año fiscal 2028: 11 000 millones de dólares Año fiscal 2029: 11 400 millones de dólares Año fiscal 2030: 11 950 millones de dólares
Además, la compañía planea recomprar acciones por valor de 5 mil millones de dólares, elevando la cantidad total de efectivo devuelto a los accionistas a 15 mil millones de dólares para el año.
Para los inversores que buscan ingresos pasivos estables sin asumir riesgos excesivos, P&G cumple los requisitos.
La amplia cartera de productos de Procter & Gamble proporciona altos ingresos por dividendos.
Procter & Gamble
P&G continúa recompensando a sus accionistas incluso cuando las cosas se ponen difíciles
P&G no está logrando esto en este momento. El sector de bienes de consumo se enfrenta a desafíos en todos los ámbitos.
El crecimiento de las ventas se está desacelerando, las empresas están luchando para hacer frente al aumento de los costos y las cadenas de suministro siguen siendo impredecibles. Además, las políticas comerciales siguen cambiando, lo que genera incertidumbre.
Muchos de los competidores de P&G enfrentan un crecimiento negativo de las ventas y una disminución de la rentabilidad, y algunos han tenido que recortar los retornos para los accionistas para mantenerse a flote.
P&G (PG), por otro lado, se mantiene estable. La compañía proyecta un crecimiento de las ganancias diluidas por acción del 3% al 4% en el año fiscal 2026, según su informe de ganancias. Además, se espera que las ventas orgánicas crezcan entre un 1% y un 4%.
Y la compañía todavía planea devolver esos 15 mil millones de dólares a los accionistas.
Estas cifras demuestran la resiliencia del modelo de negocios de P&G y su capacidad para generar efectivo incluso cuando el entorno de mercado más amplio se vuelve volátil.
El director financiero, André Schulten, explicó cuáles son las prioridades de la empresa al hablar del programa de reestructuración.
Durante la conferencia de Morgan Stanley, Schulten dijo:
En otras palabras, P&G no está recortando costos sólo para aumentar las ganancias a corto plazo. La empresa reinvierte sus ahorros en innovación y creación de marca para garantizar un crecimiento sostenible a largo plazo.
La magnitud del programa de retorno de capital demuestra lo resistente que es P&G como fuente de ingresos, incluso durante una recesión en toda la industria.
Y como los ahorros de la reestructuración están destinados al crecimiento en lugar de aumentar las ganancias, la empresa se está posicionando para afrontar los desafíos actuales manteniendo al mismo tiempo su compromiso con los accionistas.
La ventaja competitiva de P&G llega en tiempos difíciles
La capacidad de P&G para ofrecer resultados sólidos en entornos desafiantes se reduce a dos cosas: una cadena de suministro altamente eficiente y una cartera diversificada de marcas.
A diferencia de competidores más pequeños, P&G no necesita que todas las categorías de productos o zonas geográficas operen a plena capacidad al mismo tiempo.
Las regiones fuera de América del Norte están impulsando actualmente el crecimiento de los ingresos. Las ventas orgánicas de China crecieron un 5% en el último trimestre, con las ventas de Baby Care un 20% y SK-II un 12%. América Latina creció un 7%, con buen desempeño en México, Brasil y mercados más pequeños.
Más detalles Venta al por menor:
Costco ve un cambio importante en el comportamiento de los miembros Cadena minorista cierra todas las tiendas a medida que los cambios regulatorios afectan a la industria Lululemon lucha por cambiar el comportamiento de los clientes T-Mobile lanza una oferta gratuita para los clientes después de grandes pérdidas
El cambio de rumbo en China es especialmente notable. Hace unos dos años, el equipo revisó por completo su enfoque del mercado.
“El equipo chino probablemente ha realizado la reestructuración de mercado más importante que he visto en mi carrera”, dijo Schulten a los analistas.
El equipo cambió su enfoque de comercialización, reconociendo que las tiendas físicas tradicionales siguen siendo importantes, pero menos importantes que las online. Optimizaron su cartera de marcas, cambiaron su forma de innovar y ajustaron su modelo de medios.
Todo funcionó. Y le da a la empresa la confianza de que el mismo enfoque puede producir resultados en otros lugares.
Por el lado de los productos, el cuidado de la piel y el cuidado personal están prosperando, mientras que el resto del negocio apenas crece o experimenta un crecimiento orgánico negativo.
Relacionado: Dónde el consumidor estadounidense comienza a desplomarse
Aunque su base de consumidores está orientada al valor, P&G está viendo un crecimiento en productos premium para el cuidado de la piel y el cuidado personal. La empresa se beneficia del paso de los lingotes a los líquidos. Los consumidores también están pasando de productos especializados a opciones de mercado masivo como Olay, que ofrece calidad a un precio más asequible.
Olay fue una marca destacada en el último trimestre. Y si bien es una de las marcas premium de cuidado de la piel de P&G, es relativamente asequible en comparación con las alternativas de lujo. Esto es importante porque muestra los matices del negocio de P&G.
En el mercado de detergentes, los consumidores pueden cambiar de Tide premium a Gain. Como ambas marcas son propiedad de P&G, la empresa retiene clientes, pero es probable que pierda algo de crecimiento orgánico debido a una combinación de categorías desfavorable.
La visión de Schulten sobre la situación actual enfatiza la necesidad de disciplina.
“Yo no lo llamaría accesibilidad. Diría que el valor está claramente en el centro de la ecuación”, explicó en la conferencia telefónica sobre resultados. “Y el valor se define como el precio comparado con el rendimiento integrado”.
El último trimestre de la compañía es un testimonio de su versatilidad y de cómo ciertas marcas pueden desempeñarse según el entorno operativo. Las empresas que operan en menos categorías de marcas o dependen más de múltiples geografías carecen de la agilidad de P&G.
Los márgenes operativos de P&G también son líderes en la industria. Esto es un testimonio de su eficiencia y capacidad para utilizar su tamaño y escala para mejorar la rentabilidad incluso cuando el crecimiento de los ingresos se desacelera.
Base de dividendos creciente
Durante los últimos 12 meses, las acciones de PG han pagado a los accionistas un dividendo anual de 4,23 dólares por acción, frente a 2,65 dólares por acción en 2016 y 1,12 dólares por acción en 2006. Durante los últimos 20 años, los pagos de dividendos para las acciones de primera línea han aumentado un 6,9% anual.
Los analistas que siguen al gigante del consumo pronostican que el flujo de caja libre aumentará de 14,61 mil millones de dólares en el año fiscal 2025 a 18,6 mil millones de dólares en el año fiscal 2030, según Tikr.com. Durante este período, se espera que los dividendos anuales aumenten de 4,08 dólares por acción a 5,14 dólares por acción.
Con un índice de pago inferior al 65%, Procter & Gamble puede reinvertir en iniciativas de crecimiento y fortalecer su balance mientras mantiene pagos de dividendos crecientes.
La valoración tiene sentido para los inversores a largo plazo
P&G no está aumentando sus ganancias al mismo ritmo que en años anteriores. Pero la empresa sigue teniendo un buen desempeño dado el desafiante entorno operativo.
La empresa está en camino de generar un importante flujo de caja libre, lo que respalda los aumentos de dividendos y la recompra de acciones. La gerencia ha dejado en claro que los ahorros de la reestructuración se reinvierten en inversiones de crecimiento en lugar de simplemente aumentar las ganancias.
Y para colmo, las acciones de P&G cotizan a un precio atractivo. La acción de dividendos cotiza actualmente con ganancias futuras de 19,6 veces, por debajo de su promedio de 10 años de 22,8 veces. También cotiza con un descuento del 20% sobre los precios objetivos de consenso para enero de 2026.
Además, PG ofrece una combinación de rendimiento, estabilidad y solidez financiera que es difícil de encontrar en cualquier otro lugar del mercado.
La empresa ha demostrado que puede soportar condiciones difíciles sin dejar de recompensar a los accionistas. Y con 69 años consecutivos de crecimiento de dividendos, está claro que P&G tiene la intención de mantener esta tendencia en los años venideros.
Sobre el tema: Walmart ve cambios en el comportamiento del consumidor
