Compré acciones de Lloyds (LSE:LLOY) a finales de 2023 a 41 peniques por acción, con la intención de conservarlas durante al menos cinco años. Pero menos de un año después los vendía por unos 60 peniques cada uno.
Normalmente, una rentabilidad del 46% excluyendo dividendos sería asombrosa. Sin embargo, después de que azoté la orilla de Black Horse, pasó de un trote a un galope y finalmente a un galope.
Mientras escribo, las acciones del FTSE 100 se cotizan a 105 peniques. ¡Así que desde entonces ha crecido otro 75%!
¿Me arrepiento entonces amargamente de mi decisión? En realidad no, porque las acciones que compré en lugar de Lloyds también obtuvieron muy buenos resultados.
Me refiero a HSBC (LSE:HSBA), que se ha más que duplicado desde que le agregué dinero de Lloyds. Además, hubo generosos dividendos.
Entonces no fue un desastre. Esto está lejos de ser cierto.
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¿Pero por qué vendí?
Hubo varias razones por las que decidí cambiar. En primer lugar, en aquel momento las acciones de HBSC ofrecían una rentabilidad por dividendo del 7,2%, muy superior al 4,7% de Lloyds. Esto significa que obtuve un rendimiento más alto. Sin embargo, el pago de Lloyds creció a un ritmo más rápido el año pasado (el dividendo por acción aumentó un 15%).
También estoy a favor de la creciente presencia de HSBC en los mercados emergentes de Asia y Medio Oriente, particularmente en la gestión de activos. Estos incluyen India, China, Hong Kong y Singapur.
En septiembre, el prestamista abrió su primer centro patrimonial de Oriente Medio en los Emiratos Árabes Unidos (Dubai) para respaldar su creciente lista de clientes de alto patrimonio. Como dijo Mohamed Al Marzouqi, director ejecutivo de HSBC EAU: “Los EAU se han convertido en el principal destino del mundo para inversores y empresarios ricos, atrayendo más entradas netas de millonarios que cualquier otro país del mundo”.
HSBC también ha abierto centros patrimoniales en China, Hong Kong, Taiwán, el Reino Unido, Malasia y México. Este alcance global me atrae como inversor.
En cambio, Lloyds se centra casi por completo en la economía del Reino Unido. No hay nada malo en ello, como podemos ver por el aumento del precio de las acciones de Lloyds. Pero el Reino Unido está viendo la tendencia opuesta a la de Medio Oriente y Asia: los ricos hacen las maletas y se van.
El número de personas ricas que abandonan el Reino Unido podría duplicarse en 2026, según una investigación del Grupo deVere. Esto seguirá a una salida récord de millonarios en 2025.
DeVere atribuye el resultado a los cambios impositivos, el fin del régimen de no residentes y las preocupaciones sobre el exceso de regulación y el estancamiento económico.
Por supuesto, la frágil economía plantea riesgos para el crecimiento a largo plazo de Lloyds. Una vez que el estímulo de las tasas de interés más altas disminuya, será necesaria una economía interna próspera para prosperar. Desafortunadamente, es poco probable que esto suceda pronto, dado el crecimiento del PIB de sólo el 0,1% en el cuarto trimestre.
¿Qué pasa hoy?
No hay muchas diferencias entre las acciones hoy en día cuando se trata de valoración. Pero el rendimiento a plazo de HSBC es aún mayor (en total), del 4,4% frente al 4,2% de Lloyds.
Si bien Asia y Medio Oriente ofrecen claramente un mayor potencial de crecimiento, también existe mucha competencia para estos clientes ricos. Los aranceles del presidente Trump también están enturbiando las aguas para los exportadores asiáticos.
Puedo entender por qué algunos inversores prefieren Lloyds. Es un lugar familiar, bien administrado y en el corazón de la economía del Reino Unido. Sin embargo, creo que vale la pena considerar a HSBC por encima de Lloyds debido a su potencial superior de crecimiento a largo plazo.
