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Todavía es posible encontrar acciones profundamente infravaloradas en mercados calientes. Es un poco más complicado. Y creo que los inversores todavía pueden comprar gangas en acciones del Reino Unido que se han pasado por alto durante la reciente corrida alcista.
Hace tres años, muchas empresas cotizaban por debajo de su valor intrínseco. La única advertencia que agregaría es que los precios objetivo no siempre fueron significativamente más altos que los precios en ese momento.
Dado que la mayoría de las acciones estaban deprimidas (pensemos en la era de Liz Truss), había menos argumentos para argumentar que algunas acciones estaban relativamente infravaloradas. Semejante evaluación comparativa era imposible.
¿Cuál es entonces mi argumento?
Bueno, no creo que todas las acciones del Reino Unido estén infravaloradas. Pero creo que se puede argumentar con fuerza que algunas acciones nunca han estado tan infravaloradas en términos relativos.
A su vez, esta podría ser una oportunidad única en una década.
Jet2
En mi opinión, una de las acciones infravaloradas más evidentes es Jet2 (LSE:JET2).
Existe una forma muy sencilla de cuantificar esta subestimación. A continuación, ajusté la relación precio-beneficio (P/E) por deuda neta/efectivo neto.
Entonces, dado que Jet2 tiene £800 millones de efectivo neto, que es una parte importante de la capitalización de mercado, multiplico el P/E por 0,68 para obtener una relación P/E ajustada de 4,1.
¿Cómo les va a sus competidores usando la misma fórmula? IAG – 8,9 veces. Ryanair 14,2 veces. Y easyJet es 6,1 veces.
La puntuación media de estos pares (excluyendo Jet2) es 9,7. Estas métricas muy aproximadas nos dicen que la acción podría cotizar a más del doble de su valoración actual.
Por supuesto, hay salvedades. Ryanair cotiza en Estados Unidos, mientras que IAG está más diversificada. Además, se espera que los beneficios de Jet2 se mantengan estancados durante los próximos 18 meses mientras invierte en su nuevo centro de Gatwick.
Sin embargo, soy muy optimista sobre las perspectivas a largo plazo. Los analistas institucionales están de acuerdo. Las acciones cotizan un 49% por debajo del precio objetivo medio.
Arbuthnot
Los bancos del FTSE 100 han subido considerablemente en los últimos años, pero el banco de pequeña capitalización Arbuthnot (LSE:ARBB) no.
Sin embargo, este es un negocio fundamentalmente diferente. Mientras que los gigantes minoristas dependen de enormes carteras de préstamos y grandes servicios de banca de consumo, Arbuthnot opera como un banco privado y comercial centrado en las relaciones individuales.
Este posicionamiento de nicho permite a la empresa mantener un balance conservador y un flujo de ingresos diversificado que es menos sensible a los movimientos volátiles en el mercado minorista en general.
El grupo destacó un crecimiento operativo continuo en depósitos, préstamos especializados y fondos bajo administración, a pesar de la caída de los ingresos debido a la caída de las tasas de interés.
Una vez más, lo que destaca es el resultado. Cotiza a 7,8 veces los beneficios futuros (muy por debajo de todos los bancos del FTSE 100) y tiene una rentabilidad por dividendo del 6,1% (superior a la de todos los bancos del FTSE 100).
Sin embargo, es la relación precio-valor contable la que destaca el mayor descuento. A 0,53, está potencialmente infravalorado en un 50%. Uno de los analistas institucionales que cubre la acción cree que está infravalorada en un 79%.
¿Riesgos? Bueno, soy muy consciente de que la política gubernamental no apoya a la clientela de Arbuthnot, algunos de los cuales deben estar emigrando. Después de todo, Rachel Reeves fue nombrada en broma la mejor agente inmobiliaria de los Emiratos Árabes Unidos en 2025.
Sin embargo, creo que ambas acciones representan una gran oportunidad para hacerse rico. Vale la pena echarle un vistazo a ambos.
