Morgan Stanley sigue siendo optimista sobre la historia a largo plazo de Tesla, pero no cree que los inversores deban ignorar el complicado punto medio.
El miércoles 22 de abril de 2026, Tesla publicó su informe de ganancias para el primer trimestre de 2026 con reacciones encontradas, aunque las cifras parecían buenas en la superficie.
Los ingresos aumentaron 22.400 millones de dólares, superando la estimación de consenso de 21.100 millones de dólares, mientras que las ganancias ajustadas por acción llegaron a 41 centavos, por encima de la estimación de 30 centavos, según Buscando Alpha.
Además de eso, el flujo de caja libre fue de unos sorprendentes 1.400 millones de dólares.
Sin embargo, la calidad de la broca importaba.
Las ganancias brutas del negocio automotriz se vieron impulsadas por una enorme liberación de 230 millones de dólares en reservas de garantía, mientras que las ganancias energéticas recibieron un descuento tarifario aún mayor de 250 millones de dólares.
En consecuencia, el banco reiteró su calificación de ponderación y su precio objetivo de 415 dólares para Tesla. Dado que las acciones cotizan recientemente en el rango de 375 a 380 dólares, esto sugiere un potencial alcista de alrededor del 9% al 11%.
Por ahora, el mayor problema con el posicionamiento de la empresa a corto plazo es que su negocio futuro todavía se parece más al negocio del futuro.
La adopción de Robotaxi ha sido mucho más lenta de lo esperado y es poco probable que la FSD incontrolada comience antes de finales de 2026.
Al mismo tiempo, la previsión de gasto de capital de Tesla ha aumentado a 25.000 millones de dólares, elevando el coste de perseguir ese futuro.
Rentabilidad de las acciones de Tesla en comparación con el S&P 500 Las acciones de Tesla obtuvieron un rendimiento del -3,24% en una semana, en comparación con el rendimiento del S&P 500 del 1,76%. Las acciones de Tesla obtuvieron un -1,19% durante el mes, en comparación con el rendimiento del S&P 500 del 8,88%. Las acciones de Tesla obtuvieron un -16,19% durante los seis meses, en comparación con el rendimiento del S&P 500 del 6,33%. Las acciones de Tesla han obtenido un -16,33% en lo que va del año, en comparación con el rendimiento del S&P 500 del 4,67%. Las acciones de Tesla han obtenido un rendimiento del 50,08% durante el año, en comparación con el rendimiento del S&P 500 del 33,28%. Las acciones de Tesla han obtenido un rendimiento del 127,95% en tres años, en comparación con el rendimiento del S&P 500 del 73,34%. Fuente: Finding Alpha Morgan Stanley describe la amplia gama de resultados de Tesla. Caso base: precio objetivo de 415 dólares. El caso base de Morgan Stanley no ve a Tesla como una simple empresa automovilística. La compañía está asignando sólo 45 dólares por acción a su negocio principal de vehículos eléctricos, pronosticando que la mayor parte de su valor provendrá de futuras líneas de negocios que incluyen software, Robotaxi, energía y Optimus. Caja de toros: $826. Esta es la versión “todo funciona”. Tesla puede vender muchos más automóviles, mostrar mayores ganancias y continuar construyendo una enorme flota de robotaxi, además de hacer crecer sus negocios de energía y Optimus. Estuche para osos: $131. Esto es lo que sucederá si Tesla sigue dependiendo de los automóviles y sus nuevas empresas no logran crear valor.
Las ganancias de Tesla superaron las expectativas, pero Morgan Stanley advierte que el aumento de los costos y la desaceleración de la adopción de la inteligencia artificial podrían limitar el potencial de crecimiento.
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Morgan Stanley ve un Tesla más fuerte, pero retornos más lentos
Morgan Stanley no rechazó de inmediato el informe trimestral de Tesla, pero advirtió que sería revisado antes de fin de año.
Esto se debió en gran medida al aumento de las ganancias de los vehículos de Tesla debido a las ventas únicas. Sin embargo, para ser justos, si se restan los préstamos de los márgenes de los automóviles, todavía están por encima de la estimación de Morgan Stanley de 340 puntos básicos.
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El negocio de la energía fue otro aspecto positivo, pero aquí también hubo un asterisco.
El margen bruto de energía superó la estimación del banco de 1.350 puntos básicos y el consenso en 1.150 puntos básicos, ayudado por 250 millones de dólares en descuentos tarifarios. Sin embargo, si excluimos eso, el segmento aún sería mucho menor, 315 puntos básicos, que la estimación de Morgan Stanley.
El razonamiento de Morgan Stanley se divide en tres áreas principales:
El bit tenía preguntas de calidad. Los artículos extraordinarios ayudaron a impulsar las ganancias, mientras que los ejecutivos de Tesla citaron la presión de la competencia y los aranceles. El ciclo de gasto es cada vez más largo. Según Benzinga, su pronóstico de gasto de capital aumentó $5 mil millones a más de $25 mil millones, mientras que Morgan Stanley ahora pronostica $26,1 mil millones en gasto de capital y $11,6 mil millones en flujo de caja libre. El desarrollo de la IA está retrasado. Las millas de Robotaxi han aumentado más de 2,5 veces desde diciembre, pero Musk dijo que la “investigación estricta” es un factor limitante. Al mismo tiempo, en el cuarto trimestre podría comenzar una FSD incontrolada y quedarían atrás 3,5 millones de vehículos HW3. Objetivos de precio de las acciones de Tesla en Wall Street tras las ganancias del primer trimestre de 2026. Wedbush tiene un precio objetivo de 600 dólares para las acciones de Tesla, señala Benzinga. Cantor Fitzgerald tiene un precio objetivo de 510 dólares para las acciones de Tesla, según Barron’s. Investing.com lo confirma. RBC Capital tiene un precio objetivo para las acciones de Tesla de 475 dólares, señala TipRanks. Canaccord Genuity tiene un precio objetivo de 450 dólares para las acciones de Tesla, según Investing.com. UBS tiene un precio objetivo de 364 dólares para las acciones de Tesla, confirma MarketScreener. Riesgos para la tesis de Morgan Stanley Tesla
El mayor riesgo para Tesla en este momento es que su futuro siga pareciendo cada vez más lejano.
El banco todavía está confirmando su historial a largo plazo con la IA física, pero está claro que la situación a corto plazo es confusa.
El gigante de los vehículos eléctricos gasta mucho, y ya se espera que el gasto de capital supere los 25.000 millones de dólares en 2026, mientras que la comercialización de Robotaxi y Optimus ha sido mucho más lenta de lo que esperaban los inversores.
Mientras tanto, la valoración de Tesla ya le otorga crédito a la compañía por negocios que aún no están completamente escalados.
Las acciones de Tesla cotizan a la asombrosa cifra de 179 veces las ganancias futuras, un 54% por encima de su promedio de 5 años, según Buscando Alpha.
Las acciones de Tesla cotizan a 14,6 veces el múltiplo de ventas a plazo, un 507% por encima de la mediana del sector.
Además de eso, la expansión de Robotaxi está sujeta a una “revisión estricta” y es una pena que sus coches HW3 no admitan FSD incontrolado.
Si a esto le sumamos posibles problemas de márgenes relacionados con las tarifas, la competencia y la demanda desigual de almacenamiento de energía, y la creciente pérdida de flujo de caja libre, las cosas se complican aún más.
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