Cuando se trata de crear historias convincentes, Netflix, hogar de Stranger Things y The Crown, es insuperable. Y cuando el gigante del vídeo en streaming presentó su informe de resultados trimestrales el martes, los ejecutivos estaban en buena forma y hablaban de lo que prometen que será un éxito: la adquisición de Discovery por parte de Warner Brothers.
Los codirectores ejecutivos Ted Sarandos y Greg Peters dijeron que el acuerdo, que valora a Warner Brothers Discovery en 83 mil millones de dólares, acelerará su propio negocio principal de transmisión y al mismo tiempo lo ayudará a expandirse a sus negocios de televisión y cine teatral.
“Es un momento emocionante en los negocios. Mucha innovación, mucha competencia”, se entusiasmó Sarandos en una conferencia telefónica sobre resultados el martes. Netflix tiene una historia de cambios exitosos y giros oportunistas, recordó a la audiencia: su negocio principal alguna vez consistió en enviar DVD por correo en sobres rojos a los hogares de los clientes.
Sin embargo, a pesar del buen desempeño de Sarandos, los inversores no tuvieron éxito. Las acciones de la compañía, que ya habían caído un 15% desde que Netflix anunció el acuerdo a principios de diciembre, cayeron otro 4,9% en las operaciones fuera de horario el martes.
Los resultados financieros de Netflix para el último trimestre de 2025 fueron buenos. La compañía superó las expectativas de EPS por un centavo y dijo que ahora tiene 325 millones de suscriptores pagos y una audiencia global total que se acerca a los mil millones. La previsión de ingresos para 2026 de entre 50.700 y 51.700 millones de dólares fue precisa.
Sin embargo, a los inversores les preocupa que el acuerdo con Warner Bros. obligue a Netflix a competir fuera de su ámbito, lo que provocará que la dirección pierda el foco. El hecho de que Netflix detenga temporalmente las recompras de acciones para acumular efectivo para financiar el acuerdo, como indicó al final de su carta a los accionistas el martes, probablemente no ayudó.
Y dado que Warner Bros tiene una oferta competitiva de Paramount Skydance, es razonable que los inversores se preocupen de que Netflix pueda verse obligado a una costosa guerra de ofertas. (Aunque Warner Brothers Discovery aceptó la oferta de Netflix sobre la de Paramount, nadie cree que la historia haya terminado, ni siquiera Netflix, que horas antes el martes actualizó su oferta de 27,75 dólares por acción a todo efectivo en lugar de acciones y efectivo para brindar a los accionistas de WBD “mayor certeza sobre el valor”).
Los inversores son cautelosos; ¿Se defenderán los reguladores?
Los inversores de Warner Brothers no son la única audiencia que Netflix necesita conquistar. El acuerdo debe ser aprobado por los reguladores antimonopolio, una perspectiva cuyo resultado es más difícil de predecir que nunca bajo la administración Trump.
El martes, Sarandos y Peters explicaron por qué creen que el acuerdo superará el proceso regulatorio, calificándolo de gran ayuda para los empleos estadounidenses.
“Esto nos permitirá ampliar significativamente nuestra capacidad de producción en Estados Unidos y continuar invirtiendo en contenido original a largo plazo, lo que significa más oportunidades para el talento creativo y más empleos”, dijo Sarandos.
Hablando sobre el negocio de cine y televisión de Warner Brothers, añadió que “estas personas tienen una gran experiencia y conocimientos. Queremos que se queden y dirijan este negocio. Estamos ampliando la creación de contenido, no cerrándolo”.
Es una historia fascinante. Pero es posible que los codirectores ejecutivos hayan olvidado explorar el escenario más importante de todos cuando se trata de obtener la aprobación del gobierno en la administración actual; Se olvidaron de citar las líneas de Trump.
Compañeros como Jensen Huang de Nvidia y Mark Zuckerberg de Meta han dado ejemplo durante los últimos 12 meses. Este último, mientras su empresa enfrentaba varias amenazas regulatorias federales, comenzó a elogiar públicamente a la administración Trump durante una conferencia telefónica financiera en enero pasado.
Y Huang de Nvidia ya ha visto dividendos reales de esa estrategia. El director ejecutivo de la compañía de chips ha elogiado repetidamente a Trump en conferencias telefónicas sobre resultados, entrevistas con los medios y discursos de apertura en conferencias, calificándolo de “ventaja única” de Estados Unidos en inteligencia artificial. Desde entonces se ha levantado la prohibición estadounidense sobre la venta de chips de IA Nvidia H200 a China. Los elogios pueden haber sido secundarios al resultado, pero ciertamente no dolieron.
En cambio, el presidente no fue mencionado durante la llamada del martes. Queda por ver cuán significativa fue la omisión de Netflix ante el desafío de Trump; puede que no importe en absoluto. Pero vale la pena señalar que su competidor de Warner Bros., Paramount Skydance, está dirigido por David Ellison, un ferviente partidario de Trump.
Esta es una historia que Netflix debería haber visto venir, y aún puede hacer que la compañía tenga que reescribirla.
