A pesar de las promesas de la “cadena de bloques” y la tecnología de contabilidad distribuida, muchas de las ofertas más atractivas de la tecnología a menudo promocionada han resultado ser dinero de Internet (como Bitcoin), comportamiento comercial especulativo y memcoins.
Sin embargo, para aquellos que piensan en algo más que “criptomoneda” o “bitcoin” cuando escuchan la palabra “blockchain”, un caso de uso excelente para la tecnología descentralizada no es una cuestión de “si”, sino de “cuándo”. Algunos incluso podrían argumentar que las mejores ofertas ya están aquí.
Es por eso que los inversores se animaron cuando un “prestamista blockchain” menos conocido y especializado en líneas de crédito sobre el valor de la vivienda (HELOC) probó el mercado de valores de EE. UU. en septiembre. Fig Technologies fue valorada en 7.600 millones de dólares en su primer acuerdo, recaudando casi mil millones de dólares. Unas semanas después de su apertura, TheStreet habló con el director ejecutivo Mike Tannenbaum y la directora financiera Macrina Kgil para comprender mejor la oportunidad.
Pero más allá de la asociación blockchain, la empresa de casi una década de antigüedad no se utiliza sólo por estética, palabras de moda o, en palabras de Tannenbaum, “blockchain por el bien de blockchain”. En cambio, el liderazgo de Figura está utilizando la tecnología para diferenciarse en el saturado mercado de préstamos hipotecarios.
“La figura como concepto se centra en el futuro de los mercados de capitales utilizando la tecnología blockchain”, dijo el director ejecutivo Michael Tannenbaum, quien dice que la idea se originó en SoFi Technologies, donde se desempeñó como director de ingresos bajo el fundador de la compañía, Mike Cagney. “En ese momento, identificamos la oportunidad de utilizar blockchain para mejorar la forma en que los préstamos se mueven a través de los mercados de capitales, así como mejorar la eficiencia y la forma en que se financian, comercializan y emiten”.
Esto puede parecer complicado, pero muchos prestatarios nunca ven estos niveles de complejidad. Simplemente van al sitio web de Fig, o a uno de sus socios B2B creados a través de Fig, como Guaranteed Rate, Houzz o Credit Karma, y solicitan un HELOC para retirar el valor líquido de su casa.
Este proceso no es nada nuevo: millones de estadounidenses han dependido de los HELOC para pagar renovaciones de viviendas, consolidar deudas o pagar otros gastos. Pero lo que hace que la figura sea única es lo que sucede debajo del capó. La financiación de préstamos es una cadena de capital más tecnología blockchain que acelera la velocidad y reduce el costo al que se pueden emitir.
“Podemos obtener una hipoteca por alrededor de $1,000, en comparación con el promedio de la industria de $12,000”, dijo Tannenbaum. “Y podemos hacerlo en unos cinco días, en comparación con el promedio de la industria de 45 días”.
La velocidad y los ahorros ayudaron a la compañía a generar más de $17 mil millones en préstamos a través de su plataforma, generando márgenes de EBITDA del 40% y logrando márgenes tanto GAAP como de EBITDA en 2025, dijo Tannenbaum.
Sin embargo, el otro lado del negocio de Figures (el mercado) no funcionaría tan bien si no fuera por su base de clientes adinerados y de primer nivel.
“Trabajamos con personas más ricas, con un ingreso promedio de 185.000 dólares”, dijo la directora financiera de la empresa, Macrina Kgil, y agregó que los HELOC emitidos por Figura suelen oscilar entre 95.000 y 100.000 dólares. “El LTV posterior al préstamo es aproximadamente del 65%, por lo que estamos en una categoría diferente a la de otros prestamistas privados que pueden tener una puntuación FICO más baja”.
¿Cómo funciona la cadena de bloques?
El registro propietario de la compañía, Provenance, ofrece a los inversores la posibilidad de financiar y vender préstamos originados en línea a través de dos servicios: Fig Connect, que opera como una especie de mercado de “préstamos privados” para instituciones, y democratized Prime, un producto financiero descentralizado.
El primero es interesante porque permite a inversores individuales, bancos o instituciones financiar e intercambiar préstamos en cadena utilizando monedas estables y, al mismo tiempo, obtener rendimientos atractivos. Básicamente, se trata de endeudamiento contra activos reales.
“Simplemente estamos creando un mercado donde los individuos y las empresas pueden entrar y obtener financiación a corto plazo para una HELOC”, añade Kgil. “Esta es una herramienta muy poderosa porque hemos creado todo lo que necesitamos para las finanzas descentralizadas”.
¿Pero cómo?
Existe una desconfianza comprensible asociada a las criptomonedas. Entonces, cuando se habla de conectar activos del mundo real con el mundo blockchain, puede haber un escepticismo comprensible. En este sentido, Figure ha desarrollado varias soluciones en el ámbito de la hipoteca de suelo.
“Cuando se emite un préstamo, procesamos los atributos en la cadena de bloques, y esos atributos son visibles para cualquiera que compre el préstamo”, dijo Tannenbaum. “Como resultado, hemos logrado una reducción del 80% en los costos de control de calidad en los mercados de capitales y mercados secundarios de crédito”.
Además, la empresa cuenta con la tecnología de registro de activos digitales (DART), que registra el gravamen o la propiedad de un préstamo en el condado y luego escucha la cadena de bloques a medida que el préstamo avanza por los mercados de capitales, sin ningún trabajo manual. Tannenbaum añade que esto confirma quién es el propietario del préstamo, proporcionando “comprensión de la propiedad, lo que ha sido un problema en la industria hipotecaria en el pasado”.
“Todos nuestros préstamos se emiten a través de blockchain y luego se transfieren a los mercados de capital al final del día”, dice Kgil.
Ahora y después
Parte del atractivo del dibujo puede residir en la sutileza con la que aplica el enfoque “ojos que no ven, corazón que no siente” a la cadena de bloques. Si el prestatario no está interesado en esas cosas, no las verá.
Sin embargo, Figure ha comenzado a ofrecer préstamos respaldados por criptomonedas, entrando en un negocio dominado durante mucho tiempo por los intercambios de criptomonedas y fuentes de financiación alternativas. Muchos de los usuarios que buscan Figure también acceden a préstamos contra sus activos digitales, compran la propia moneda estable de la compañía, YLDS y activos comerciales o compran capacidades de préstamo en democratize Prime.
En el futuro, la empresa espera utilizar su modelo flexible para acelerar los préstamos a una gama más amplia de empresas.
“Es un mercado enorme (totalmente específico) si se consideran todos los préstamos privados que consideramos específicos”, dijo Tannenbaum sobre las oportunidades de expansión para las pequeñas y medianas empresas. “Cuando piensas en el futuro de los mercados de capitales en blockchain, tenemos la ambición de entrar no sólo en los préstamos privados sino en todas las clases de activos”.
